傅海棠：做期货要保持生意思维，顺应宇宙规律

期货观点

1.做期货要保持生意思维。

2.供不应求只有低位情况下才能上涨，供大于求只有价格高位情况下才下跌。

3.投资不能局限于眼前，要有长远眼光。

4.论其存余不足，而知贵贱，贵上极则反贱，贱下极则反贵。

5.贵出如粪土，贱取如珠玉。

6.（价格不合理时）宇宙会出来调控，莫名其妙地出现很多条件去配合它。我们称之为黑天鹅，其实黑天鹅只是你没有想到的规律使然。

7.低位打死不做空，高价打死不做多。

8.经济不好的主要原因就是通货紧缩，经济好的主要原因就是通货宽松。

9.农产品需求基本上没有下降，只是增长速度是快还是慢。

10.农产品供应不稳定的主要有两个原因，一是种植面积忽大忽小；二是单产，风调雨顺时单产很高，遇到天灾人祸单产很低。

11.我们去调研要实事求是、客观、公正，不要带有偏见，不要盲目相信，你的一切结论和数据一定都要有真凭实据，不能拍脑门决定。

今天我给大家分享一下，如何做好实地调研，从田间地头把握趋势交易机会。我演讲时间不是很长，我会尽可能把我的绝招跟大家进行交流与分享。

先说我为什么做期货。我进入期货市场20年经历了风风雨雨，虽然目前来看结果还算不错，但过程非常曲折和艰难，期货确实很难很复杂。早年间我是想做点生意，在某种商品量多或是价格比较低的时候买进，等价格涨高了卖出去，赚取价差。但由于当时的经济财力有限，买实体商品需要很多资金，没有资金只能看着很多好机会溜走。后来偶然了解到了期货，知道了是用保证金交易，标准化合同进行一个买进卖出的交易，赚取价差。我当时就觉得期货太好了，保证金解决了资金短缺的问题，并且可以随时买进卖出，也解决了收购问题、质量问题、仓库问题、回款问题等等。我就开始寻找什么地方可以做期货，这个过程又持续了4年。所以我一直说，我做期货是“自投罗网”，没有人开发我。自此走上期货不归路。

做期货首先要搞清楚期货是什么，高大上的名词叫“金融”，实际上就是电子版的生意和买卖，买了再卖，期货上也可以先卖了再买。做期货要保持生意思维，和菜贩子去批发蔬菜再到零售市场销售，赚取一定价差没有区别。我们就是综合商品贩子，贩铁、贩玉米、贩白糖、贩金，做期货相当于开了一个大杂货铺。所以我们做交易不是做做统计，看看图表就可以赚钱，远没有这么简单。

在研究商品的过程中，首先要清楚你所买卖的商品是供过于求还是供少于求，价格过高还是过高，未来供求如何变化，以及要考虑到国家政策、天气、交易对手行为，不排除每一个商品或多或少都有庄家行为。期货交易是对手交易，一手多单对应一个空单；期货又是商业行为，货少价格涨，货多价格跌。而且一定记住一个关键的条件，供不应求只有低位情况下才能上涨，供大于求只有价格高位情况下才下跌。而价格何为高？何为低？需要看成本，我们通常说一个东西太贵了，这就是价格高，是暴利的商品；我们说一个东西真便宜，就是价格低，卖家不赚钱甚至可能是亏得一塌糊涂。所以看哪一个行业惨，减产、停产、破产，我们就买哪个产业的商品。我们当然不愿意见到行业出现这样的情况，我们是来拯救他们，我们通过做多把价格推上去，从而拯救一个行业，这是符合天道的。如果一个行业是暴利的，盈利太多我们就要进行做空，进行价格打压，这也符合天道。如果价格下跌，变便宜了，货也少了，买不到货后大家就又会跑步入场；价格上涨，库存增加了，产能源源不断释放，那么下跌也是一定的，不在今天在明天，不在今年在明年，是早晚的事情。所以当我们入场后，不要因为短期的小幅波动而轻易止损，投资不能局限于眼前，要有长远眼光。

价格为什么涨？为什么跌？“论其存余不足，而知贵贱，贵上极则反贱，贱下极则反贵”，“贵出如粪土，贱取如珠玉”，明白这几句话后想不赚钱都太难了。“小目标”也很好实现，在座各位清楚了这几句话后未来几年都会实现这个目标。

“论其存余不足，而知贵贱”，就是要清楚商品是多是少，知道价格是高是低，未来价格将会上涨还是下跌。“贵上极则反贱”，价格太高了以后物极必反就下跌。“贱下极则反贵”，便宜过头了自然就往上涨。阴阳平衡、物极必反，这是宇宙规律。

“贵出如粪土，贱取如珠玉”，就是价格高的商品坚决不买，价格低的商品坚决不卖。价格高了以后，说不定哪一天偶然就会跌下去，因为这时候宇宙会出来调控，莫名其妙地出现很多条件去配合它。我们称之为黑天鹅，其实黑天鹅只是你没有想到的规律使然。

现在的商品行情不能讲，咱们讲讲之前的行情。远的不说，去年某一个农产品价格便宜，突然就出现了50年一遇的冻灾，造成了一波大涨。今年也有一个商品便宜了很多年，突然出现了塌方事故，也造成了一波大涨。这种事情在商品期货市场经常发生，其实就是宇宙在调控。最稀奇是2009年的大蒜，连续两年价格便宜，成本一元多一斤，卖七分钱一斤。突然全球爆发流感，大蒜供不应求，短短三个月涨到了五元一斤。所以说老祖宗的智慧是非常高的，物极必反，阴阳平衡，过阴过阳自然就会回归。

