傅海棠与七位高手畅谈投资

2020年10月24日，傅海棠新书发布会暨“复旦求是·东方经济学研究中心”投资研讨会在上海成功举办。东方经济学理论体系创立者、投资名家傅海棠先生携其两本最新著作《交易之道》、《投资真相》于上海和诸位东方经济学拥趸们热情交流，数十位财经大咖云集，现场更吸引了数百名期货从业人士、期货爱好者、以及专业金融投资人参会。以下是发布会圆桌分享环节的文字整理。

精彩观点：

傅海棠：行情就像钟摆一样，摆到一个位置，过不去了，就会回来，然后以此反复。

个人的力量是非常渺小的，我们要想有所成就，做出一番惊天动地的成绩，必须要顺势而为、借势发力。

长江后浪推前浪，一代更比一代强，我相信年轻人才是未来的王者。

做交易要有先知先觉，而不是半道上车。

不一定每次行情都能赚钱，只要方法正确，摔倒了也不怕起不来。亏钱不可怕，可怕的是没有正确的方法。

一般情况下，重仓猛干没有好结果，轻仓、小量、长拿才是上策。

只要拿得动手机，哪怕躺在床上还是会看盘。

坚持正确的交易方法，不代表你能成功，但如果你坚持错误的的交易方法，一定不会成功。

要走出去，光想没有用，停留在想的层面最致命。

顺着规律做事，顺风顺水，好运气不断。

宇宙所有的方向，所有的方面都是一个规律，一个方程，只是表象不一样，内因全是一样的。

戴强：中国的股市基本每6-7年会出现一波牛市，这波牛市大概会持续一年半的时间。

2021年中国股市会迎来70后或者60后的人生里面为数不多的一波牛市。

只有两种情况才可能在股市里赚钱。第一，价值投资；第二，抓住重大事件产生的机会。

中国的A股现在是一个价值洼地，我用一句话来形容，现在是最坏的时候，也是最好的机会。

相信今年年底或明年A股必然会迎来一波波澜壮阔的行情。

孙成刚：你只要找到了赚钱的方法，我想一辈子都是适用的。

目前A股市场是钱太多，股票太少，又不能T+0，在这种情况下，情绪的作用更大一些，所以中国的股票不好做。

中国股市从2016年的股灾之后，就一直处于长期慢牛的状态，而且这一特征已经在上证50成分股中得到体现。

目前的股市已经处于类似2014年10月份时的情况。

在长期牛市的过程中，可能会有一个短期的震动式的往上跳，这个跳不排除出现在今年年底前后。基本跳完之后下来，长期还是一个牛市趋势。

商品方面，我觉得未来一年多，最大的机会就是做多猪吃的、做空猪。

银行股和上证50的股票应该是未来一年获利胜算比较大的机会。

杨永：如果纯粹做技术面，不能挑挑拣拣，一定要强调一致性，只要突破了，就一定要做。

基本面吻合了，我再结合技术继续做，基本面不吻合，那就坚决不做。

未来1-2年农产品应该是很大的机会。

王向洋：大家不妨耐心读一读傅老师的书，用半年到一年的时间去实践一下，看这个方法能不能赚到钱。

我的建议还是做股指，如果专门做指数，未来可能会有很大的机会。对于工业品，我认为现在整个中国的经济在慢慢复苏，预估未来只有一个建议，就是谨慎做空。对于农产品，我觉得未来农产品可能会有比较大的机会。

陈杨：我有一个特点，做任何事情，只要做了，不管是赚还是亏，我都要把这件事搞清楚。

事实之间的联系才是规律，你要找到这个规律，找到以后，至于做对还是做错，市场自会检验。

宏观很复杂，宏观分析没办法拿来做指导交易的基础。

人民币的升值空间应该是可以想象的。

美国长期来看，因为国内政治变化复杂，不管是川普胜选还是拜登胜选，国内造成的分裂很难短期弥合。

人民币升值主要是我们要走国际化，是国家的战略，想国际化能够成功，必须要保持币值的稳定和升值。

沈良：今年期货行业发展特别快，去年年底的时候只有4000亿-5000亿的保证金，现在将近8000亿了。短短大半年的时间，期货市场的保证金将近翻了一倍。

以前叫黄金十年，现在叫钻石十年。

以前期货根本不在棋盘上，现在棋盘上有颗棋子是期货，虽然这颗棋子还比较小，但至少已经在棋盘上看得见了。

我现在最看好A股和有色，驱动力是中国经济变好，我认为这可能是今年剩下的时间和明年的重头戏。

马明超：各位朋友下午好，非常高兴可以担任本次圆桌论坛的主持人，我是马明超，复旦求是东方经济学研究中心副秘书长。在过去的5、6年时间里，傅海棠先生所倡导的，以调研为抓手，以供求为基本法则，把握市场机会的这一投资真经，受到越来越多的粉丝的拥戴和坚持。在这些粉丝中，有不少从几万赚到几百万甚至上千万的投资者。看到大家的这些成就，我们感到非常高兴。

首先，我们问一下傅老师，《交易之道》和《投资真相》这两本书是在疫情下产生的，这既是一种巧合，也是一种必然，您对这两本书的总体评价如何？未来还会继续写吗？

傅海棠：暂时不准备再出书了。这两本书得以出版，要非常感谢沈良先生，他付出了很多的时间和精力。由于时间比较仓促，书中还有一些不足，有待后续进行完善。大家看了这两本书以后，有什么不同的看法或者更好的建议，都可以积极提出，以帮助我们更好地完善。

