2019年蛋价走势危中藏机，有惊无险

近期蛋市综述

销区均3.43元/斤，与昨天持平，上海反弹，北京和广州稳定，东莞今天到货近50车，超出市场平时吞吐量，价格走弱。周三JD1905合约小幅震荡，但跌破3500整数关口，收盘于3491。

个人观点，近期蛋价回调概率较大。如图1，消费淡季中价格却在几天时间内急速拉涨，速度之快，幅度之大，在历年3月中绝无仅有，难道几天内存栏就大幅下降或需求快速上升吗？这很难让人信服。个人观点，近期蛋价的快速拉涨，水分较重，原因如下：

批发价快速上涨，零售价却无明显变化

蛋价持续低迷了一个月，养殖户们早已失去耐心，稍有涨价就积极出货，而销区贸易商则因为清明涨价的预期，敢于拿货，于是产区库存快速向销区贸易商和下游市场转移，但并没完全进入消费者餐桌，还未经终端市场的充分验证。

央视315的助推

每年3月都有清明预期，蛋价也未见涨这么猛，必然有外界因素的助推。央视315后，各地工商质监部门闻风而动，终端商超精装蛋纷纷下架，鸡蛋具有不可替代性，一个环节出问题，必然导致连锁涨价。

基于以上两点，笔者把这波涨价定性为：产业链内部的库存转移和外界因素的推动，而非终端需求的拉动。终端市场还需时间消化，鸡蛋得给人吃掉才作数，而下架的精装蛋也不会销毁，迟早将换个身份投入市场。因此笔者认为，近期蛋价回调的概率较大。

2019年的“危”-产能膨胀

没人能精确统计存栏量，只能粗略推算，出入非常大，更何况存栏量和鸡龄结构皆为动态，供需平衡点也随季节性波动而变化，试图从存栏量来推断蛋价走势，往往是徒劳的。蛋先生口头禅：一切数据都不靠谱，唯有蛋价才能反应真实供需。

根据一位蛋商朋友提供的数据生成，说到此图，笔者颇为感慨，这位蛋商朋友学历不高，但多年如一日，每天记录蛋价，从中研究价格波动规律，这份执着和超前意识，令人敬佩！任何人的成功，都不是侥幸的。

2019年1月中旬-3月中旬，蛋价整体处于近7年来的次低位，仅高于2017年，进入3月中旬才开始拉涨，而这波反弹如上文所述，其成色还有待时间验证。

每年同期都是消费低谷，唯有今年和17年价格如此低迷，鸡蛋是有刚需的，只要稍有缺货，就会导致涨价，持续一个月低迷足以说明产能过大。这一观点笔者曾多次表达过，如下图3，仅比较历年二月价格。

更为严重的是，产能增长势头没有得到有效遏制，目前大厂鸡苗供不应求，基本预定至5月。春天是孕育生命的季节，3-4月补栏，产蛋高峰刚好赶上中秋国庆的消费高峰，因此春季往往是一年中的补栏旺季，这期间的补栏量基本决定了未来12个月的行情大势。

经过18个月的超长盈利，行业急需一段合理的低迷期来调控产能，而此时蛋价却突然拉涨，彻底打消了养殖户们之前的顾虑，补栏热情再次高涨，这是笔者最为担忧的。

综上所述，个人观点：2019年和2020年上半年养殖户们利润有限，为中下之年景。不过，未来12个月将有惊无险，危中蕴藏着机遇，行情不会重复2017年的悲剧，也会比2016年稍乐观。

危中藏机

2017年上半年，全国蛋价为何经历十年未有的持续低迷？原因不外乎两点：

1，存栏过大经过14-15年的高蛋价，行业持续盈利，资金充裕必然导致产能扩张，16年虽然蛋价低迷，但饲料成本更低，未能有效遏制产能膨胀（类似今年），最终导致17年的悲剧。

2，产能缺乏调控空间17年不但存栏量大，更有禽流感肆虐，导致淘鸡价持续走低，养殖户被堵死了后路。记得那年，笔者一批产蛋率严重下降的老鸡，贩子不要，只能拉到农贸市场10元3只，那种痛历历在目！

但今年不同，存栏量增长，但淘鸡价高。

北方局部已经破5，整体都在4.5元上方，唯有笔者老家湖南最低。去年同期各地淘鸡价为3.8-4元间，而去年同期蛋价整体比今年高，因此笔者之前仅仅解释为养殖户们延迟淘汰，缺乏说服力。今年淘鸡价高，只有两种可能，老鸡确实少或非洲猪瘟拉动禽肉消费，前者不确定，而后者是肯定的。

生猪和禽肉替代关系最强，只要二师兄不消停，今年的淘鸡价就差不了，所以养殖户们主动得多，蛋价稍有风吹草动，就可淘鸡止损。产能再大，也存在调控的空间。

以上就是笔者所谓的“危中藏机，有惊无险”，再加上今年饲料成本下降，所以2019年鸡民们“保本有余，利润有限”。

近期鸡蛋期货走势

蛋价强势反弹，作为近月的05必然强势拉涨，且刚好打到达笔者之前公开的止损点位，蛋先生有幸再次成为盘面反指。还好笔者有轻仓的习惯，反弹就加仓，从3380一路走来，均价始终紧跟盘面，稍有回调就可以出来，想不想出来，就看自己了。

笔者曾不止一次强调：期货交易中，科学的策略远比猜行情靠谱。如果鸡蛋期货真有主力，笔者不妨跟主力隔空喊话，“蛋先生还活着，蛋先生实盘群也活着！”