沪铜：底部初步确认，策略可逐步转向积极

摘要

观点

铜价在触及66000元/吨反弹，初步确认了本次回调的底部中枢，后市多头策略可以考虑转向积极布局的方向。

研判依据

65000-67000区间本就具有较强的技术支撑力度；

目前市场从此前利空主导的状态转变向利好为主，包括美元指数的见顶回落、抛储的不及预期和国内持续的去库；

全球宏观经济仍旧处在复苏趋势中，铜价不存在彻底走熊的基础；

操作策略：

逢低买入期货，也可以考虑建立期货多头头寸的同时买入66000的保护性看跌期权；前期空头头寸建议择机平仓止盈。

风险提示：LME库存继续大增、疫情超预期蔓延、下游需求不及预期

一 行情综述

本周铜价呈现触底反弹的走势，周一收跌后，铜价反弹，主力合约沪铜最高一度逼近70000元/吨，伦铜涨至9500美元/吨附近。不过，经过两个交易日的反弹后，上方出现了一定的压力。

二 行情分析

1、国外宏观

鲍威尔国会证词安抚市场，表态将继续尽力支持经济完成复苏，美联储不会先发制人地提高利率。其他美联储官员密集发声，部分官员认为应尽早讨论退出宽松。

拜登团队与两党小组达成一致，基建法案取得进展，不过法案整体规模降至1.2万亿美元。

欧洲经济数据持续向好，制造业PMI维持高位，服务业PMI进一步走高。欧央行行长表态仍然偏鸽。

综上。美联储官员密集发声，但美联储主席对于缩减购债问题表态仍然保守，其安抚市场的意图较为明显，此外，拜登基建法案取得进展，对经济亦有提振作用，短期市场情绪趋稳。

2、国内宏观

近日，国家发改委价格司与市场监管总局价监竞争局派出多个联合工作组，赴有关省市就大宗商品保供稳价问题进行调查。工作组将详细了解有关企业参与大宗商品期现货市场交易情况，认真听取中下游企业对上游供货数量和价格变化情况的反映以及打击投机炒作、保障市场供应的建议，听取有关专家、市场机构对加强期现货市场联动监管、维护市场正常秩序的意见。

外汇局数据显示，2021年5月，我国国际收支口径的国际货物和服务贸易收入17330亿元，支出15628亿元，顺差1701亿元。其中，货物贸易收入15907亿元，支出13550亿元，顺差2357亿元；服务贸易收入1423亿元，支出2079亿元，逆差656亿元。2021年一季度，我国经常账户顺差4503亿元，资本和金融账户逆差4507亿元。

财政部数据显示，今年前5个月全国一般公共预算收入接近10万亿元，为96454亿元，同比增长24.2%。全国政府性基金收入接近3万亿元，为29704亿元，同比增长25.6%。

中汽协：2021年6月上中旬，11家重点企业汽车生产完成86.4万辆，同比下降37.7%。其中，乘用车生产同比下降38.1%；商用车生产同比下降35.7%。

3、基本面数据图表

三 期权市场动态追踪