PTA供需偏紧下，能否乘风上扬？

原油价格稳中上涨，成本端PX价格止跌回升，PTA夜盘强势震荡，4月份PTA工厂仍有检修计划，依旧对市场有利好影响，那么PTA价格是否会再次乘风上扬呢？

PX新产能大幅增加

成本方面，近期油价看多和看空因素交织，美原油仍将围绕60美元/桶震荡徘徊，油价方面影响有限。3月份国内PX市场价格走势大幅下滑，国内PX开工率在7成多。恒力石化PX新装置投产，该装置产能高达450万吨，已投产装置产能在225万吨，国内PX供应大幅增加，国内对二甲苯市场价格大幅走低。

3月份PX外盘价格也大幅走低，截止月末收盘价格为1024-1026美元/吨FOB韩国和1043-1045美元/吨CFR中国，较2月末外盘价格走低30美元/吨。虽然PX对PTA的走势相关性较高，但在PX环节利润较为丰厚的背景下，成本的减弱可能对PTA的利空影响幅度不大。

PTA装置检修力度较大

今年来看，除了春节前福海创剩余装置释放外，只有四川晟达化学的PTA装置在预期投放中，这套装置早在几年前已建成，原本在今年3月预计投产，目前可能推迟至5月。不过4-5月PTA装置检修力度较大，据统计，恒力石化、珠海BP、嘉兴石化、逸盛石化及福海创等几套大型装置都将面临检修，若如期检修，PTA平均开工率将下滑8%-10%。

即便四川晟达装置能在5月释放，在未来两个月内PTA供给仍然是偏紧格局。近期国内PTA库存天数为3.5天左右，4月份有望继续去库。

聚酯工厂现金流表现良好

从一季度的轻纺城成交量来看，今年一二月份的轻纺成交较往年要低很多，但是三月份之后明显可以感觉到终端的需求复苏，轻纺成交放大，长丝产销回暖。终端的开机率也反映出了目前下游的景气度，江浙加弹和加弹的开机率达到85%以上，已经高于历史同期水平。

目前从现金流上来看，聚酯各产品现金流提升，厂家在利润较高的背景下，开工积极性高涨。当前聚酯开工负荷在90.1%的高位，达到近年最高水平。

综上所述：国内PTA进入集中检修期，开工负荷明显下滑。下游聚酯现金流表现良好，开工率继续回升。成本端，恒力PX投产利空逐步消化，加之检修预期，PX价格有所企稳。预计短期PTA走势或震荡偏强。

来源：弘业期货、首创期货、化纤头条