何巍屠龙战法每周复盘（廿七）：多头信号基本明朗下，节奏如何把握？

以下内容为何巍老师6月4日对期货市场的复盘总结，根据复盘视频整理而成。

何巍

上海弘震资产管理有限公司总裁

私募投资总监、牛钱网金牌导师

上海财经大学国际金融学院特聘讲师

2017年私募排排网管理期货策略冠军

第13届中国私募基金风云榜管理期货策略基金优异投顾

正文

很高兴今天又到了每周与大家在一起聊聊行情的时候，今天早上又看了一下上周复盘的课程，如果大家认真去听了，我觉得上周的复盘基本上可以说是100%命中，基本上每一个板块，每一个说到的品种，都是按照上周我们复盘的走势在走，希望各位能够赚到钱。

实际上这一周从整体的市场来看是偏乐观，其实一直在涨，上周说了易涨难跌。在原油和黑色双驱动带动下一路上攻，然后今天（6月4日）下跌了。因为我们是一周讲一次，其实昨天（6月3日）我们自己这边复盘就已经提示过，可能要小心回落。我们是每周复盘，所以这一块我们没办法每天去根据盘面的动态来进行及时的反馈，但是这个也不影响，因为我们做的是趋势，做趋势的话应该抓的是大波段，不是说抢短线的一点点的蝇头小利。

从上周一系列的上涨，我们可以看到包括股市、包括外围的市场，总体来说都是比较乐观的。当然我们国内的 A股它有点另类，它每次都是外围市场涨得非常好的时候，它都是高开，高开以后然后低走，然后要么就震荡，基本上没有持续。国外的整个市场包括美股都马上要创新高了，涨得都非常好，也就是说我们国内的股市更差一些，相对于我们国内的股市、商品来说走的是我们叫它小水牛，就是说为什么叫小水牛？因为它主要是流动性泛滥放水，央行放水推动的一波上涨，这波小行情，如果你是做趋势交易的话，从最近这一个月的表现来看，应该是收获颇丰，如果没有赚到钱，那一定是你的交易出现了问题，或者是你的体系有问题。

文华商品指数

从当前的文华商品的走势上来看，我们能看到从昨天（6月3日）出现了高点，然后从今天（6月4日）回落来看，短期来说这波的下跌应该是还没有结束，应该还有一个向下调整的过程，不要觉得现在好像是上涨的牛市，现在下跌就要抄底。我个人觉得现在这一波短期内做多及利润积累得较多的一些资金，可能有获利，或者是说有一些做空的量在慢慢的积蓄，有可能会有下跌的动作，这个下跌的动作很可能还会持续到下周。

我们还记得之前的这波下跌，之前突然的下跌也是跟现在的情况很像，当时好像也是走了一个五连阳，最近也是走了一个五连阳，然后出现了下跌，非常像，你看之前也是通过十字星震荡，然后涨了五天下跌，这个也是通过十字星震荡，然后涨了五天，然后下跌。

从目前看做空的能量没有释放掉，可能还要小心多头。因为上周一直在说多头，基本上都是多单。现在总体来讲的话，应该要控制一下多头的仓位，控制一下多头的品种，现在可以做空的品种不多，我们没办法刻意的去做空，但是现在手里的多单要该收的收了，从今天（6月4日）上午我就已经开始在做这方面的动作了，因为今天早上已经把最近最火的品种焦炭已经平仓了，基本上算是平的最高点了。

因为近期的涨幅过大，连续的进入超买区，在这种情况下，大家还要注意看新闻，大商所对铁矿石提出了风险警示，大家有没有关注这个问题？

因为铁矿石和焦炭是当前涨幅最大的，也是关注度最高的两个品种，铁矿石我没有做，但是因为黑色系我不会配置过多，只配置了两个，那么焦炭也一样，因为它也是大商所的。在这种情况下，有可能就有点像16年双11的行情，当时市场也很疯狂，然后交易所提出风险警示还往上涨的话，下跌只要一个爆发点，可能就会出现快速下跌。所以在这种情况下要有这种意识，要减仓或者是全部平仓，获利了有可能后面还会涨，因为按照趋势跟随的策略来讲，我应该继续拿着。但是在当前的情况下，市场会存在一定的隐患就是说你持仓的过程中可能还会有盈利，但是当你按照体系让你平仓的时候，其实你可能已经又跌下来了，这个时候你可能就会有一定幅度的利润会回吐。所以适当的去减仓或者是平仓是这样子。

接下来按照惯例我们来一一针对各个板块进行复盘。

贵金属

贵金属这一周是冲高，然后回落，之前我们做的是白银，上周我也说了止盈掉了，后面也就没再追了，也回落了，现在这种情况下是不是可以做空贵金属？黄金也好，白银也好，现在都不能去做空。

我们来看一下国际走势。

黄金虽然说在回落，但是它毕竟还是在高位震荡的格局，并没有说完全走熊，它主要受到一些数据的影响。白银它也是从高位开始回落，其实也是上升的趋势保持的比较完好，现在贵金属的操作思路应该是等待它回调结束以后再次做多，而不是去做空，当然现在做多的时机没到，我们只要静静的去等待，符合我们机会的时候再出击，贵金属还是一个长期看多的一个板块。