马明超：《交易之道》是傅老师过去十年观点精华的集合，请问傅老师，在您看来，交易之道中最重要的“道”是什么？

傅海棠：所谓的“道”就是正确的方法。商品基本的价值规律，是价格跌了就没人愿意干，于是供应减少，需求端消费增加。消费加强，生产减弱，行情就像钟摆一样，摆到一个位置，过不去了，就会回来，然后以此反复。这是宇宙的基本规律，亘古不变。

所谓天道，就是自然规律，不以人的意志为转移。我们只要找到这个规律，并对其加以运用，就可以顺水推舟，用一分的力量起到十分的作用。但如果是逆水行舟，那就麻烦了，十分的力量可能一分的作用都没有。个人的力量是非常渺小的，我们要想有所成就，做出一番惊天动地的成绩，必须要顺势而为、借势发力。

马明超：现在市场上有很多大佬评价您是商品领域最成功的价值投资者，您觉得自己是价值投资者吗？
傅海棠：不敢认同，我不是最成功的，只能说目前还活着。如果哪年我走了，并且没有失败，那算成功，但也不是最成功的。长江后浪推前浪，一代更比一代强，我相信年轻人才是未来的王者。

马明超：发现一个大行情，提前进场更好，还是等涨了确定趋势了再进场？

傅海棠：一派是提前发现，在行情还没出来的时候就进去；一派是在半道上发现供求关系失衡严重，然后再进去。后者有一个问题，半道怎么发现的？为什么没有提前发现？如果你一开始不知道，半道也不会知道，其实这还是属于被行情带着走，发现行情一直涨，就往里冲。做交易要有先知先觉，而不是半道上车。

马明超：如果先知先觉早了怎么办？

傅海棠：早了我们再调整，力求做到精准是我们的追求。哪怕方法再正确，也有算错的时候。不一定每次行情都能赚钱，只要方法正确，摔倒了也不怕起不来。亏钱不可怕，可怕的是没有正确的方法。

马明超：您有好多次买了就暴涨，空了就暴跌，我们如何才能做到这一点？

傅海棠：这里面分几种情况。一是长期跟踪。比如说今年的行情，我从2015年就开始跟踪，前后花了五年时间，知道进场以后什么时候可以抛。当然，这中间有很多不可预测的情况，比如非洲猪瘟等。当出现这些突发条件的时候，我们再根据这些条件进行调整，做具体的计算。

二是突发事件。比如2008年百年一遇的冰冻灾害，把广西的甘蔗都冻死了；再比如2018年的霜冻，让苹果走出了一波波澜壮阔的行情。在突发事件下，你还得去看当时这个品种的价位处在什么位置，供求和库存的情况怎么样。当然，还有其它一些次要条件需要研究和计算。

三是政策的突然调整。2015年底，国家出台政策，落实煤矿276天工作日的实施方案，使得生产量骤降，所以焦炭涨到了2000多。政策的重大调整会导致供求出现急剧变化。

马明超：一般几年才会出现这样的情况？

傅海棠：具体品种具体分析，农产品的周期在6年左右，一般是6年一个小周期，12年一个大周期。我们可以看美豆历史上的牛市行情，平均加权周期是6年一次。大概率6年会出现一次不那么风调雨顺的灾害，12年出现一次比较严重的灾害。当然，中间间隔的时间不固定，但平均下来基本是这样。

马明超：这个机会出现之后，我们是一把梭，还是慢慢进？

傅海棠：一般情况下，重仓猛干没有好结果，不排除有特殊情况。当然，我们别去做这个特殊情况，水平要求太高了。轻仓、小量、长拿才是上策。

马明超：傅老师是国内投资界中非常成功的投资名家，同时也是一位愿意将自己的思想孜孜不倦地向大众宣扬的投资导师。过去将近十年的宣传下，您的思想已经深入诸多投资者的心中。您觉得在今天在座的数百位朋友中，未来会不会出现五年做到几十亿的投资者？

傅海棠：绝对有，而且不止一位，这是我的真心话。在座的各位甚至可能比我做得更好。一代更比一代强，只要有了正确的方法和理论，其实是很快的。

在交易中，我们互为竞争对手，我出来分享自己的交易思想，其实是在变相培养竞争对手，这无异于“自杀”，但我为什么还要这样做呢？一个很重要的原因是碰到了沈良先生。当时他给我做采访的时候，我说了一下自己在棉花上的交易经历，沈良先生很有智慧，听完我的经历之后，觉得很有价值，就说要给我写本书。士为知己者死，人就怕碰到知音，我采纳了沈良先生的建议。既然已经出来分享了，那就要毫无保留地说真话。不说不是罪，但我既然说了，就要说全，说清。

还有一个主要原因是，有人说我的交易经历不可复制，我一开始就觉得不服。这是亘古不变的规律，为什么不可复制？所以，我就想把自己的思想分享给大家，看看到底能不能复制。

马明超：您打算什么时候退休？

傅海棠：暂时没有计划。原来我说小脑萎缩了以后就不干了，现在我觉得只要拿得动手机，哪怕躺在床上还是会看盘。

马明超：孙博士是股市大家，这几年转战期货也收益颇多，在多个实盘大赛中斩获佳绩，我想问孙博士一个比较刁钻的问题，您觉得一个人一辈子怎么样才能一直赚钱，一直不亏大钱？

