“枣”上市｜沧州红枣调研报告：供需相对饱和

虽然新疆在红枣产业内具有重要地位，但是河北在红枣产业的地位亦不容忽视，尤其是金丝小枣之乡——河北沧州。沧州是新疆红枣的主要中转站，据了解，新疆70%的红枣通过沧州发往全国各地。

牛钱网携手鲁证期货前往沧州，调研了沧州前几大加工企业、贸易商以及冷库，通过深入沧州了解红枣产业现状，为后期产业研究奠定基础。

【调研时间】：2019年4月17日-18日，4月24日-27日

【调研对象】：仓储、贸易、加工企业以及批发市场

【调研地点】：河北沧州崔尔庄

一、调研内容

本次主要针对红枣仓储、贸易加工企业以及批发市场进行调研，了解产业链结构，并对期货标准进行初步对标。

二调研结果

谚语看红枣的习性

“桃三李四杏五年，红枣当年就见钱”

枣树的结果期短，经过培育的枣树苗栽种后一般第二年就会结果。

表1.不同育苗方法下的结果时间

数据来源：公开资料，鲁证期货研究所

“千年王八百年枣”

枣树的经济寿命大约60~80年，树体寿命在200年以上。有记载的古枣树将近千年时间。

表2.枣树的生长周期

数据来源：公开资料，鲁证期货研究所

图表看红枣产量分布

我国是世界上唯一红枣的出口国，在相当长的一段时间内，我国在世界红枣生产和贸易中占有绝对统治地位。2017年全球红枣产量为876.75万吨，我国红枣产量852.20万吨，占全球红枣产量的97.20%。其余主要分布在韩国、朝鲜、日本、前苏联、阿富汗、印度、巴基斯坦、伊朗、美国、英国、意大利等国家。

我国红枣的主要产地包括新疆，河北、河南、山东、山西和陕西六省，2016年六省合计产量占全国总产量的92.39%。其中红枣期货标的为灰枣，于1987年开始自河南新郑市引种灰枣苗木到新疆，目前主要生长在我国新疆维吾尔族自治区巴州地区若羌县、喀什的麦盖提县、阿克苏地区阿拉尔等地区。

表3.2007年-2016年全国及主产省产量（单位：万吨） 

数据来源：国家统计局，鲁证期货研究所

红枣期货初步对标

首先，先列出郑州商品交易所公布的红枣期货交割规则对交割品的要求：

1、基准交割品

符合《中华人民共和国国家标准干制红枣》（GB/T5835-2009）（一下简称《红枣国标》）一等等级规格且均匀度允差≤60%、180个/千克<每千克果粒数≤230个/千克的灰枣，干基总糖含量≥75%，15%≤含水率≤25%，一般杂质≤0.1%，表面清洁，容许度、总糖含量及浆头果、不熟果、病虫果、破头果、油头果单项占比不作要求。

2、替代品及升贴水

（1）每千克果粒数≤180个/千克或230个/千克<每千克果粒数≤280个/千克的可替代交割，升贴水以交易所公告为准。

（2）入库时：15%≤含水率≤25%的，足量入库，25%<含水率≤26%的，以25%为基准，含水率每超0.1%，扣量0.2%。

出库时：15%≤含水率≤25%的，足量出库；25%<含水率≤26%的，以25%为基准，含水率每超0.1%，补量0.2%，由仓库承担。

主要指标有均匀度允差、每千克颗粒数、干基总糖含量和含水率。经过实地调研和请教相关现货商，同一批次生产的红枣由于统一过筛，均匀度较为一致，超过60%的可能性较低；总糖含量因为是干基水平，需要扣除含水量，实际对于总糖含量有所放低，例如：含水率为20%，其总糖含量要求=75%*（1-20%）=60%，现货中二级及以上货源含糖量大于60%较为普遍；含水率在也普遍在要求范围15%-25%内，并且可以根据烘干时间调控红枣含水率。因此，三大指标相对较容易满足，只是每千克果粒数存在一定问题。

经过现场实测，相关数据如下：

数据来源：沧州红枣交易市场，鲁证期货研究所

因此，从表中数据来看，该市场上的一级灰枣颗粒数超出基准交割品对颗粒数要求的上限230个/每千克，该市场特级及以上方可符合交割品标准。据分析，原因可能有以下两种：第一，市场上的灰枣湿度较低，对颗粒数产生一定影响；第二，市场上的灰枣质量相对较差，单粒重较低，每千克颗粒数较多。

图说红枣的产业链结构以及加工流程

图1、红枣的产业链结构

原枣消费为主90%，加工比例较低，仅占10%。 

图2、红枣粗加工流程

主要数据如下：新疆至沧州运费，600-900元/吨左右，春节和中秋节运费价格较高，其他时间运费较低，加工费1200元/吨。

价格数据

现货一看二尝三定价，没有标准化定价方式，并且分级各不相同，不同供应商有不同级别划分，报价也不相同，如同样是一级灰枣，质量各不相同，现货价格亦从8000-10000元/吨不等。

从下图来看，当前红枣价格处于历史低位，以成本2500元/亩的，亩产500公斤计算，恰好位于成本线附近。

数据来源：睿慧投资，鲁证期货研究所

三、调研总结

近几年红枣价格不断走低，一方面是由于供应不断增加，另一方面是需求相对饱和，尤其是红枣消费主要以原枣消费为主，加工消费占比较低。随着种植收益不断下降，人工、物化等成本不断上升，部分枣农入不敷出，存在砍树换种的现象，所以，产量继续上升的可能性相对较低，需求或以稳定为主。因此，预计红枣现货短期价格以区间波动为主。