有色板块

有色也一样出现了冲高回落的格局，也是因为有色和原油很像，也走出了一波小牛，然后出现回落。包括今天（6月4日）有人问了，因为在下跌是不是就是说有色板块的这波行情就结束了，是不是做空？因为在上涨的趋势当中，你要想改变原先的趋势，需要付出很大的能量和代价的，不是说因为一天的下跌就改变的，往往更多的是来自于我们自己内心的一些恐惧。

在这种情况下，我觉得当前还是原先的这波上攻结束了，还言之过早，还不能那么早的去说。它跟我们刚才说的上证指数是一样的，首先看它回落的幅度和力度，幅度就是看它是不是会击穿支撑趋势线，时间看它是阴跌还是急跌，跌到附近，可能它做工作能量耗尽了，可能还会涨，它是这样的，所以要密切关注它。

现在这几个品种来说有一些分化，像铜、铝，甚至包括铅偏略微偏强一些的，那么略微偏弱一点就是沪锌。整体来说它跟其他三个板块的品种比是偏弱的，但是从整体来讲它也没有完全走空。我个人觉得锌是不建议去做多的，它有可能还会再回落，如果整体的有色或者是商品指数回落的话，锌下跌的幅度会更大一些，会率先下跌，是这样的一个走势。

镍和锌的这两个品种，因为镍目前来说它最近的波动率比较大，我建议资金小或者是风险承受能力弱的最好不要碰它，因为从伦敦的走势上来看，其实也是没有走出一个方向出来。锡这个品种我是持有的，但是今天（6月4日）出现了下跌，当前的操作我可能会先出来看一看，因为现在整体的多头品种配置过多，现在需要降一降，锡可能是首当其冲需要去降的。

化工板块本周完全是被原油的带动，走出了一个冲高，然后今天（6月4日）出现了调整的格局，也是要密切关注国际原油的走势。

比如说我们看一下美原油，相对来说还比较克制，因为昨天（6月3日）的新闻也报道了，沙特和俄罗斯认为上次开的OPEC+的会议，有一些成员没有按照约定按照相应的比例去减产，另外对于延长减产也没有给出一个结果，所以市场当时出现了跳水。

鉴于整体来说，经济原油的EIA的库存在减少，又有一些止跌的迹象，今天（6月4日）白盘压盘是属于震荡，从纯技术角度上来讲的话，原油有调整的需求，原油毕竟也涨到现在了，当前是需要关注的，有可能在原油带动下，整个的化工板块会有回落，回落可能会比较多，可能就像之前涨的比较好的，比如说PTA、塑料还有PVC这些，如果原油回落，他们应该是回落的更深一些。

化工品我的建议就是不要再追多了，如果有多单，我建议如果越涨是越卖的，尽量的要小心它回落的风险，包括EG、PP、苯乙烯都是这样。沥青就更不用说了，它跟原油的挂钩度是更高的。沥青我是持有的，持有的沥青它的利润比较厚，所以暂时还比较安全，把移动的止损跟上就可以了。

在这里化工品要说重点的两个，一个是甲醇，因为甲醇之前是所有化工品当中最弱的，没有涨，但是随着行情一直不错，它也被带动了，昨天（6月3日）收了一根中阳线，今天化工品回落它也没回落，在高位收十字星。在当前的情况下，甲醇应该是什么？很有可能突然会再拉起来，它是真正的就是说很便宜了，处在历史低位了。另外它也是易涨难跌，一旦时机到了，因为它主要取决于现在基本面太差了，没办法涨，他一旦有一个时机结合基本面和技术面的双爆发，这个时间节点一旦到来的时候，它可能就会上涨，可能就是一两天的机会，一下就冲上去了，它一定是这样的一个走势。

另外一个化工品大家关注一下，可能关注的更多的就是燃油现在的成交量爆炸式的在里面堆积，持仓量和成交量非常高，很多的资金在里面，上周我也简单的叙述了一下，很多人把它当小原油去做，燃料油现在从整体形态上来讲的话，可能比其他的化工品要略微好一些，资金参与度会更高一些。从目前来看做多的意愿也会更强一些。所以如果整个的化工品回调的话，燃料油和甲醇这两个品种可能会略微的坚强一些。

橡胶之前做了，吃了一波没有走出来，然后平仓，出来了，现在在关注，没有机会暂时看看就行了。

黑色板块

焦炭和铁矿石如果你按照基本面说它每天都有故事说，但是如果你是按照纯基本面去做的话，它不应该涨这么高的，但是它能讲故事资金也喜欢往上推，那它就往上涨。但是现在随着市场，交易所给市场降温，很有可能会迎来一波调整，但是这个调整仅仅只是调整。说黑色完全进入下跌趋势，现在还不能那么早下定论。整体来说黑色短期内调整是一定的，包括铁矿和最强的焦炭都可能会进入调整期。

