粤开证券：21世纪以来三轮大宗商品上涨成因不同

新华财经北京5月8日电粤开证券分析师发布研报指出，21世纪以来全球大宗商品有过三轮繁荣上涨时期，分别为2001年11月-2008年5月、2009年3月-2011年5月、2016年1月-2018年6月。由于推动三轮大宗商品价格上涨的主导因素不同，三轮大宗商品繁荣的时间跨度、幅度以及影响也不同。其中，2001-2008年第一轮国内外大宗商品价格上涨持续时间最长，主要由需求拉动。2009-2011年国内外大宗商品价格上涨速度最快，主要由国际金融危机后刺激政策导致的流动性和需求共同推动。2016-2018年海外大宗商品价格上涨幅度最低，但国内大宗商品价格涨幅较大，主要由供给侧结构性改革带来的供给冲击推动。此外，前两轮大宗商品上涨时期，PPI、CPI均开启上升周期，而第三轮PPI上涨并未传导到CPI。