我总结了一句话叫低位打死不做空，高价打死不做多。我就买低价商品，亏钱也高兴，一直跌就一直买，早晚价格会回归。2015年下半年，铁矿跌到280点，螺纹跌到1600点，煤炭跌到280点，当时微信、朋友圈就传再跌就归零了，那时候却是做多最好的机会。很多人投资者反应不过来，越低越做空，悲观地认为世界末日要来了，说是金融危机。但其实金融危机本质就是缺钱，印一点钱放进市场就解决了。

做期货还要谈谈宏观，我不建议看传统的经济学书，看那些书很可能导致亏损，我建议可以看看《中国崛起的奥秘》。我认为传统西方宏观经济学简直是胡说，我们老祖宗的智慧才是非常高的。西方经济学，天天说世界末日、金融危机、债务危机、老龄化各种问题，但根本没什么事，政府一出手调控什么问题都没有了，地干旱浇水，长草了拔掉，年年丰产、高产，什么问题都没有。

那些做空美国道指的人，这么多年了，做一回“死”一回，每次说要崩盘，结果每次都创新高。今年春节前后，人心惶惶，大家悲观度日，觉得世界末日要来了，说道指马上崩盘。我当时就说崩不了。特朗普当总统怎么可能崩盘？他是个生意人，缺钱就印一点钱到市场，饿了就上馒头，渴了就上茶，冷了就上衣服，所有问题都解决了。

鲍威尔要加息，特朗普天天让他降息，最后开始降息了，由缩表变成扩表，道指就又创新高，这就是缺钱的表现。经济不好的主要原因就是通货紧缩，经济好的主要原因就是通货宽松。只有国家增加货币，我们大家才能提高收入，才能赚钱。大家都有贷款，想把贷款还上只有增发货币。增发货币不是每一个人发一百万，而是让大家都去工作、修桥、铺路，我们创造社会财富，提高收入，收入又有对应的商品去消费，也不会通货膨胀，经济就发展了，就这么简单道理。

由于时间有限，宏观方面的问题我就不再多说。今天的主题是如何调研。调研非常重要，大家也都知道我比较喜欢调研，我从做期货以来一直没有停过调研。大会给我主题是农产品，那我就讲讲农产品。农产品比较容易调研，也比较好定位，相对工业品来说简单很多，一般不看需求，只看供应就可以了。农产品需求相对比较稳定，经济好的时候需求增幅大一些，经济差的时候需求可能增长缓慢一些。农产品需求基本上没有下降，只是增长速度是快还是慢。而农产品的供应不稳定，一个是种植面积忽大忽小，老百姓一看暴利就纷纷去种植，一看亏损了就都退出，这造成了供应的不稳定。另一个是单产，风调雨顺时单产很高，遇到天灾人祸单产很低。如果两者二合一，今年种植面积小，又遇到不好的天气，单产、总产下降50%都是常事。美国农业部报告也不靠谱，前几年中国自己的玉米就2.5亿吨，但他们的报表称全球整个库存不到1亿吨。油脂也是这样的情况，全球的库存还没有中国的多，所以相信他们的平衡表就很有问题，要自己心里清楚究竟是多是少。

那要怎样调研清楚呢？中国或全世界到底有多少总量确实很难搞清楚，但我们可以对比上一年种植的是多还是少，多多少或者少多少，单产是好还是差，好坏的程度如何，最终消费一年以后是不够还是有结余，不够是差多少，结余量有多大，算出这些相差的百分比来得出今年和未来是不够还是多余的结果。当然，最好能调研清楚总量，总量有时候是可以搞清楚的。比如棉花和玉米， 2014年国家有一个政策叫“目标价位补贴”，国家给农民补贴需要统计清楚总量，所以所有棉花都必须要入库供检，这就搞清楚总量了。

需求也可以倒推出来，听说去年进口棉花210万吨，产量是610万吨，国家抛储100万吨，这是920万吨，结果库存结余比上年多了100万吨，可是纺织企业库存由高库存降为低库存，过去三年抛储累积了很多库存，这中间差不多又消耗了100万吨，所以说明去年消费是920万吨。有人说消费只有600、700万吨，根本是不切实际。

整个棉花市场在2015年、2016年犯了一个大错，当时市场供应600万吨，但供需平衡表明显不对。有一次去新疆考察，不少人跟我说棉花需求是600万吨。我记得那一年因为入库供检，国家公布棉花产量是450万吨，进口180万吨，内地200万吨，总共是830万吨。最后就剩新疆建设兵团的30万吨没卖完，其他都销售一空，纺织企业没有库存。所以其实真正的需求超过800万吨，但当时所有人都不相信，没有理由地不相信。最后棉花从10000涨到了16000，整个市场傻眼了。

玉米也是这样，前几年说饲料需求是1.4亿吨，现在调到1.8亿吨，但实际是2.8亿吨。是这么计算的，大豆每年进口9000万吨左右，豆粕接近8000万吨，饲料里面玉米与豆粕的配比是3：1，玉米需求是2.4亿吨，还有杂粕、菜籽粕等等加一起2000万吨，算2：1的配比，这里玉米需求就是4000万吨，总共2.8亿吨。还有7000、8000万吨的工业需求，总需求就有3.4、3.5亿吨。有人不相信，说需求没有这么多，国家公布产量只有2.2亿吨，但看实际情况就知道了，产量不可能只有这一点。所以心里要有一个自己的供应和需求平衡表，不要光看数据。

我们去调研要实事求是、客观、公正，不要带有偏见，不要盲目相信，你的一切结论和数据一定都要有真凭实据，不能拍脑门决定。不要看美国农业部做的报表，要做到自己心里有数，到底是多是少。由于时间关系今天就讲到这里，谢谢大家。