动力煤上周我说了，它这波调整下来以后，后期可能还是要涨，现在我依然保持这样的观点，现在还是在调，调以后可能下周很有可能会企稳，是不是会拉升，不知道，企稳的概率会更大，但当然了如果是跌穿了60另当别论，但现在整体来说动力煤它之前的涨幅过大，现在这波适当的调一下也是合理的，也是合理的。

合金板块

因为现在做空的机会不多，铁合金的品种现在如果要做空的话，我觉得铁合金特别是锰硅可以考虑一下，因为锰硅市场特别小，然后行业里面也就这些人，相对来说你按照基本面做，其实也没有所谓的基本面，更多的是受到一些情绪或者资金的推动。

今天（6月4日）又破位了，破到近期小平台了，后面可能还是有可能会继续往下走的。因为锰硅一旦行情走出来以后，它一般都会持续，之前这个平台突破了，我没有做到，对吧？然后这一波又走过了，可以去考虑一下配置，如果你多单较多，你配置一点，如果你没有什么品种，你也不需要去做它，因为这相当于做个对冲。

农产品板块

油脂上周我记得我说的很坚定，我说油脂我是坚定看多，然后上周持有的菜籽油，现在菜籽油我依然还在，当时上周我这个拉伸，我当时也解释了为什么会拉伸，有个加拿大孟晚舟的这个事情拉升了，从最近一周来看，菜籽油是最强的，其他的豆油棕榈油都略微弱一些。当然有人说什么，现在最热门的话题就是地摊经济对吧？ 

说什么都各种段子，说什么都跟它挂上钩，油脂也挂钩，焦炭也挂钩，什么都能挂上钩，当然可能都是讲故事讲段子。但是从纯的交易角度上来讲的话，棕榈油和豆油，棕榈油和豆油未来一周可能会回落，因为KD也进入了超买区了。

虽然它短期内也一直在涨，也没有像样的回调，我在这里提示一下油脂要小心，小心回落,有可能要回落，但是我不是要大家去做空，因为是要多单要控制一下要离场。

菜籽油目前还可以，菜籽油是另外一个情况，不一样，暂时的多单我会继续拉一拉，甚至我有可能还会加仓，一开始就一直是优势当中去强的。最强的要区别对待。

粕其实很多人关注，也是在做多，今天（6月4日）还有包括豆粕，菜粕今天都拉起来了，而且豆粕现在一度是创了近期的新高，但是没有守住，尾盘的时候就又收下来了。

从目前这样的形态来讲的话，未来一周可能会略微偏强一些。但不会走的特别强，豆粕未来可能走出一波大行情，但是绝对不是现在。因为现在不具备这样的条件，现在在里面的持仓量非常大，然后资金在里面的博弈也非常重。形态上来讲的话，短期内可能是有一个偏强的走势，豆粕和菜粕把握好波段的节奏和幅度，不宜抱有太大的希望。

豆子上周我当时说的是非常的坚定，我说了这一波上涨不太可能创新高，而且随着之前的这一波回落的幅度过大，这一波的上涨变成了下跌当中的反弹，后市大概率会冲高回落，我上周应该是这么说的。而且我认为现在可能还要继续往下跌，我不能那么肯定，因为交易这东西不确定的因素太多了，不是人为提前能预料出来的，但是从大概率上讲还会继续回落。基本面这一块有分析师们去做，我们作为作战在第一线的操作投资者，我们要客观的去跟随着市场，从目前来看短期内都是很难去走强，可能还会往下调。

棉花短期来说可能没有趋势，可能还是在震荡。他跟燃料油、甲醇、橡胶、这些都处在相对历史低位，都是比较安全的品种。但是它什么时候涨，不知道。棉花就是多单等待的一个奇迹。就是说看一看如果是真的又回落了，我还是会走，除非等到他再次启动，这是棉花。

白糖其实也没有什么趋势性机会，所以现在观望为主，我不知道今天（6月4日）大家有没有看到我的持仓，我现在配置了有一个空单，其他都是多单，有一个空单为什么？因为鸡蛋它每个合约是不一样的，而且相对来说价差非常巨大。

我们还记得06的合约，当时还有最后上周我说了没有几天了，持仓量依然非常巨大，当时是在5月的最后星期四星期五的时候，没办法进行强行平仓，算是逼仓，

从基本面来讲，鸡蛋的产量非常大，不可能大涨；从形态上来讲的话也是非常弱势的。当然07它受到前期支撑的压制，在3100这个位置附近一般它是有个相对来说比较强的一个支撑。在这一块的话去做空相对来说是安全，同时也是作为做多的一个对冲来这样做。

整体来讲的话短期内有调整，中长期来说的话还是偏强，在当前的操作情况下，控制一下你手中的持仓，有什么持仓是多头的持仓。你现在一定是做多头的市场；如果你手里面有好多空头的持仓，你一定是摸清了，或者是一直在扛着，这波调整也不一定就能让你解套。所以在当前的情况下一定要把控好节奏，不要乱了方寸。

以上就是本周给大家带来的复盘，希望大家能够在投资当中有所收获。内容仅供大家参考，不作为操作依据。

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