国债期货全线下跌 十年期主力合约跌0.14%

2021年6月28日，国债期货各品种主力合约全线下跌。截至下午收盘，十年期主力合约跌0.14%；五年期主力合约跌0.09%；二年期主力合约跌0.02%。

　　央行开展300亿元逆回购操作 实现净投放200亿元

　　6月28日，央行开展300亿元7天期逆回购操作，因今日有100亿元逆回购到期，实现净投放200亿元。

　　中信证券(25.130, -0.38, -1.49%)：综合自然利率和通胀趋势来判断，未来名义利率未必会呈现单边向下的状态

　　中信证券称，再通胀可能对名义利率产生中期影响。从自然利率+通胀的框架出发，我们认为名义利率中长期的下行未必会一帆风顺。虽然自然利率向下的趋势似乎难以证伪，但自然利率的波动幅度往往比较小。相比之下，通胀中枢的波动相对较大，是决定名义利率的中期因素。2020年之后，不少提振通胀的中期因素陆续显现出来，包括疫情爆发后发达经济体过于积极的宏观政策、长期固定资产投资不足、免疫落差和逆全球化导致全球贸易萎缩、全球低碳转型提速等等。如果通胀中枢在未来3-5年的维度有所上行，那么名义利率反而会面临上行的压力。因此，综合自然利率和通胀趋势来判断，未来名义利率未必会呈现单边向下的状态。

　　申万宏源(4.710, -0.04, -0.84%)：维持下半年10年国债收益率调整至3.6%的判断不变

　　申万宏源称，我们继续维持2020年底给出的债市四阶段走势判断不变，我们对第三波段判断的时间和空间都已经兑现，前期已经确认第三波段结束。当前债市第四波段已经开启，维持下半年10年国债收益率调整至3.6%的判断不变，继续关注经济、通胀预期、政策及资金走向。