产区传利好 郑糖又升了

自5月23日创下阶段新低4874元/吨之后，郑糖期货主力1909合约便不断走高，6月13日该合约一度升至5160元/吨，创下5月21日以来新高，区间累计上涨5.87%。分析人士表示，印度主产区天气干旱以及国内产区遭受虫害等支撑郑糖期价延续反弹。虽然市场供应量仍偏宽松，但夏季白糖旺季需求将逐渐启动，未来市场面临供应和需求博弈。预计短期郑糖期价将震荡偏强。

内外盘联动上涨

近期，原糖期货价格不断攀升，ICE原糖期货主力合约一度从5月21日盘中低点每磅11.36美分升至6月12日高点每磅12.65美分，区间累计最大涨幅为11.36%。

新湖期货白糖分析师曹凯表示，近期国际糖市迎来了一波反弹，主要利多因素在于印度产区干旱天气和巴西货币走强。市场普遍认为印度的干旱天气会让印度下榨季甘蔗出现减产，但目前减产幅度仍不好评估。印度第二大产糖邦-马邦面临的问题比较严重，多数水库几乎枯竭，如果后期降雨偏少，后果将非常糟糕。印度政府一位高级官员表示，受干旱天气影响，马邦2019/2020榨季糖产量同比或下降39.2%至650万吨。此外，目前生物燃料乙醇的性价比仍略高于汽油。

在外盘不断走高的带动下，6月13日，郑糖期货继续上行，主力1909合约最高至5160元/吨，创下5月21日以来新高，收报5156元/吨，涨2.22%，日线实现“四连阳”。

瑞达期货分析师表示，近期受印度主产区天气干旱以及国内产区遭受虫害等因素刺激，郑糖期价延续反弹态势。

数据显示，截至6月13日收盘，与商品白糖相关的A股多数走高，其中ST南糖涨停，粤桂股份涨3.9%，中粮糖业涨2.89%，广州浪奇涨1.14%，广东甘化涨0.92%。

供需端将现博弈

从基本面来看，外盘方面，曹凯表示，国际糖价同时也面临一定压力，尤其是本榨季仍是供需过剩榨季，且库存较高。目前原糖和白糖价差处于低位，国际上一些精炼厂也面临较大压力。短期来看，国际糖价或将维持震荡偏强。

国内方面，瑞达期货分析师表示，当前各产区均已结束2018/2019榨糖工作，截至目前全国白糖产销率高于近五年同期水平，符合市场预期。前期白糖进口量增加幅度有限，主要因严控走私糖以及收储等双重限制。目前已拿到进口许可证的糖厂将陆续开工，市场供应量仍偏宽松，糖价存一定压力。但产区虫灾或影响甘蔗产量，对现货市场有所提振，贸易商补货意愿强烈。此外，进入夏季，白糖需求旺季逐渐启动，市场将面临供应、需求方面博弈。

曹凯表示，郑糖期货价格已基本消化宏观层面利空扰动，中期关注的焦点在于进口节奏，长期则需关注国际市场供需格局和国内抛储以及政策变化。中期来看，市场压力主要在于进口糖，今年配额内大概率用满，配额外135万吨也已发放，后期进口方面大概率会放量，但受制于总量相对可控，对价格打压空间有限，预计短期1909合约恐难摆脱区间震荡走势。