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黑色系期货日报20190301 (焦煤、焦炭部分)

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期货人必须了解的远近、期现、内外盘关系

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充满想象的铁矿石,进口铁矿小幅下跌,3月钢厂生产可能受限?

2019-03-01 09:31:14        
早间公布的中国2月官方制造业PMI为49.2,创2016年3月以来新低,预期49.5,前值49.5。中国2月官方非制造业PMI为54.3,预期54.5,前值54.7。

综合PMI产出指数为52.4,前值53.2。统计局表示,2月中国制造业采购经理指数小幅回落,非制造业商务活动指数继续保持在扩张区间;服务业运行总体平稳;建筑业保持在较高景气区间;房地产和居民服务等行业商务活动指数继续低于临界点,业务总量有所回落。

从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看,2月份为50.6%,较上月下降0.9个百分点。综合来看,2月份钢铁市场需求有所收缩,但钢厂生产扩张,累库速度加快,市场对后市预期多持观望态度。同时也要关注国际铁矿石价格走势,采取适当的应对措施。预计3月份两会期间,钢厂生产可能受限,淡水河谷溃坝事件影响仍将有所显现,加上市场需求预期回升,钢价可能有一定的震荡上行空间。

2月19日至2月25日,进口矿市场小幅下跌。巴西当地时间1月25日,淡水河谷旗下位于南部米纳斯吉拉斯州的重要矿区发生矿坝决堤事故在春节期间持续发酵,预期严重影响全球铁矿石供给,受此消息推动,铁矿石市场在春节期间暴涨,但由于春节期间的上涨更多集中于供应的缺口和预期的炒作,本期铁矿石市场延续上期回调势头,继续小幅下跌。考虑到需求端由于政策因素存在向好的趋势,我们认为一旦铁矿石供给侧预期回调到位,进口铁矿石将呈现偏强震荡行情。

国内铁矿石市场小幅回调

2月19日至2月25日,进口矿市场小幅下跌。巴西当地时间1月25日,淡水河谷旗下位于南部米纳斯吉拉斯州的重要矿区发生矿坝决堤事故在春节期间持续发酵,淡水河谷公开声明将陆续停用10座尾矿库,同时巴西政府要求淡水河谷整顿东南部系统,要求其停止另外使用5座尾矿库,多家机构认为这或将在今年影响全球4000万吨铁矿石供给,甚至有机构把这一数字标到了7000万吨以上,事件持续发酵,铁矿石市场在春节期间暴涨。但由于春节期间的上涨更多集中于供应的缺口和预期的炒作本期铁矿石市场延续上期回调势头,继续小幅下跌。考虑到需求端由于政策因素存在向好的趋势,我们认为一旦铁矿石供给侧预期回调到位,进口铁矿石将呈现偏强震荡行情。

国产矿方面,市场涨跌互现且成交一般,钢厂观望态度浓厚。目前下游工地开工率仍未恢复到节前水平,钢材需求量较小,钢厂库存充足,生产积极性不高,加之现阶段铁矿石价格处于高位,钢企利润率稀薄,进一步减弱了钢企的生产意愿,部分钢厂以按需采购为主。综合来看,随着未来国内基建及地产对钢材的需求逐步提高以及钢厂铁矿库存的逐步消耗,我们认为后期国产矿价格将震荡偏强运行。

国内钢材价格偏强运行

2月19日至2月25日,国内钢材市场震荡运行。受春节假期巴西淡水河谷事故继续发酵,进口矿价格在节后大涨,但下游终端开工率较低且多数钢厂对矿石涨价接受能力不高,实际成交较为清淡,因此本期现货价格延续上期态势,继续向下修复。当周热轧板卷市场价格小幅上涨,冷轧现货震荡偏弱运行,中厚板卷市场盘整运行。

分析认为,目前由于终端开工率较低,钢材库存处于相对高位,钢价上行存在压力;但由于进入返工季及环保限产预期带来的边际需求趋强,叠加成本支撑,钢价后续有望偏强震荡。1月份社融及新增人民币贷款大超预期,信贷及表外融资转正;24省公布2万亿交建计划,基建利好频出,1月全国共发行地方政府债券4179.66亿元,其中新增专项债1411.7亿元,利好基建投资提速,需求端有向好趋势短期宏观悲观预期及下游悲观预期均得到修复。因此,我们认为钢材边际需求存在好转空间,巴西事故发酵使得铁矿石供给存在收缩的预期,叠加入返工季及环保限产预期带来的边际需求趋强,钢价后期有望偏强震荡。

国际海运市场小幅下跌

2月19日至2月25日,国际海运市场出现小幅下跌。截至2月25日,BDI指数报于637点,较前一期下跌6点,跌幅0.93%。巴西至中国海运费报12.755美元,较前一期下跌0.418美元;西澳至中国海运费为5.027美元,较前一期下跌0.546美元。

部分前期铁矿库存较低的钢铁企业逐渐开始增加采购量。普氏指数价格略有回落,达到83.3美金。高品块矿价格略涨,而低品矿价格略跌。随着建材下游需求日渐恢复,以及钢铁企业铁矿库存下降,采购意愿逐步增强,有望助推铁矿价格走强。铁矿价格至高位调整至今,风险已逐渐释放,价格下行空间较小。

综合来源于:中国金融信息网孔张屏、wind资讯、华泰期货

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