何巍屠龙战法每周复盘（廿九）：商品市场分化明显，如何进行多空配比？

以下内容为何巍老师7月16日对期货市场的复盘总结，根据复盘视频整理而成。

上海弘震资产管理有限公司总裁

私募投资总监、牛钱网金牌导师

上海财经大学国际金融学院特聘讲师

2017年私募排排网管理期货策略冠军

第13届中国私募基金风云榜管理期货策略基金优异投顾

大家下午好。恐怕有一个月的时间没有跟大家复盘，因为训练营开课、端午假期，然后又赶上出差，所以前前后后差不多有一个月的时间没跟大家进行复盘。不知道大家最近这段时间做的怎么样？从我自己这边，包括我们自己在这边的团队和训练班的情况来看，表现都还不错，都在创新高，包括今天（7月16日）的盘面走势其实也不算大跌，今天的表现实际上也没有对整体的资金有太大的冲击，甚至是保住了基本上没有回撤的情况。

所以说在当前的这种情况下，市场分化很明显。我们也看到今天的股市是暴跌的，如果节奏踏得不准的话，反正会比较难受。我看身边还有人前几天卖房去进股市的，对吧？这个可能比较倒霉了。从目前来看，顺便插一句，因为目前从指数来看这波调整还没有结束，还有低点。

因为现在的市场并不像之前说的那么乐观，说牛市来了怎么样？因为这波是带有一定的政策因素在里面的，我们很清楚带有一定的政策目标，然后加上现在货币的超发流动性泛滥造成的一波水流叫小水流。现在整体的经济并不是走得非常的好。现在来看，这波回调可能还没有结束，但是再次出现连续性的大跌的可能性也不大，这是我个人的观点。节奏太好，现在还不要急着入场，从指数上来讲还有下跌。

说到商品，从最近一段时间的表现来看，实际上是一个很明显的强势的多头走势。虽然说从上周五有一个大跌，然后今天（7月16日）有一个大跌，基本上来讲还是以一个慢慢爬升的格局为主。实际上对于上周五的大跌，今天可能会好一些，因为上周五如果是做趋势交易的话，基本上全是多单，因为在大跌之前连续的在上涨，我当时手里持有的可能有8个多单，我不知道小编有没有晒我的持仓。然后这一天是有一定的回撤，回撤其实还行，因为当时整体仓位不重，但是没有到我离场的信号，也没有达到我的止损，然后周五晚上，包括周一的白天就拉起来了，拉起来继续延续。对于今天（7月16日）的大跌可能会好一些，因为今天（7月16日）经过前两天的震荡，已经有做空的分化了，有多单有空单。整体来说，今天（7月16日）跌幅比较大的这几个品种基本上我们都有了，苹果、锰硅都有持仓，相对来说很好的对冲掉了多单回调的风险，所以说没有受到太大的冲击。但是市场现在分化是比较明确的。

文华商品指数

我来说一下对于当前的行情我的一些看法，仅供大家参考。文化商品目前从指数上来讲的话，还要回调，短期内会有回调。回调是否能够回到之前的通道的下沿？我觉得花点时间还是有可能的，但是仅仅只是回调，回调过后不能说会创指数的新高，至少还是可能会在高位震荡。但是因为我们不是做指数，所以说结合到我们的操作上，应该会怎么做，我觉得是市场一定会分化。前段时间这波上涨是轮流带队的，比如说之前是有色，有色一直很强；然后是化工，化工带队；到最近这段时间的黑色，它是轮流带队的，今天（7月16日）都回调了，相对来说回调的都还比较深，特别是有色。今天（7月16日）表现强的是农产品对吧？农产品是不是下一个阶段的领头的，还是值得关注的。所以说现在在这种分化的格局下，进行多空品种的组合对冲，可能是比较良好的策略。在这种情况下就要优选持仓的品种，优选多空品种的信号。整体来说是偏弱的市场格局，未来一周可能会有触底，然后再反弹或者是高位震荡的主基调。主基调可能会在下周后半段可能还会有企稳。当然预测这个东西是没有意义的，但是我们还是要有一个调。

