论“猪价持续低迷”下的是是非非

【导语】

进入二季度国内生猪价格短暂反弹后，再次进入深跌探底模式。养殖利润也乘坐“快车”经历由巅峰到低谷的巨大落差。国内生猪体重不断增大，终端消费持续疲软，进口市场不断增量，那么未来猪市将何去何从，利好能否再次重新，接下来本文将做简要解读。

1. 低迷的市场，扶不起的猪价

进入二季度猪价持续生猪价格涨后持续回落。清明假期过后，全国外三元生猪市场短暂拉涨，猪价由20.93元/公斤涨至23.48元/公斤，区内涨幅达12.18%。但随即肥猪出栏上量，不断打压猪市，养殖端抗价极为乏力。截至5月26日，国内生猪均价已深跌至17.88元/公斤，较二季度高点降幅达28.34%。二次育肥户补栏意向不断降低。

26日北方代表地区标猪肥猪价差统计表

单位：元/公斤

2. 猪市深跌，养殖利润见底

纵观1-5月份的生猪养殖盈利周期，整体呈现震荡下滑态势。随猪价持续深跌，5月中下旬，养殖端自繁自养盈利已跌至363.13元/头。外采仔猪盈利跌破成本线为-289.47元/头，多数企业呈现负利状态。前期随饲料原料及仔猪价格不断上涨，养殖端成本压力持续增大。回看一季度仔猪价格，受规模场补栏意向提升影响，仔猪价格再次冲高至1700元/头，预计三季度养殖端仔猪育肥压力有增无减，养殖端抗价意向不断提升。

3. 屠宰企业开工率缓慢回升，但需求仍显低迷

春节过后，终端需求持续持续低迷，但随猪价肉价持续下滑，终端对价格敏感度略有提升，加之前期猪价跌至屠宰长心理低位，企业分割入库意愿不断提升，综合因素拉动企业开工上量。截至5月20日，国内上半年重点屠宰企业开工率均值为18.94%，较2020年同期上涨0.45个百分点。进入6月份，天气不断转热，市场进入传统消费淡季，屠宰企业开工率或难再出现利好，对未来猪价上涨形成一定利空。

4. 进口市场有增无减

进口市场来看，1-4月份国内猪肉进口量总计159万吨，较去年同期17.78%。1季度受新冠疫情影响，多低冻品出入库难度增加，加之猪肉价格持续深跌，国内冻品市场几近停摆。贸易商多等价出库，观望未来猪价上涨势头。

5. 未来猪市场将何去何从

养殖端：月底临近，规模养殖场多顺势出栏肥猪，短时供应格局难有较大变化，肥猪仍是供应主流。后期随天气转热，大场肥猪消化殆尽，企业将进入抗价惜售期。但底层二次育肥户肥猪存栏占比仍大，近期随利润跌破成本线，部分养户仍有压栏等市心理。

屠宰段：夏季天气不断转热，终端对肥白条接受能力不足，屠宰企业开工率难有明显改观。

政策端：区域禁掉划分政策仍不明朗，政策有待进一步实施。

后市预测：随各地气温升高，育肥猪饲料转化能力降低，肥猪耐热及饲养难度加大，猪源供应或不断降量，回看2020年冬季仔猪腹泻及综合疫情影响，生猪供应仍将呈现小幅断档期，猪价不乏有止跌反弹迹象，但6月份底层二次育肥市场大猪仍有待消化，冻品等价冲市，综合因素叠加，6月猪价或上涨空间极为为有限，7-8月份肥猪消化殆尽，市场或呈现季节性反弹转机，但综合看涨空间不大。