孙成刚：我上大学的时候自学了围棋，大学毕业以后，已经达到业余五段的水平。参加工作后，十几年都没再下过棋，一直到后来带孩子去学围棋，我才又开始在上海参加比赛，但我发现自己的围棋水平没有丢。所以说，技能这个东西，只要掌握了就没问题。你只要找到了赚钱的方法，我想一辈子都是适用的。我相信傅老师刚才说的，他可能到最后只要还能动，动动指头就能赚钱。

马明超：是不是人越老，赚钱的技能越高？

孙成刚：巴菲特99%的财富都是60岁以后赚的，其实他60岁之前赚得并不算特别多，但是复利效应使得他在后面将近30年的时间里，赚取了非常多的利润。比如说傅老师4年前赚了10个亿，现在开始往后再过4年，我觉得他可能做到100亿。

马明超：人老了以后交易方法是不是要改变？比如原来以交易为生是不是要改成以投资为生？所谓的以交易为生就是每天进进出出，频繁交易，像杀手一样将对手“杀”掉；而所谓的以投资为生，则是学习傅老师的思想，低位埋伏，等到出现拐点的时候加码杀进，将对方打得落花流水。

孙成刚：交易是技巧性的东西，而傅老师的交易之道中有很多经验性的内容。傅老师是一位投资大家，而不是一个交易大师。据我所知，傅老师的短线也做得很不错，但他99%的利润一定是来自于中线、长线，而不是短线。

马明超：您怎么看中国未来的股市？

成刚：在过去二三十年时间里，情绪占据了中国股市的主要位置。傅老师做期货的核心是供求关系，但股票市场的核心其实是情绪。情绪看好就会涨得多，情绪不看好就会跌得多。最近这段时间，中国的散户在炒创业板、科创板，20%的涨跌幅限制，每天动不动就涨停，很快就可以实现翻倍。目前A股市场是钱太多，股票太少，又不能T+0，在这种情况下，情绪的作用更大一些，所以中国的股票不好做。但最近几年，外资越来越多，机构投资者越来越多，而且未来还会引进更多的投资者。此外，注册制的推进，也会让股票的供给得到改善，从供不应求变成供过于求，好股票会逐渐显示出价值。

实际上，中国股市从2016年的股灾之后，就一直处于长期慢牛的状态，而且这一特征已经在上证50成分股中得到体现。我觉得，如果大家没有足够的水平去研究具体的股票，可以把核心精力放在上证50。个人认为，目前的股市已经处于类似2014年10月份时的情况。大家可以去回顾一下，6年前，也是这个时间段前后，以上证50为代表的一批大盘蓝筹股涨得非常猛，并且涨了连续一两个月。近期，A股市场中的小盘股因为炒过了正在回调，但大盘股的价值体现出来了。我觉得，在长期牛市的过程中，可能会有一个短期的震动式的往上跳，这个跳不排除出现在今年年底前后。基本跳完之后下来，长期还是一个牛市趋势。对绝大多数投资者来说，做做上证50、沪深300，最多再做做中证500就够了，其他大部分的股票都可以放弃。

马明超：您除了和傅老师合作《中国崛起的奥秘-财富论》这本书之外，自己还写过三本书，分别是《人性》、《十年二十倍》和《出师》。等您将来赚到上百亿之后，还打算继续写书吗？

孙成刚：我最早的一本书到现在已经24年了，《出师》是在2008年出的，至今也有12年时间。将来是否还会写书还不好说，我现在的感觉就是要向傅老师学习，先赚钱，至于以后写不写，看情况。

马明超：戴老师是复旦求是的实战导师，对股市有着非常深入的研究。您觉得中国股市的定价机制如何？对中国股市的未来怎么看？

戴强：前面傅老师说，商品是有周期的，那么大家研究过中国股市的周期吗？有机会的话，大家可以去看一下，中国的股市基本每6-7年会出现一波牛市，这波牛市大概会持续一年半的时间。比如1999年的“519行情”，2006年-2007年的大牛市，还有2014年-2015年的牛市，基本都是这个周期。我们可以算一下，2015年往后6年是2021年，所以我个人觉得2021年中国股市会迎来70后或者60后的人生里面为数不多的一波牛市。我相信这波牛市的周期会比较长，是一波康波，希望大家一定要抓住。

我个人觉得，只有两种情况才可能在股市里赚钱。第一，价值投资。上证50在A股市场中的比重较大，且业绩优良。第二，抓住重大事件产生的机会，比如某个行业的变革。就像最近很火的新能源汽车，大家可以看到，现在马路上新能源汽车越来越多，这条产业链会迎来一系列的发展，未来的投资前景是非常可观的。一项重大事件的发生，必然会导致整个行业出现变化。我相信只有这两种投资方法才能在股市里真正赚到钱。

马明超：杨永总最早是基本面出身，是一名棉花厂的厂长，后下海做技术分析，也培养出了近百名交易员。杨永总，我想问您一个问题，这几年我们一起跟着傅老师调研，您从傅老师身上学到了什么？您原先那套已经打造了一二十年的体系，又是怎么和傅老师的方法相结合的？

