​鸡蛋05跌停，后市如何看待

今日鸡蛋2005合约跌停，截至收盘盘口封单7888手，成交量放出天量为561696手，从持仓方面来看05合约增仓36184手，增仓幅度14.91%，01、09合约跟跌超-3%，从盘面得到的信息可以看出，这次下跌是空头主动出击，大幅增仓打压。

先来看一下近期现货方面的情况，主产区蛋价从11月25日主产区均价为3.96元/斤左右，然后出现低位震荡一路反弹至今，目前主产区平均蛋价约为4.48元/斤左右，销区方面以北京大洋路为例，目前蛋价为4.54元/斤左右。

在产蛋鸡存栏方面，芝华数据数据显示，11月份全国在产蛋鸡存栏量为11.55亿只，环比涨幅-2.54%，同比涨幅8.42%。

芝华的统计口径中，在产蛋鸡的下降很大可能性是因为相关养殖户老鸡淘汰还是比较多的，这一点从老鸡的鸡龄结构中可以看出，11月份450天以上老鸡占比为10.71%，变动幅度为-1.85%。

而卓创数据方面，11月的在产蛋鸡和老鸡数据均是增加的，不同样本的统计口径反映出截然相反的数据增长情况，但育雏鸡和青年鸡的存栏增加却是无疑的，按照时间推算今年8-10月份鸡苗暴涨，第一大批育雏补栏量变成在产蛋鸡的时间大致在12月-次年2月。

而从8月份以来，种蛋满产的排单，育雏鸡的补栏随着时间的推移，一定是缓慢增大的，产能也是缓慢扩张的，在猪周期影响的背景下，蛋鸡养殖利润高企，普通的养殖户更容易看好后市，若继续叠加老鸡的延淘和换羽，在产蛋鸡的产能不会快速下降。今年虽然蛋鸡赶上猪瘟，但蛋鸡的存栏量相对于历史同期还是处在中等的水平，2019年在产蛋鸡存栏量高于2014年、2017年和2018年，05为天然空头，因为春节过后下游需求下降的会非常厉害，即使猪瘟继续恶化，蛋价也很难长时间保持在较高的位置。

随着春节的临近，11月份老鸡的淘汰量开始增加，预计12月份还会增大；从另一方面来看，近期现货蛋价短期反弹不利于延淘量的加大，有风险自控的养殖企业，应按部就班的淘汰是较为稳妥的选择。春节前的利多变量可能只有老鸡超淘和非瘟恶化这两个最大变量了。

猪肉影响方面，10月份生猪存栏数据为1.9075亿头，环比降幅有所收窄为-0.60%，同比为-41.40%。春节将近，目前经过国家一系列的调控措施，猪肉的价格已经有所下降，随着猪肉进口的增加，以及生猪存栏回升的预期，春节期间肉价或以稳定为主，目前来看猪肉对鸡蛋的影响正在逐渐减小。

观点小结：春节越近，备货减弱的越严重，12月份存在两个变量，第一是老鸡因为蛋价跌幅过大可能出现超淘，第二非瘟的恶化，目前来看猪的问题正在逐渐得到控制，明年年中生猪存栏有触底回升的可能，目前各种政策都是支持生猪的复养，预期未来肉价以稳为主，虽然很多人依然看好未来的蛋白缺口大势，但猪肉现在对鸡蛋的影响正在逐步减弱，而且随着生猪存栏的回升，鸡蛋的高价低层支撑逻辑将不复存在。虽然鸡蛋现货还在小涨攀升，但期货端空头已经开始大举主动进攻，策略方面没什么好说的，之前文章多次提到高位布局05合约空单，现在空头已来，还有什么犹豫的呢，套利方面依然9-5正套低吸为主。