按照以前的惯例，我们几个大的板块带大家过一下，然后说说我的观点。

贵金属

黄金和白银，我们看到黄金一直很强，马上很快可能就要创历史新高都是有可能的。当前我们看到美元指数一直在跌，在美联储非常疯狂超发印钱的前提下，贵金属长期看多是没有问题的，最多是会有一些数据或者是一些突发风险事件的影响会有一些调整震荡，基本上黄金和白银我们从复盘几个月前就一直在说看多，这个是老调重谈了，贵金属肯定是看多的，毫无疑问的。

但短期内要注意回调的风险，如果非要做的话，我个人建议关注白银更多一些。黄金相对来说受到风险事件的影响可能会更敏感一些。因为我们是周复盘，所以说短期内最近一周可能要震荡缓一缓，转长期肯定是看多的，做多单配置，不要轻易的去做空。

有色板块

有色这两天出现了明显的回调。因为有色这段时间涨的比较多，回调也是很正常的，会传染也是很正常的。

我们从外围市场，从伦敦我们看一下，也出现了不同程度的调整，我们看到铜太疯狂了，铜、铝、锌、镍、铅、锡这样子看，因为之前的涨幅都过大，短期内肯定是有调整的。现在这一段时间我觉得要回避有色，今天（7月16日）我持仓里的沪铝也扫到了我跟踪的止损点：14100，止盈掉了。因为这笔单子是一路跟上来的，虽然没在最高点跑，但是这就是我们做趋势它的特点这是没办法的。相对来说还是迟到一波利润的。所以有色这一块尽量回避。

黑色板块

我记得我在一个月前复盘的时候说过，我觉得大家要关注黑色的做多机会，当时黑色还是在调整。我当时就说了，要关注一下做多的机会。现在一波涨起来了，包括铁矿石可能是比较风风火火的，包括螺纹、热卷，特别是热卷特别强，当时都在调整，那么现在黑色的定义是什么？可能也要调了，要小心。

铁矿石也好，包括焦煤焦炭可能都要回调了，焦煤马上就要换合约了，焦炭都是要往下调的，黑色这一块可能要休息一下，要回调了，但是我不建议做空，等待它回调到位，很多的品种都是这样，等待它回调到位以后找机会去做多，是这样的一个格局。

可能近期相对来说比较强的是动力煤，动力煤是唯一的一个我觉得是最近这一段时间会再涨起来的一个品种，但是现在还不行，它应该还没有调整到位。动力煤可以关注这个品种做多的机会。

化工板块

说到化工近期的表现其实还是不错的，除了原油，原油可能受到外围原油市场的各种风险事件影响，最近我们看沙特和俄罗斯又开始互怼了，对吧？原油涨起来了，大家好像觉得底气了，又在折腾了。原油这一块可能对于炒预期对减产协议的履行，然后包括疫情的慢慢好转，有这个预期可能会涨，但是原油我觉得也不见得就是有特别好的利多，还是会有一些整理的甚至回调的风险。所以对于化工来说分化是比较明显的。

沥青是让我有点出乎意料，因为随着现在全国范围内的强降雨，洪水的影响，对于基建材料的沥青应该是有影响的，但是现在这一块它一直是保持着相对来说比较强，在高位横盘。沥青是我觉得大家要关注它后续是否还有继续往上涨的可能性，我觉得大家可以去关注以下，但现在不要做。

液化天然气这一块明显是在资金的炒作之前，我们做了一波然后被骗出来了，骗出来了以后后面就没做了，这一块，因为我对他不了解，实话实说，对他这种情况我觉得还是新品种，一般我会再看看少碰它。感兴趣的我觉得现在可能是多数是吗？可能还是以逢低做多为主。

然后其他的化工品分化还是比较明显的，塑料 、PTA是比较弱的，然后PVC我们是都做了，然后这一波也吃到了，今天（7月16日）回调了，我们再关注一下，毕竟现在还没有明显的就是说破当前的趋势在观察观察，如果不行再止盈掉，然后EG跟PTA一样很弱。

