研报精选：破了！破了！有色期货集体爆发 沪铜上破5万整数关口 后市如何？

9日，有色金属期货集体爆发，沪锌涨逾4%领涨，沪铅、沪铝、沪镍纷纷跟涨，其中沪铜期货趁势拿下5万整数关口，至发稿报50700元。宏观面回暖了？后市又该如何操作？引发市场关注。且看机构最新观点，经小编整理如下：

方正中期期货刘崇娜指出，今年以来铜价呈现V型走势。二季度以来海外原料供应收缩，国内消费强劲，配合全球流动性充裕，基本面与宏观面共振，铜价自3月下旬以来强势反弹，目前已接近5万高位。近期A股强势上扬，上证综指突破3400，市场风险偏好显著回升，且铜市原料短缺局面仍在延续，后续铜价有望进一步走强。

刘崇娜进一步称，伦铜第一目标位6300，有效站上则看向6600。沪铜主力第一目标位50500，站上则看向53000。铜价持续3个多月上行后，高位波动料加大。

BMO资本市场大宗商品研究主管ColinHamilton表示，由于智利目前是全球新冠病毒感染率最高的国家之一，国内采矿业也出现了数千例病例，矿业工会和政界人士对矿业公司施加的压力正在加大，要求它们缩减业务。许多关键项目的建设已被暂停，而矿山进一步减产的风险正在上升，在我们看来，这加大了中期对智利产出水平失望的可能性。加上额外的中断在秘鲁，赞比亚和墨西哥已经产生影响。另外，铜精矿市场似乎将进一步收紧的证明就是加工处理费(TCRCs)下降，我们目前预计今年精炼铜市场接近平衡，但今年供应短缺的风险正在增加。与此同时，需求正在回升。中国铜需求强劲的进一步证据来自SMM对电线电缆制造商的最新调查，调查显示开工率为103.3%。这是又一个创纪录的水平。预计中国第二季度的铜需求同比增长约4%。

弘业期货张天骜指出，近期国内疫情明显好转，国家主要工作方向已经从疫情控制转为经济恢复的过程，近期央行通过精准的货币政策支持国内经济复苏。但7月开始国内有色金属现货端逐步进入传统淡季，需要密切关注现货端情况。

国信期货认为，7月以来，全球股市及大宗商品迭创新高的背后，是全球主要经济体宽货币宽信用带来流动性充裕和通胀抬头的刺激，并盖过全球疫情二次爆发威胁，此外有色短期供应扰动、国内低库存等多头题材支撑现货，考虑到短期流动性宽松、产业可流通库存偏低及近月挤仓风险仍较大，预计有色金属高位震荡为主，建议客户在反弹过程中控制单边敞口，产业客户利用虚拟库存和对冲交易灵活调整敞口风险，国际跨市正套获利平仓，国内铜铝跨期8-9正套获利离场，后期考虑向后移仓。

卓创资讯铜产品分析师王依表示，近期有消息称，智利铜矿工会考虑寻求进行为期两周的全行业停工，安托法加斯塔矿业公司工会联合会主席表示，代表智利铜矿约80%铜矿工人和承包商的7个工会正在讨论是否向政府正式提出要求，让智利所有铜矿停产14天。如果铜矿工会让所有铜矿停产14天的决议最终通过，将影响到的产量预计达到20多万吨，这在市场的影响力还是很大的。

兴业期货分析指出，全球政府加码逆周期调节政策对冲疫情影响已见成效，国内“宽财政+宽信用”政策将持续发力，有助于下游需求继续向好从而利好工业品。且南美地区因加强疫情防控已关停部分矿山，其对铜矿产出的影响可能在下半年更为突出，需持续跟踪矿山动态。综合看，在全球低库存背景下，供应低弹性+需求复苏为铜价走强提供内在动力。另外铜价多次下测5日及10日均线，均呈现较强的支撑。因此短期扰动不改长期上涨趋势，建议前多可继续持有，并把握回调时的加仓机会。

广发期货认为，供应端的扰动和整体资本市场的火热情绪推动铜价继续上涨。一方面智利在考虑更加有力的措施以防止矿山疫情蔓延，市场担忧南美洲铜精矿供应依然将维持紧缺，部分冶炼厂预计将于7月份安排检修，供应修复的逻辑或许短期内难以实现。若TC继续下行，铜价依然将有支撑。但是当前价格下下游已经有较大压力，现货升水较上周回落，精废价差拉大，主要消费地库存也转增，利空因素也在累积。同时最近市场传言央企正在收储，若收储被证实，那么铜价还将延续涨势继续上行。操作上，建议暂时观望。

中投期货指出，随着新冠疫情对经济活动的影响减弱，在各国经济刺激以及宽松货币政策下，全球经济持续修复，市场风险偏好回升，带动铜价再次走强。铜价5月中国铜精矿进口回落已经反映了疫情的影响，考虑到秘鲁3月中旬-5月中旬铜矿产出和运输受影响，估计6月和7月中国铜精矿进口将维持在偏低水平。铜精矿加工费将在很长一段时间维持在低位。SMM消息称，3季度CSPT铜精矿粗加工底价为53美元。电力作为铜的主消费板块，有一些走弱，7月家电排产较满，同比有22%的增长；铜精废价差处于历史高位，废铜对精铜有替代优势。7月铜消费有走弱风险。因宏观面经济呈现好转势头，以及基本面整体表现较强。低库存和强现货依旧支撑铜价，而宏观政策层面的利好还未释放完毕，且市场的风险偏好已被点燃，对铜价形成支撑。

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