钢市料继续呈现弱势震荡格局

中泰证券7月4日监测数据显示，吨钢盈利在5月上旬见顶后大幅回落。业内人士表示，当前国内钢材市场依然处于传统的需求淡季，采购需求明显不足，钢厂开始检修减产。在下游需求转淡影响下，工厂库存、社会库存继续小幅累积，累积量或创历史新高。短期来看，国内钢市将继续呈现弱势震荡的格局。

主流品种盈利下降

据中泰证券测算，近期主流钢种盈利继续回落，铁矿石均价上涨带动成本端小幅抬升，成材均价环比下降，导致钢铁行业吨钢出现亏损。其中，热轧卷板(3mm)上周毛利润下降36元/吨，毛利率下降至2.68%；冷轧板(1.0mm)毛利润下降78元/吨，毛利率降至-3.99%；螺纹钢(φ20mm)毛利润下降32元/吨，毛利率下降至-6.9%；中厚板(20mm)毛利润下降61元/吨，毛利率下降至-5.32%。

上述券商研报显示，吨钢利润是供需再平衡的调节器，利润转负意味着供大于求，市场希望通过亏损来调节产量。虽然钢企在二季度积累了丰厚盈利，能够承受一定时间的亏损，但需要看到的是检修的钢厂越来越多。

受高温多雨天气影响，建材需求季节性转弱，社会库存已超过去年同期，随着检修后陆续复产，库存或继续累积创历史新高。

兰格钢铁网指出，目前采购需求明显不足，钢厂开始检修减产，同时钢厂厂内和社会钢材库存的双双回升使得供给端的压力逐步增大，而铁矿石、焦炭、废钢的价格依然处于高位，成材的成本支撑力度依然较强。

整体仍处盈利状态

由于前期吨钢利润处于高位，上半年平均水平仍然是盈利。中泰证券统计数据显示，上半年，热轧、冷轧、中厚板平均吨钢毛利分别为433元、241元和202元，同比增加229元、339元和52元，同比增长幅度分别为111.8%、347.5%、34.4%，而螺纹钢上半年吨钢毛利同比则下降137元。对应到上市公司，板材企业盈利改善好于长材企业。

钢铁股方面，中泰证券认为，二季度是行业盈利高点，虽然部分个股仍可能存在半年报预喜的交易性机会，但盈利高点过后缺乏长期逻辑。

原材料方面，中泰证券统计数据显示，上半年铁矿石普氏均价同比增幅达到101.35%。其中，二季度均价环比增长19.84%，同比增长114.38%。铁矿石价格表现强势一方面有需求推动因素，另一方面也有海外通胀和投机性需求因素。上半年，焦炭均价达到3015元/吨，同比增长30.8%。废钢均价达到2541元/吨，同比增长41.7%。据测算，上半年平均吨钢成本达到3995元/吨，同比增幅达到48.4%。原材料价格大幅抬高，很大程度支撑钢材价格持续位居高位。但随着下游需求减弱，监管层针对大宗商品价格过快上涨采取措施，价格出现回调。

家电行业需求释放

作为钢材重要的下游行业之一，家电行业需求出现阶段性回暖，或带动钢材需求进一步走高。

兰格钢铁研究中心王静认为，房屋建设从开工到竣工一般需要三年左右的建设周期。2018年-2019年新开工面积增速较快，因此今明两年竣工面积将大幅增加。同时，在融资收紧的背景下，房地产开发企业有加快竣工结算的意愿，竣工节奏可能进一步加快，与其相关性较强的家电如厨电、空调、冰箱的需求也有支撑。另外，疫情影响逐步减弱后，居民的装修需求将有所释放，从而带动家电产品需求。

王静指出，2021年以来，我国家电出口表现超出预期，行业整体产销形势较好，带动了相关钢材需求的增加。统计数据显示，5月我国电冰箱、空调和洗衣机出口量同比分别增长10.3%、10%和27.8%。目前，家电国内需求有所转暖，整体用钢需求预计能够保持一定韧性。

业内人士指出，近年来，家电企业针对用户需求积极开发新产品，满足消费升级需求的新兴品类不断涌现，且发展很快，洗碗机、干衣机、破壁机、扫地机器人、家用美容仪等零售规模增长迅猛，市场非常活跃。今年“6·18”期间，扫地机器人等清洁电器、按摩器具、投影仪等增长强劲，成为家电行业新的增长点，将为钢材需求带来结构性的增长机会。