夏季高温PG高价能否持续——盛达期货LPG周报20210608

一、一周短评

5月份国内丙烷市场的整体走势为先涨后走跌，波动区间为4235-4455元/吨，高低价差为210元/吨。7日之前，丙烷市场有一波触底反弹行情，但各地走势却出现了差异性。南方地区在五一假日前期多持稳，但北方炼厂却由于排库出现了让利。主要受到供应充足带来的利空影响，北方市场虽有排库后的价格反弹，但却出现了再次的下调，需求的偏弱亦是利空。表现亮眼的是华东市场，价格从4257元/吨涨至4423元/吨，受到供应面偏紧利好支撑明显。

二、国外重要事件综述
六月一日，伊朗和俄罗斯官员称，第五轮核谈判已经在维也纳开启；尽管仍有一些问题需要解决，但这可能是最终一轮谈判。若能达成协议，美国可能会放松对伊朗石油、银行和航运业的制裁。经济一直饱受美国制裁打压的伊朗，正在准备提高原油产量，期待协议的达成能帮助它增加出口。同日，OPEC+会议决定将维持7月的增产计划，也就是沙特再增40万桶/天、OPEC+整体再增45万桶/天。至此，相较4月，7月OPEC+的总产量将增加约210万桶/日，与4月会议的计划一致。此轮会议OPEC+尚未讨论伊朗的问题，将留待至7月会议再根据当时的结果进行讨论。
六月二日，美联储在周三发布的褐皮书调查报告中表示，“从4月初到5月下旬，国民经济以温和的速度扩张，增速略高于前一个报告期，自上一次报告以来，整体价格压力进一步增加。销售价格温和上升，而投入成本上升更快。”包括副主席克拉里达在内的几位美联储决策者已经表示，美联储官员或许能够在未来的几次政策会议上开始讨论缩减债券购买计划的适当时机。费城联储主席Patrick Harker周三早些时候说，美联储应该开始讨论缩减债券购买计划的时间表。联邦公开市场委员会承诺，只有在通胀和就业“取得实质性的进一步进展”后，才开始缩减每月1200亿美元的资产购买步伐。
六月三日，伊朗副外长：《联合全面行动计划》（JCPOA）会议已经开始。

六月四日，美国5月非农就业人数增加55.9万，预估为增加67.4万，前值为增加26.6万，非农数据不及市场预期；但5月失业率为5.8%，创去年3月以来新低，预估为5.9%，前值为6.1%。

三、需求端
下游化工需求情况：

MTBE:本周期山东地区MTBE外销厂家周均产量在5.80万吨，较上周上涨0.12万吨（山东区内24家主要炼厂数据统计）。本周期东营明源、滨州裕华、青州天安、桦超、铭浩等装置继续检修中。利华益于本周恢复开工，产量逐步恢复中，其他工厂维持正常负荷为主，暂无明显波动。

烷基化：5月份国际丙丁烷到岸价格整体向上运行，中上旬国际丙丁烷市场震荡向上，下旬涨势最为积极，6月份沙特CP如期上涨，而且涨势略高于预期。首先是国际高油价支撑丙丁烷价格向上，市场对经济和需求前景维持乐观情绪，以及美国和欧洲部分地区疫苗接种推进顺利等积极信号，推动油价的向好运行。其次巴拿马运河拥堵，一些到远东的美国货物可能推迟，令其供应吃紧。最后，市场认为美国丁烷流入远东市场减少，而随着入夏，远东地区对丁烷需求逐步增强，丁烷供需较丙烷更为趋紧，故丁烷价格涨幅大于丙烷。

C3：国内建设的PDH制PP装置，必须进口以国外油田伴生气为来源的非炼油厂生产的高纯度液化丙烷，主要来源国是中东和北美，因此如需投产PDH制PP的所需的原料丙烷，高度依赖于中东和北美的货源，进度较高也是未来行业。

四、供应端

根据海关数据统计，2021年1月份及2月份丙烷进口量分别为161.27万吨和156.93万吨，其总和同比去年1、2月份合计增加113.86万吨，涨幅为55.72%。进口量较去年有大幅提升，同时进口成本亦处于高位水平。主要原因为12月份及1月份国内丙烷市场处于消费旺季且价格高位，贸易商加大进口量来获取利润。但二月份国内市场价格虽是高位，但由于临近春节且国内公共卫生事件带来国内需求的收紧，港口高成本支撑下，利润出现倒挂，2月份进口丙烷来源国排名前三位分别是美国、阿联酋和卡塔尔。美国进口稳居首位，为80.89万吨，进口量较上月上涨16万吨。阿联酋上涨5.66万吨。卡塔尔超越阿曼成为进口量第三位，较上月增加2.54万吨。阿曼进口量由1月份的17.36万吨减至8.04万吨。2月份进口丙烷流入地中，浙江省以40.24万吨稳居第一位。山东省进口丙烷量为36.31万吨，广东省为27.02万吨。

库存：截止到1月21日，根据隆众资讯库存样本统计：华东地区LPG港口库存量约23.6万吨左右，较上周下降5.47%，本周到船较少，虽然本周出货不好但依然呈现降库存趋势。