谁是瑞士黄金最大的买家？

2020年12月，瑞士黄金出口量降至76吨，较上一个月下降20%。印度和美国分别进口了35吨和14吨黄金，占瑞士当月出口黄金总量的近三分之二。 2020年瑞士黄金出口总量与去年同期基本持平，为1180吨，其中一半以上流向美国和印度。

2020年12月，瑞士黄金出口量下降20%，至76吨，其中大部分流向印度和美国。印度连续第三个月成为瑞士黄金最大的出口目的地，在12月一个月进口了35吨黄金，占瑞士出口总额的45%，高于11月的23%。

值得注意的是，对印度的黄金出货量在上半年的疲软表现之后，下半年出现反弹。结合当时的背景，印度在去年1月至6月间进口了27吨黄金，较2019年同期下降84%。2020年下半年，印度从瑞士进口了121吨黄金，较上半年增长354%，并为2019年同期的两倍。

下半年印度黄金交付量的反弹反映出了消费者信心的逐渐恢复，原因是该国开始放松与新冠疫情相关的限制，以及去年晚些时候节日期间季节性需求的回升。2020年全年印度进口黄金148吨，同比下降了36%。尽管同比有所下降，但印度还是2020年瑞士黄金的第二大进口国，占总量的13%。

图表：按主要目的地分列的月度金条出口

去年12月，美国进口了14吨瑞士黄金，占当月出口总量的19%，成为瑞士黄金的第二大出口目的地。2020年全年，美国从瑞士进口了500多吨黄金，较前几年有大幅增加。结合当时的背景，在过去几年中，美国曾对瑞士净出口黄金，进口量很少。

例如，美国在2019年与2018年分别仅进口瑞士黄金18吨和8吨。而去年，美国从瑞士净进口黄金，净进口量超过380吨。如此，根据全年数据显示，美国成为瑞士黄金的最大出口市场，占2020年瑞士黄金出口总量的40%以上。

英国虽然2020年全年黄金进口量同比下降近三分之二至约130吨，但仍占瑞士黄金出口总量的11%，在瑞士所有黄金出口目的地中位居第三。该国去年表现很不均衡——英国在2020年的前六个月仅进口27吨黄金，同比下降了43%，随后几个月进口量开始回升，7月至10月期间共进口102吨黄金，而在去年的最后两个月，英国进口量不到1吨。

这些年内波动大致反映出黄金ETF领域投资模式的转变，以及对亚洲的实物流动情况。此外，中国在2020年进口黄金约30吨，同比下降了80%以上，而输往香港的黄金则下降了64%，至27吨。