大类资产价格的投资逻辑有哪些？

由河南省钢铁工业协会、郑州市钢铁贸易商会和河北唐宋大数据产业有限公司共同主办，中辉期货承办的“中国郑州2021年钢铁产业链巡回高峰论坛”在郑州举办。

对于大资产价格的投资逻辑，中辉期货中辉期货资管部投资经理王维芒认为，经济环境平稳、政策稳定、流动性仍显友好，股指走势分化，下半年国内利率市场化鼓励利率下调，有益于股指行情，但是全球需求改善的基本面驱动阶段将发生变化，流动性中性环境面临外部负面影响。股指大概率振荡上移。

关于黑色，王维芒认为，碳中和政策对高耗能、高排放行业排产限制较大。同时国务院调整部分钢材品种关税，支持进口并压减国内产量，对部分钢铁产品实行零进口暂定税率，降低钢材进口成本，支持国内压减产粗钢产量，降低行业耗能，下半年市场将在解决钢材需求和碳中和之间达成平衡。

据悉，上半年在全球经济复苏、美国宽松货币、以及碳中和的铜需求增长影响之下，铜价涨幅超20%。下半年碳中和热点、矿区罢工、加税等情绪消退、美联储加息预期上升，铜价承压。“影响铜价的中长期因素，中国经济政策重点转向中长远目标，经济增速已经见顶，美国经济走在繁荣的顶点，铜价有支撑，但是重心下移。”王维芒说。

关于贵金属，王维芒认为，地缘政治问题暂时缓解、通胀预期加速强化进入尾声阶段，市场预计美联储9月份将会有明确的Taper收紧路径，在此之前市场炒作加息预期，黄金承压。同时通胀较高、美债实际收益率较低，为黄金价格提供支撑。