杨永：我一开始是基本面交易者，当时在市场上还没有基本面交易者。别人都赚钱，但基本面交易不赚钱，自己撑不下去了，所以我就开始学习技术。如果纯粹做技术面，不能挑挑拣拣，一定要强调一致性，只要突破了，就一定要做。挑挑拣拣很可能就会做漏、做错。截断亏损，让盈利奔跑，是技术派的典型特征。这句话说起来简单，但人的精力却很受折磨。你做一次，错了，止损；再做一次，错了，再止损，小心脏受不受得了？第三次来了，你还敢不敢做？如果不敢做，可能行情就是真的。所以，很多人开始把技术的趋势交易法运用到程序化上，电脑没有人情，该买就买，该卖就卖，反而还会好一点。

我后来发现用这个套路有点问题，于是开始学习傅老师的基本面，并将基本面放在技术面之前。基本面吻合了，我再结合技术继续做，基本面不吻合，那就坚决不做。在供求决定价格、了解天道、找确定性这些方面，傅老师给了我很大的帮助。

马明超：王向洋老师是中国期货界的技术教父，您在期货市场上创造的诸多佳绩至今尚未被人突破。傅老师有一位粉丝，做期货十几年了，但一直没有取得很好的成绩。他现在面临的困境是始终走不出自己的交易模式，不愿意去学习或者尝试别人的交易方法，觉得自己到现在还没有成功是因为运气不好，还没有试对一次，遇到这种情况该怎么办？

王向洋：我也教过很多学生，知道这个情况。有的学生在我这边做了十几年都没有改变，每天都在短线杀进杀出。在中间某个过程，他会觉得很快乐，因为做波段赚钱了，他就在享受这个快乐，觉得只要自己把每个波段都积累起来，就可以赚到很多钱了，但事实并非如此。可能一年、两年、十年过去了，账户里还是只有这么多钱，甚至还会陷入一段时间的困境。老是这样做，钱会越做越少。但是通常在最悲观的时候又会遇到一波行情让他赚钱。于是，他就会一直觉得自己的方法是对的，并且养成习惯。在接触傅老师之后，我也意识到，交易习惯是非常难改的，人心很难改变。

马明超：我有很多傅老师粉丝的微信，他们给我发的信息，我一般会认真回复。因为不管是傅老师还是我们，都是抱着能帮一个人就帮一个人的心态在做事。其实交易的真相很简单，但很多人哪怕告诉他100遍、1000遍，也不会听，依旧认为自己的那套想法是对的。这确实也是没有办法的事情。

王向洋：市场上有大量这样的人，包括我身边也有很多，都是技术派出身的。我经常跟他们说，现在这个方法不行了，我们都得改变。但对方还是觉得没关系，认为自己总有一天会发达的。我的意思是，大家不妨耐心读一读傅老师的书，用半年到一年的时间去实践一下，看这个方法能不能赚到钱。我觉得很多人可能甚至都不愿意去尝试。这个市场是讲究缘分的，有些人就算教了也没有用，对于这部分投资者，我通常会选择放弃。

马明超：对于这样的投资者，我们还是建议可以去试着改变一下自己的生活方式，不要以交易为生，要变成以投资为生。如果以交易为生，就会陷入每天涨涨跌跌，今天赔钱、明天赚钱的困境中，到最后还是会把钱赔光。必须改变方法，走出自我的局限，学习高人的方法，改变生活方式。以投资为生，瞄准一个品种以后，低位介入，然后找到关键时机，做够一定的头寸，长期持有，也许一把行情就能够改变一切状态。如果你仍然每天把自己锁在屋子里盯着电脑屏幕，在里面打打杀杀，这样的生活永无宁日。

陈杨总是海军出身，在宏观研究以及战略投资方面非常有远见。我觉得陈杨先生最大的长处就是拿单子的时间长，咬准目标以后能好几年不松口，包括他当时做美元，从一万美金赚到一千万美金就是盯了很长一段时间。您觉得怎么样才能做到将一件事情从头做到尾？我经常对大家说，做投资要想赚大钱，需要具备的第一要素就是能够把一段行情从头吃到尾，而陈杨总似乎天生就具备这个能力，我想请问您，您为什么能够咬住一个品种就不松口？

陈杨：从性格上来讲，可能是因为我当过兵，吃过苦，也经历过很多大事，或者说比较苦难的事，所以能扛。在机缘巧合下，我接触到了期货。第一次做期货，我只用了一周时间就把零花钱亏掉了一大半，于是赶紧就跑了。说来也奇怪，明明亏了不少钱，但我始终觉得做期货能赚大钱。可能这就像刚刚王老师说的，在交易过程中尝到过一点赚钱的小快感，于是就记住了这种感觉。

实际上，我在基本面研究这块是有基础的。我从1998年在部队的时候就开始系统性地研究美国、研究美军，在做课题、做分析方面有一套自己的方法。但我做期货交易其实是正经的技术出身，当中也会有一些基本面的结合。比如我对美国有一些研究，于是我根据自己当时对宏观的判断，认为美元会涨。我从2011年美元在底部的时候开始做多，一直做到2014年那波上涨。整个过程其实非常虐心，可以说是用心脏去扛行情带来的冲击、恐惧和不安，在某些时段甚至差点就没了。

我交易做到第5、6年的时候才赚到钱，好不容易把前面亏掉的赚回来了，觉得很开心，认为自己掌握了期货交易的方法，于是开始放大杠杆，结果很快就把赚到的钱全部被亏掉，还背上了不少的债务。打个比方，如果你身上的钱不多，十万块的账户爆仓最多也就欠一二十万，但如果你赚了几百万，然后再出现爆仓，那就是上百万的债务。在那种情况下，我的心理压力非常大。正经讲，我觉得自己在那年赚到钱，一方面是因为运气，另一方面是因为自己不服输的个性和在部队的经历，让我没有那么容易被打倒。我有一个特点，做任何事情，只要做了，不管是赚还是亏，我都要把这件事搞清楚。

