鹏华基金尤柏年：港美股与A股呈强有力互补 长期配置价值凸显

2021年上半年以来，港股市场经历了一定程度的回撤波折之后，迎来了较为强劲的反弹阶段，且对内地资金吸引力持续增加。不仅如此，近期美股也在货币宽松和零利率的政策刺激下，飙到历史高位，估值处于高水平。

对此鹏华基金国际业务部总经理尤柏年发表观点指出，随着港股市场的改革和成熟，估值合理化，对内地投资者吸引力持续提升，布局港股是较优的投资选择，同时表示美股市场对国内投资者也具有重要的投资意义。尤柏年，从业时间已超17年，海外实战能力突出，是近年市场上最受瞩目的QDII基金经理之一，管理旗下多只明星QDII基金。

受内地市场影响 港股配置比例增强

柏年认为，南下的资金这几年在加速进入港股市场，分为两个阶段，2018-2019年的时候，国内配置港股的增速其实比较低，主要有两个原因：第一是当时中美有贸易摩擦，港股的投资体验非常差；第二是当时很多旧的产品投资范围不包括港股。

而在2020年以后，国内的公募基金发行节奏不断加速，新基金的投资范围一般来说（以最近新发行的基金来讲）它的投资范围里边都包括港股。国内的投资者偏好看增速，而增速最快的还是新经济板块，中资民营股大部分采用离岸架构，这其中有一些原来在美国上市回来的，还有一些近期首选在香港上市的公司。

另外国内资本市场的第二个重要现象就是“核心资产荒”，价格贵，于是许多基金经理将目光投向港股，造成2020年内地基金在香港市场配置比例增速加快。对此尤柏年认为，相较于A股，港股核心资产的市值大、竞争力强，估值也更加合理。他进一步分析称，作为连接境内外资本的桥梁，港股市场既有规范成熟的机制，又有多元化、分散化的投资者结构，其中专业化机构占比较高。同时随着中概股二次上市和新经济领域优质资产IPO，港股市场扩容显著，市场结构也发生了巨大变化，有望成为全球大型机构的主流配置市场。因此，对个人投资者而言，配置港股是不错的选择。

美股表现优异 投资价值高

而提及美国市场，尤柏年认为第一，美国市场首先在行业上跟A股具有很强的互补性，对投资者具有较高的配置价值。美股中的硬核科技、硬件创新、半导体、信息技术等国内一些大的主题类的指数基金，能够给投资者带来很好的回报机会。第二，美股市场对国内投资者具有重要意义，它提供很多国内稀缺的优质标的。

美股的优势在数据上的体现：若将2010年-2021年A股、港股、美股回报中的第一名挑出相比较，美国获胜概率是最高的。在对美股的配置，尤柏年建议投资者不妨对一些指数基金进行长期的持有。

明星基金经理加持 港美股配置正当时

除了当前处于有利配置时机外，明星基金经理的加持也使得鹏华香港美国互联网股票基金备受关注。尤柏年作为鹏华国际业务部负责人、海外投资先行者。尤柏年在管的鹏华香港美国互联网股票基金（人民币份额：160644，美元份额：006792） 截至2021年6月30日，从近一年数据来看，鹏华香港美国互联网人民币净值增长率为21.68%，从近两年表现看，其净值增长率涨幅达47.52%；同时鹏华香港美国互联网美元份额的业绩表现也是可圈可点，从近一年数据来看，鹏华香港美国互联网美元份额净值增长率为33.42%，近两年的净值增长率为34.23%。未来鹏华香港美国互联网股票基金凭借明星基金经理科学的投资策略、优质的投资标的，有望成为投资者布局海外市场的利器。