可能近期表现的还比较抢眼一点的就是甲醇，甲醛突然亮了一下，关于甲醇之前也建仓了，也都是建了仓，然后这一波又创了新高，甲醇我个人觉得可能还有空间，应该还是有一波行情，因为整个的化工品甲醇和PTA没怎么涨，还有EG也没怎么涨，其他的都在涨，有一波回调是合理的。PP跟PVC差不多都是这样，整体来说化工品是有分化的。

现在很多人在关注橡胶，我个人觉得橡胶和棉花都一样，我个人觉得它们走势基本上是一样的，短期内会有调整，因为做这两个品种只能去做多，不要去做空，不要去说抄个底，我觉得它涨不动，这两个品种只能去做多。

从目前来看，我们之前有棉花的多单，有棉花多单是因为是它的多，他这波还是没有长出来的话，它又回调了。相对来说你可能还会有微微的盈利，你亏可能也是微微的亏。总体上来讲，因为它没有太大的行情，所以还是值得一试的，现在他变相今天的跌可能再出来，还有橡胶也是一样，等待机会再次做多这样的一个机会。

农产品板块

这段时间比较亮眼的其实主要就是农产品，特别是油脂，特别是郑州的，今年郑州的品种都很疯狂，菜油和玻璃对吧？菜油今天（7月16日）还在往上涨，菜油这一波是做了对吧？我们都知道我这一波是吃了，后面这波我没吃，因为做的是豆油。因为之前涨幅过大了，谁知道他是这么疯狂？

菜油如果有的话，今年这个是屠了条大龙是很开心的。但是豆油这个品种我有，虽然说没有菜籽油，之前这一波上涨，主升浪吃到了，后面这一波升浪我吃的是豆油，然后随着今天整体市场的回落也有点回落，棕榈油这一块也一样，我觉得油脂这一块还有空间，现在底仓都获利了，获利的等待机会去看能不能有机会加仓。

粕类我觉得现在可能跌不动，这是很明显的。包括之前我说可能会涨，但是涨是涨不动的，跌可能也跌不深，在这种情况下你把握好节奏。短期内你看今天整体的来说，双粕还是比较强的，菜粕也一样还是比较强的。做一些波段，涨涨不动，对吧？在这个区间内涨也涨不动，跌不深，把握好一个区间的节奏，就这么做也是可以的，这种品种我一般不做，没有这些阶段性的机会，因为公益复盘我带大家简单的过一下。

豆一也好，包括有的人喜欢做豆二，这个量比较小，豆二也好，我觉得后市还是偏强的，还是会有上升的空间。但是这个机会这个时机你要把握好，你在没有涨之前可能还会有一个深度的回调。

然后看一些小品种大家关注的，因为现在我今天还结合我的持仓说，这两天进的是锰硅的空单，因为之前的多单是有的，我需要对冲点风险，当然整个市场找不到可以做空的，因为都很强。它要找找起来发现锰硅它是比较弱的，因为它是明显的是一波下跌对吧？

然后在这个地方有一个触底，有一个颈线，类似于不是很标准的双头。从这一天变头的时候，我觉得很大的概率是要破颈线位的。如果不破，反正我在这试持仓做空，那么如果它不破反弹了，我就止损代价不大，破了可能我就吃一波空单。这个锰硅今天（7月16日）跌幅是比较大的。

我一直强调说了很久了，苹果一直强调说涨不动的，因为现在现货价格都在6000多，涨不动了。之前炒作天气什么下冰雹，什么大幅减产炒作，一路下跌，一直没有做，又没有上车的机会，好不容易有一次反弹，这波下来了就做，然后就下来了。目前其他的没有特别好的机会。

整体上来讲的话，现在的市场是有分化的，希望大家的多空能够有很合适的配比。具体后市关注的一些品种和操作，我会在稍后的训练营的内部群里面我再跟大家分享一些具体的操作。

大体的市场我想都复述了一遍，希望能够给大家带来一些帮助，以上都是我自己个人的观点，仅供大家参考，不作为交易依据！本次的公益复盘就到这里，祝大家交易顺利。好，谢谢大家！

扫描下方二维码获取更多何巍老师复盘视频内容

或拨打电话咨询更多何巍老师培训详情

贾经理：15856996705