您问我为什么能够咬住一个品种不松口，其实在做美元的时候，说白了就是用心脏咬的。不管是后面行情上来了，还是中间经历过一系列折腾，我都一直在做。现在我改变想法了，觉得这件事我错了。但是我目前还不能做到自己认为错了以后就离开，我要等市场彻底证明我错了才会离开。也就是说，我要真正认识到这件事到底是对的还是错的。

其实和原来相比，我也是有一些进步的。比如我后面交易苹果、棉花，手上的单子都拿了两年。苹果我拿到了最后一张仓单，完整经历了苹果的所有过程，我去做调研，也去交割库，甚至还去给交易所提了意见，就是从头到尾捋了一遍，想要把它弄清楚。现在我觉得这种做法可能还是有很大的瑕疵，我也开始接受傅老师说的，在弄清楚以后，更重要的是还要能够抓住关键点。

我是这样的，交易的时候不太考虑进场点位这些事。比如说做棉花，当时说新疆天气不好，可能会影响产量。那时候我对棉花没什么研究，只有一点简单的基本面认知，我就先做了。我从那个时候做多棉花，一直做到现在。我知道错了，但是不轻易改错。等到我真正改错了，可能这件事情我就搞清楚了。

跟傅老师学习的过程，归根结底是思维认知的变化。你知道了认知世界的方法，你要看到事实是什么，事实就是摆在桌子上的，还有你自己的想象力是什么。另外，事实之间的联系才是规律，你要找到这个规律，找到以后，至于做对还是做错，市场自会检验。

说实话，你花的时间多了以后，就会逐渐看到一些细节的变化。比如我做棉花，我觉得自己最大的错误在于没有认识到，国家对纺织行业的控制会有那么严。中国最大的贸易顺差是由纺织行业创造的，在贸易不好的时候，只有原材料价格低，企业才能活下去，中国才能拿到更多的外部订单。我当时对这一点是不敏感的。对任何一个品种，你要花很多时间才会逐渐对其有所认知。包括最近，如果贸易形势变好，对原材料的打压也会没有那么大。很多细微的变化，刚接触一个品种，是很难真正了解清楚的。即便错了，我的手法也没有特别大的改变。比如原来做美元，我用1万美元、1万美元的试，亏了又能怎么样，不至于让我退出市场。但是大行情总归会来，不管2年、3年、4年还是5年，它总会出现，我只要抓住了，就会干到底。这是我个人的习惯，当然里面会有一些技术分析很细的东西。对于短线，我现在没有时间这样做了。我总结了一个规律，以后投资，多参加傅老师的会议，我们也学聪明一点，买完就放着不动，这样很省事。

马明超：我认识很多投资大佬，他们身上有两个共性，一是对事物较真，对真相较真，能够发现确定性，一旦发现确定性以后，就紧咬不放。二是拿单时间长，在座的各位，如果你持有的单子没有超过一年，我认为你的成功是偶然。任何大成功或者大钱都来自于抓住了一个长期行情，因此长持是很重要的一个事情。怎么做到长持？把握供求，把握确定性，轻仓长持。我认识很多大佬，身家都是几十亿、几百亿，最低也有1个亿以上的，我就问其中一个大佬朋友，为什么我不能像你们一样赚到几十亿？我朋友回答称，因为活着的大佬都在你身边，你没有看到成千上万已经被淘汰的投资者，而你成功的概率和成千上万的人一样。当时说得我心里很凉，其实每个人成功的概率很低，不要认为你学了什么，就一定像傅老师一样赚钱。你只有把自己的心放平，不冒进，不冲动，一步步地发展，会赚到钱的。下面有请沈良先生，现在七禾产业做得非常好，我也参加了许多七禾网组织的产业调研，非常有质量，我想问下沈良总，你未来想把七禾做成什么样的公司？想不想上市？或者有什么规划？

沈良：我发现今年期货行业发展特别快，去年年底的时候只有4000亿-5000亿的保证金，现在将近8000亿了。短短大半年的时间，期货市场的保证金将近翻了一倍。这样的事情只有在2009年、2010年的时候发生过，2009年因为螺纹钢上市，保证金从400亿变成1000亿，2010年股指期货上市，保证金从1000亿变成2000亿，后面的增长就比较缓慢。以前叫黄金十年，我感觉现在叫钻石十年。之前期货行业没有上市公司，有的公司排队5年都上不了，去年终于上市了2家，今年又有3家进入上市辅导期，明年可能会有更多期货公司进入辅导期。也就是说，期货行业很有可能已经进入高层的的战略中。以前期货根本不在棋盘上，现在棋盘上有颗棋子是期货，虽然这颗棋子还比较小，但至少已经在棋盘上看得见了。我想未来肯定会有很大的机会，至于七禾网能不能上市，一是我自己要努力，二是我的同事要努力，三是台上台下的朋友都帮忙，还有一个是在国家政策允许的情况下努力追求，但是要实现上市，还是比较困难的。因为整个期货行业的市场相对股市来说还是比较小，对于第三方服务的公司，例如东方财富网已经市值上千亿了。孙博士的一个朋友说，万德公司私下内部的股份转让已经按照400亿估值了。期货行业虽然比证券行业小很多，我相信在未来钻石十年，可能投资者赚百亿的速度会加快，甚至在市场里赚千亿都有可能。当然我们只是“端茶倒水”的，那我们就做好端茶倒水的事情，为这个行业做一些利他的工作，能做到什么程度，主要还是靠大家的支持。

