天气市下的豆粕投资机会追踪

一、天气市（面积、单产）

首先回顾一下最近的行情：

5月13日开始，美大豆07从791涨到894.4，涨幅13.07%。

美玉米07从343涨到438，涨幅27.7%。从玉米的种植进度我们透过数据可以发现截至5月5日，玉米播种23%，去年同期36%，五年均值46%。截至5月12日，玉米播种30%，去年同期59%，五年均值66%。

大豆播种进度截至5月5日，大豆播种6%，去年同期14%，五年均值14%。截至5月12日，大豆播种9%，去年同期32%，五年均值29%。

通过数据比较，今年的天气原因导致了大豆和玉米在种植面积上得到了大幅度的缩减，这也是最近导致国内粕类行情的一个原因。至于后期的补种是不是能够得到延续，我们还需要关注具体的天气状况。

从春播农作物的种植面积数据来看，2017/18年度总面积9016.2，18/19年度8919.6，19/20年度3月预测8461.7，较去年下降5.13%。也是对最近价格起到了一定的支撑作用。

接下来我们主要了解一下美国大豆主产区（如下图），我们进行天气检测的时候要着重关注主产区的地方。

截止6月09日，大豆播种60%，上周播种39%。因为天气转晴，播种速度大大加快。伊利诺伊州从21%到49%，印第安纳州从17%到42%，衣阿华州从41%到70%，明尼苏达从51%到79%。

在关注大豆种植的情况下，我们也需要关注玉米的种植：

截止6月09日，玉米播种83%，上周播种67%。其中原先播种落后的几个主产区播种进度大大加快，伊利诺伊州从45%到73%，印第安纳州从31%到67%。密歇根和俄亥俄州因为有雨，所以播种进度仅增加了20%左右。

播种进度偏慢，怎么办？

1. 晚播玉米

2.  改种大豆

3.  弃种

这个时候我们要关注一个指标：比价关系

大豆和玉米的比价，影响农民的播种选择。3月底的时候比价2.33，目前比价2.03左右，农民更倾向于种玉米。

小结

1.在播种进度偏慢的时候，后期天气是决定播种能不能赶上进度的重要因素。

2. 比价关系直接影响农民的选择。

3. 在播种慢的时候，头寸更倾向于15正套。

4. 美国农业部向农户赔付的145亿美元补贴，不再根据农产品种类分类发放，每英亩补助和种植作物种类无关。而农业部正在研究如何让因降雨和涝渍而无法种植农作物的农户有资格获得农业补贴。

在种植结束后我们需要关注大豆的单产问题，首先我们要明白大豆需水量在450毫米左右，从花期到结荚到鼓粒期需水量较大，占55%左右。第二个我们要注意观察播种之后30天、90天、180天的累计降雨量，如果降雨不能满足需水要求，差别不大的情况下，可以由底墒补充。第三要观察未来1-2周的天气预报。最后要关注大豆的优良率。在关注各项指标后，我们才可以提前去进行预估大豆单产，从而应对国内行情的问题。

二、贸易战

贸易战是直接影响大豆出口量。截止38周，美豆出口销售4623万吨（计划销售5100），去年同期5547万吨（计划5800万吨）。未执行合同1182万吨，去年同期938万吨。

截止38周，中国累计买船1348万吨，去年同期2869万吨。未执行合同694万吨，去年同期167万吨。

中美贸易战如果继续打下去，南美基差还有上涨空间。

人民币汇率——4月中下旬之后，人民币从6.67快速贬值4%到6.96，进口成本增加。相当于豆粕成本增加了100元/吨，汇率也对国内豆粕价格产生很大的影响。

三、猪瘟

4月中下旬之后海南、云南、贵州、四川、宁夏、广西依旧有疫情发生。巴西升贴水上涨和汇率贬值之后，榨利有所下降。截止6月7日，沿海大豆库存428，较上周下降6，去年同期537。豆粕库存73.6，较上周增加8，去年同期110。

四、总结

1. 在中美贸易战的背景下，南美的升贴水有继续上调的可能，关注G20峰会。

2. 在目前的大豆/玉米比价情况下，农民继续种玉米的选择优于大豆，最终的面积看6月底的报告。

3. 在天气转晴之后，美豆有继续回落的可能。

4. 猪瘟影响豆粕需求，关注后期豆粕累库的速度。

5. 7月之后油粕比有继续缩的空间。

活动推荐↓↓↓：

中美贸易摩擦加剧的大背景下，油粕市场格局有哪些变化？

非洲猪瘟持续的背景下豆粕市场需求及交易策略如何制定？

美国种植大豆面积缩减对未来国内大豆会造成哪些影响？

国内期货油脂长期处于低位，后市油脂价格走势几何？

为了解答上述问题，2019年6月29日海通期货携手牛钱网在武汉举办《期行天下2019海通期货油粕行情探讨会》本次研讨会旨在分析中美贸易摩擦加剧、非洲猪瘟持续背景下的农产品市场行情变化，共同探讨油粕产业的市场和机遇，对油粕市场进行全方位、多角度的深入解读，助力产业链投资者提前布局2019下半年油粕市场投资策略。

扫描下方报名二维码，填写报名表报名参加。