三个品种涨停！股指“飞流直下”，能化普涨撑起“半边天”，什么品种更靠谱？

3月8日，国内期市多数收涨，能化品涨幅居前，燃油、纯碱涨停，原油涨逾7%，沥青涨逾5%；油脂油料多数上涨，菜油涨停，豆油涨近5%，棕榈油涨逾4%；铁合金齐涨，硅铁、锰硅涨逾3%；股指大跌，IF跌逾4%，IH跌近4%。

　　消息快讯

　　1、据外媒报道，金价周一反弹，脱离上周触及的近九个月低点，因公债收益率回落，且美国1.9万亿美元疫情刺激方案在参议院过关，提振黄金作为对冲通胀工具的魅力。“金市上周可能因为收益率上升而有点超卖，而目前收益率看来有点进入高原期，”金融服务公司Axi首席全球市场策略师Stephen Innes表示。

　　2、花旗：将未来0-3个月铜价上调至10500美元/吨，此前为9000美元/吨。将2021年第二季度铜价格预估上调至10000美元/吨，此前为9000美元。

　　3、华泰期货：唐山限产趋严，钢材供给受制，短期可能会利空原料，从长远考虑随着钢材利润扩大，钢厂对原料端的需求定会增强，叠加海外经济的复苏，海外生铁产量仍在恢复，这样使得全球铁矿石消费持续向好。

　　4、截至3月5日当周，沿海豆粕库存增至85.14万吨，上周为74.85万吨；豆油库存降至83.07万吨，上周为84.74万吨；菜油库存降至16.9万吨，上周为18.81万吨；棕榈油库存降至为59.9万吨，上周为67.37万吨。

　　焦点透视

　　金属、股指、能源化工选哪个？

　　从近期市场表现来看，以原油为代表的能化产品上涨动力强劲，黑色金属、基本金属此之，最弱的要数股指期货。

　　为什么会出现这种情况？简单来说，去年以及1月份，黑色金属、基本金属主要是基于疫情后，防控较好的新兴市场的快速复苏，这里说的新兴市场主要指的是中国（中国是黑色和有色主要消费国）。如今国内生产已经基本上恢复到疫情前水平，部分行业甚至超出疫情前水平，从增长基数上来看，黑色和有色消费的天花板已经比较接近。

　　反观原油的需求则不同，不管是发达国家还是新兴市场都对此有较大的需求，国内的原油需求跟金属相同，也已经基本恢复，而欧美发达国家过去一年几乎受出行限制，生产和出行受到了抑制，2月份他们的确诊病例数量已经出现了下降趋势。因此，市场预期原油需求会有更大的提升。

　　对于，股指主要是因为各国股市中的权重股过去一年基本以流动性驱动为主。随着美国经济复苏，利率上升，股票市场的机会成本会上升，有部分收益预期比较低的投资者自然将原本配置在权重股的资产转移到国债中去，国内股市与国外市场关联度最高的就是IF、IH成分股，所以出现联动也是可以理解。

　　总体来看，与发达经济体关联程度越高的品种上涨动力越大。所以，按照上涨动力从大到小排序为：原油及其关联的化工产品、基本金属、黑色金属、股指。不过，还是需要降低收益预期，今年各品种的趋势性可能没有去年明确，大区间波动才是主要方向，不管多单还是空单，见好就收可以了，今年太贪婪有可能会造成收益回吐。

　　重点品种分析

　　燃油

　　上周，欧佩克召开了3月份的部长级会议，并给出超出市场预期的结果：即除俄罗斯与哈萨克斯坦小幅增产外，其他成员均保持当前减产规模，沙特也将在4月延续100万桶/天的自愿减产。欧佩克的决议远低于此前市场预期的100-150万桶/天的增产规模，对原油基本面形成强力支撑。昨日油价录得大幅飙升，高低硫燃料油的成本端支撑将加强，预计单边价格多头格局继续维持。除了来自成本端的价格传递外，欧佩克方面的决策将在4月继续抑制中重质原油的供应，对燃料油（尤其是高硫燃料油）基本面存在进一步利好。

　　菜油

　　旧作加籽库存紧张仍在驱动外盘莱籽期价向上，国内莱籽供给量处于去年同期相当的水平，但短期开机率偏低。国内3-4月到港油籽量徧低，国内开杋率水平略低于去年同期，油粕与油脂的新増供给量或偏低。莱粕短期面临非瘟给饲料端带来的不利影响，但3月底水产养殖启动后莱粕消费预计较好，将给价格带来攴撑。国投安信期货认为，春节油脂消费旺季后，油脂消赀表现不俗，加之国内莱油库存及其他油脂的库存均仍处于低位、下降态势，在低供给、高需求驱动下期价中期仍将维持上扬态势。

　　纯碱

　　近期，盘面暴涨暴跌。上游开工率过高，下游玻璃已逐步进入淡季；需求侧传导为主，纯碱行业受玻璃行业负反馈可能较大。首先在下游玻璃进入淡季，而纯碱开工率仍维持高位，在下游淡季背景下，2季度贸易商集中出货若受阻，或将带来踩踏行情，业者预计后期累库速度将逐步加快。其次，纯碱前期拉涨过高，现货涨幅在11%-13%，从历年数据来看现货价已处于历史中高位，估值已达到阶段性高位。从基差角度来看，纯碱基差大幅走弱，成交偏淡，现货跟涨不及期价亦可佐证纯碱价格过高、市场情绪逐渐悲观的事实。综上，若无资金较大扰动，并不看好2季度后续纯碱行情，追涨胜率不高，短期暂观望为宜。