马明超：沈良总的视野很大。下面请每个嘉宾回答一下未来一年或者一年半的时间，大家认为什么样的机会最好或者最大？先从沈良总开始吧。

沈良：我现在最看好A股和有色，我把机会分为四个轮动：第一个轮动是美元和贵金属，驱动力是美元超发，这个驱动力现在已经接近衰竭，或许还有一点驱动力，所以它可能高位震荡，即使创新高，也不会太高。第二个轮动是A股和有色，驱动力是中国经济变好，我认为这可能是今年剩下的时间和明年的重头戏。第三个轮动是能化和农产品中低估并且供不应求的品种，现在已经有个别品种走出来了，我相信未来这个板块里还会有新的品种走出来。第四个轮动是所有低估的品种，因为今年全世界都的钱都是超发的，明年也不会收紧，因为好不容易走出疫情，直接收紧钱那就是傻了。所以今明两年如果钱都是松的，商品易涨难跌，刚才傅老师说，有些东西贵了，其它东西就会替代它，最终第四轮的轮动应该是所有低估的商品，因为其它品种涨了，它替代别的品种，它也会涨。现在是在第二轮和第三轮里找机会，就是A股和有色，以及农产品和能化里面容易形成供不应求的品种。

马明超：下面请陈杨总说说自己的看法。

陈杨：我做多棉花2年了，棉花的库存变化是一个核心逻辑，现在流通的库存少，国际上的库存一直在消耗，国储一直在抛。我做过美元，我认为宏观很复杂，宏观分析没办法拿来做指导交易的基础，因为越是大的品种，它的复杂性越大。如果是做大一点的资产配置，人民币的升值空间应该是可以想象的，会有大量的钱流入中国。这次疫情我们国家把控得非常好，而美国长期来看，因为国内政治变化复杂，不管是川普胜选还是拜登胜选，国内造成的分裂很难短期弥合。我觉得人民币资产是一个投资方向，可能海外的人民币资产相对来说会好一些，国内还有通货膨胀的因素。对于股市，说实话，以前只要能上市，是个壳就能赚很多钱，以后就很难了。对于好的企业，我倾向于我们国家政策急需的大数据、智能等企业，类似国家大力支持，又是未来人工智能基础的一些设施投入的企业，大家可以重点关注。以前做多中国，看着指数来来回回没什么变化，但是以后这个情况会逐渐改变，因为注册制以后，能留下来的都是精华，活得越长就是精华。

马明超：王向洋王总有什么想和大家说的吗？

王向洋：未来1-2年，我认为股指应该有比较好的表现，但是具体个股又很难做，不一定抓对股票。我的建议还是做股指，如果专门做指数，未来可能会有很大的机会。对于工业品，我认为现在整个中国的经济在慢慢复苏，预估未来只有一个建议，就是谨慎做空。对于农产品，我觉得未来农产品可能会有比较大的机会。

马明超：杨永杨总，您有什么想说的吗？

杨永：我感觉未来1-2年农产品应该是很大的机会，首先农产品在低位，有些农产品国家库存抛售得差不多了，库存极低。如果消费需求上来，农产品会有个很好的行情。

马明超：孙总也请您说两句。

孙成刚：商品方面，我觉得未来一年多，最大的机会就是做多猪吃的、做空猪。猪越来越多，现在还是暴利，可以预见明年国庆节前后，猪的存栏会一直上去，所以应该做多猪吃的，做空猪自己。

股市方面，可以考虑买银行股，现在买银行股比存银行还划算，目前中国的银行股是全世界最低估的品种。过去几年炒的都是科技股，我觉得市场不可能一直这样，现在正在纠错，这个纠错到明年应该可以完成。所以我觉得银行股和上证50的股票应该是未来一年获利胜算比较大的机会。

马明超：买银行股我严重同意，戴总您也谈一下。

戴强：那么我简单说几点，第一，商品期货我没有做，一直做的是股指期货和中国A股。我看好中国股市有两个原因，第一，刚才说了6年一波周期，我们的看多周期差不多到了，第二，伴随人民币不断的升值，我相信很多的外资也会流入中国。中国最大的蓄水池有两个，房地产市场和A股，相对来说，中国的A股现在是一个价值洼地，我用一句话来形容，现在是最坏的时候，也是最好的机会。为什么说是最坏的时候？首先，今年疫情对国民的经济产值有很大的影响，其次，目前周边的环境和美国大选对中国环境有一定影响。在这样的情况下A股还能维持在3200点左右，所以我相信今年年底或明年必然会迎来一波波澜壮阔的行情。做期货的朋友可以去看看股指期货，我相信明年会带来不错的收益，谢谢大家。

马明超：傅老师前段时间一直在听戏，还花了几千万为山东梆子做出了很大的贡献。傅老师今天特别敬业，上午就给大家签字，堆着如小山的书，一字一字签下来。面对这么多粉丝朋友，我们最后请傅老师给各位投资者说几句话。

傅海棠：各位投资者从天南海北、五湖四海赶来上海参加新书发布会，我表示衷心的感谢。希望我们的投资者未来能都坚持正确的投资方法，坚持正确的交易方法，不代表你能成功，但如果你坚持错误的的交易方法，一定不会成功。只要你的方法正确，就有概率胜出，还得靠你的天分和造化，没有天分，不是你不努力，这不能怨你，只能怨天。当然社会是平等的，没有谁强和谁弱，因为我们的特长不一样。有人画画非常好，比如齐白石，做木匠出身，也没有很专业的学画，但他就是大家。人的技能是平等的，智慧是平等的，只能说我们的特长不一样。例如我一写字手就哆嗦，怎样也写不好，大家别嫌弃我写的字差，我做投资可能有点天分，这方面相对强。所以努力学习不代表一定能成功，最好你要有一定的天分，一看就懂，就如窗户纸一捅，一点就透，马上恍然大悟。如果你怎么都学不会，找不到头绪，还是退出期货市场为好，越早越好，因为你没有这方面的特长和技能，说不好听一点，无论如何努力也是白费。这不代表你没有技能，也不是说你没有本事，你应该从事那个你特长的，一学就会的行业。所以，我衷心祝愿我们的投资者朋友都能坚持正确的方法，在座各位都很年轻，你们的时间还长，未来一定会成功。

马明超：感谢傅老师，期货是很残酷的行业，成功的概率确实低，但傅老师说了，方法一定不能错，你如果想去北面，一定不要往南走，往南怎么走也走不到北，你只有选择往北走，最终还是会走到北的。现在还有半个小时的时间给在座的各位提问。

提问1：您好傅老师，首先先允许我有5秒钟的紧张，毕竟是第一次距离我的偶像这么近。傅老师从几万做到10亿，这样的成绩我此生也达不到，甚至不出意外的情况下，我连1亿也达不到。我想问一下傅老师，当有了10个亿以后，您的心态发生了哪些变化？

傅海棠：没有变化，我早有预期，有了预期就没有惊喜，甚至还低落，因为没到预期那么高。

提问2：各位老师好，有一个问题问一下陈总，您刚提到了人民币以后会升值，我想听一下您的看法，就是人民币和国债之间的关系，因为现在10年国债也在低位，请您分析一下，谢谢。

陈杨：人民币升值主要是我们要走国际化，是国家的战略，想国际化能够成功，必须要保持币值的稳定和升值。所以我们从大的方向来说，一个靠国际贸易赚钱的国家要变成一个资本输出国，人民币长期走强就是国家的选择，这是一个大方向的转变。你刚才讲的10年期国债，在国际上计价的是有竞争优势的，相对于美国长债来说，中国愿意付的利息更多。现在国内放开了一些政策，未来会有一些国外的公司到国内上市，包括允许很多的私募基金进来，大方向基本上是往这方面走。人民币有离岸和境内的说法，海外是比较确定的，国内人民币资产因为受通货膨胀等因素的影响，逐渐会拉平。

提问3：傅老师您好，我今年才开始接触期货，在网上找到傅老师的4本书立刻全买了，读完了3本，《中国崛起的奥秘-财富论》太长了我还没有读完。我有一个想法，傅老师的经历很励志，我觉得现在电影行业励志的电影太少了，傅老师有没有想过把你的经历拍成一部电影，名字就叫《一个农民的亿万传奇》。

傅海棠：没有，虽然现在低调不了了，但也不能太高调。

提问4：我知道傅老师是农民出身，那像我们这样从小在城市长大的投资者，怎么做才能懂行，才能了解基本面？

傅海棠：你的意思我明白，你想了解一个行业是需要时间的，一开始，两眼一抹黑，时间长了自然就会。例如以前的拜师学艺，老艺人什么都不会教，他们就靠“熏”，只要你天天在这个行业里，时间长了自然就会了。你不仅需要时间，你还要走出去，光想没有用，停留在想的层面最致命。比如你研究鸡蛋，你就从鸡开始研究，先看养鸡的书，看养鸡的特征特性，年长日久就熟了。先走出去，从一个品种开始，搞清楚供求价格规律，后面再拓展到其它品种。冰冻三尺非一日之寒，这不是一天的功夫，一定要走出去，付诸行动。

提问5：傅老师您认为一根筋的人会不会容易成功？

傅海棠：对于一根筋，不能说不对，也不能说对，它有两面性。如果你是正确的，不叫一根筋，是坚持正确，如果你是错误的，越坚持越错误。不过话说回来，只有你知道正确才能坚持，为什么要止损？就是因为不知道。正确了才能坚持，坚持是有前提的。

提问6：傅老师您好，我发现盘面有时候跟着现货走，有时候又跟着预期走，预期跟现货逻辑总是在切换。我想问一下，资金一直是这样的？还是近几年才进化成这样？

傅海棠：你不能要求现货涨1块，期货就涨1块，现货跌1块，期货必须跌1块，这样是不对的。比如现货涨200，期货原来是升水的，它可能不涨，甚至可能跌100，这都非常正常，并不代表不跟着基本面走。有一个遛狗理论，主人遛狗，狗前走后绕，左跑右走，最终还是跟着主人回家。

提问7：傅老师，我想跟着您去调研，除了傅海棠频道和七禾网，还有什么别的渠道吗？

傅海棠：我其实很喜欢别人和我一起去调研，别人越学习我越高兴，问题是跟着一趟很容易，后面跟住很难。但我现在不方便公开，所以跟着马总和七禾产业一起调研就行。

提问8：傅老师，我知道做期货的很多人都可以抄到底，甚至很多人都能看对方向，但还是不成功。我就想问您进场了之后是怎么预定目标的？怎样坚持下来的？

傅海棠：这很复杂，所以你还要看我出版的4本书。每本书读百遍，估计就差不多了，读书千遍其义自见。《一个农民的一万传奇》有方程式，有计算价格高低的问题，这不是我一句话就能给你说清楚的。对于坚持，这里面有供求关系的内因在里面，找供求偏差大的品种，这个大是指从一个极端走向另一个极端，这是规律，万古不变。

提问9：我想问一下傅老师舍与得的问题，转型是平稳的度过，还是完全放弃原来的模式？因为模式之间的差距还是蛮大的。

傅海棠：按照我的说法，对的，不管怎样都要学习坚持，不对的，给钱都不能做。所以不存在慢慢转的问题，它若是不对，就不必要坚持了。

提问者：因为之前有固定的模式。

傅海棠：若你有固定的模式能赚钱，那你就按固定的模式做就行了。

提问者：因为觉得您的模式更符合未来。

傅海棠：那就要靠你自己权衡。你是愿意坚持次要的对，还是愿意学习最对的，需要自己权衡。

提问10：傅老师您好，我从成都专门赶过来的，问您一个问题。您很多理论都在书里说清楚了，但有一个问题我一直没有找到答案，您能不能举去年铁矿石的例子，谈一下您怎样发现突发事件，怎样预测到价格能从500多走到800多？

傅海棠：顺着规律做事，顺风顺水 ，好运气不断。这个事件的发生和规律相关，不是突然发生的，所以一定要认清宇宙的规律，不要背规律而行，不然老是“倒霉”，不知道的人还以为老天专门和自己对着干，其实是他和老天对着干。例如农产品，产地集中，就很容易发生大行情，因为一出事全出事。工业品也是这样，铁矿就看澳大利亚和巴西，非常集中，也是一出事全出事，比如矿山塌方、洪涝、地震。2015年铁矿280的时候，我就说千万不要做空，它一出事就是利多，不能做空。需求是增加的，它的价格便宜以致于不扩产，万一哪天出现事故，价格很快就会涨上去了。所以预期之内，早就考虑好这些事，等着这天的到来。

提问11：傅老师，您现在是东方经济学理论体系的创立者，我想问您接下来对这方面的推广有没有自己的目标？比如让这个理论体系进入大学的教材。我们现在学的都是西方经济学，我在读的时候也有许多的困惑，读了您的书以后，我觉得解惑了很多，所以我想问下您以后是否会将更多的精力放在上面。

傅海棠：我是想，但不现实，理论再正确，还得有人看得懂，但看过就懂的人毕竟是少数。这个世界有一个特点，正确的事非常难推广，错误的才好推广，只要是忽悠的，人们很容易接受，因为忽悠是凭空画大饼，不用劳心劳力，不用投资就发财，很多人愿意相信。而正确的事需要付出努力、付出成本、付出时间，人们不愿意干。人天生是懒惰的，天生就想不劳而获，人的本性使然。

提问12：傅老师您好，我的问题是关于一致性预期的，我想问下对于一致性预期，是您自己的判断，还是您从朋友圈、同行或者其它途径得到这个判断。

傅海棠：一致性预期是可以看出来的。例如2018年春节前后，各种大小会议全部看空，不管是股票、股指期货还是商品，那个时候全看空，都说要崩盘，这就是一致性预期。

提问13：您下了单之后，您的持仓会影响您的预期和判断吗？

傅海棠：不会影响。当然，判断错了，条件变了，也会止损离场，并不是我下单后从来没有止损离场过。我也不是做一把赚一把，我亏钱的时间也很多。

提问14：傅老师您好，我来自成都，我想请教一下，对于工业品，比如甲醇怎么看？

傅海棠：甲醇我没怎么研究，不太好说，现在价格不太低，当然也不高，从底部涨上来很多了。因为不太懂甲醇，只有在符合条件下，我才偶尔做。

提问15：我上次看到您有去调研橡胶，橡胶现在已经涨了一波了，您对后市有什么看法？

傅海棠：前两年去调研过，我今年没做橡胶，因为没有关注橡胶，所以这一波行情一开始我没有注意到。这波行情出现的原因是减产，天气不利。今年南方温度比较低，包括水稻，我听说湖南有些地方产量也有下降。因为海南低温，橡胶树流胶少了。对于是否会继续上涨，我没有调研缺口的问题，不敢乱说，可能涨不太高。

提问16：我想问下傅老师有没有困惑的时候，当所有的基本面都平衡到五五开的时候，这种情况您怎么做选择？

傅海棠：不做，别说五五开，三七开我都不会做，一九开的时候才做。找大概率，这就和跷跷板一样，这头99斤，另一头1斤，我就能确定该选哪一边。

提问17：我想问下傅老师，您天道的理论是您自己悟出来的吗？

傅海棠：肯定是自己悟出来的，通过观察自然界，你就能观察出什么是真理。对于很多问题，我发现很多解释都是虚的，只有找到真理，所有的问题才能解决，才能给出具体的、实事求是的答案。我们的年龄也不小了，通过认真观察自然界，刮风下雨，冷热交替，悟出规律，原来宇宙是这样运行的。宇宙所有的方向，所有的方面都是一个规律，一个方程，只是表象不一样，内因全是一样的。

马明超：我代表复旦求是东方经济学研究中心，代表七禾网宣布本次新书发布会圆满结束，再次感谢远道而来的投资者朋友，感谢大家，感谢傅海棠老师。