黑色系期货日报20190301 （焦煤、焦炭部分）

一、期货行情回顾及分析

焦煤、焦炭期货价格及技术分析

2月28日焦煤期货主力合约收盘价格1296，下跌5元每吨（相比昨日均价），持仓量246480手，成交量208042手。焦炭期货主力合约价格收盘2124.5，下跌9.5每吨（相比昨日均价），持仓量307760手，成交量413970手。

焦煤期货主力合约日K线今日宽幅震荡，已在笔者所指第一压力区间下方盘整一个月时间，但收盘价却没有任何一天突破第一压力区，可见此区域压力之重，3月初“两会”时间窗口来临，技术上看近期可能变盘，要么放量向上走入第一压力区和上升通道上轨之间向上发散空间内运行，要么弱势跳空向下方寻求支撑，日K线上方压力位： 1289-1296、 1323.5、 1351，下方支撑位：1256、 1235、 1229、 1214；

焦炭期货主力合约日K线今日宽幅震荡，最低点打到笔者所指第一支撑位，技术面1月底到2月底的走势缓缓站上多头均线，基本面稍微偏好，短期内期货价格仍然有可能震荡或反弹，日K线上方压力位：2146、 2185、 2225、 2282下方支撑位：2101、 2059， 2030、 1970。

二、各地现货报价一览表及现货市场状况解析

焦煤市场偏强运行，焦企炼焦煤库存小幅下降，气煤供应相对宽松，1/3焦煤资源供应偏紧，主焦及肥煤价格均有不同程度提涨，整体幅度30-50元/吨，已有个别实际成交。吕梁近期大矿月度价格有调涨计划，下游采购积极性较强，尤其S2.0高硫主焦相对紧缺，当前供应形势下预计焦煤市场稳中偏强运行。内蒙古地区部分矿开始进行安全大检查，生产暂时不受影响，正常销售，整体出货良好，块煤价格稳中有涨，涨幅10-15元/吨。港口煤数据，秦皇岛港口卸车6949车，调入55.5万吨，装船47.5万吨，场存550万吨，锚地煤炭船舶28艘，预到7艘。沿海六大电库存1699.2万吨，日耗66.8万吨，存煤可用天数25.4天。

今日冶金焦现货价格稳中偏强运行，上游方面，山西临汾地区环保力度仍大，3月份开始限产将加大至5成，在环保限产下，主产地焦企目前生产状况暂稳，库存多处低位，近期山西地区炼焦煤价格两次上调，焦企生产成本增加，个别焦企计划以消耗库存为主，部分焦企有提涨意向，个别地销质好的强二级焦成交价小幅上涨；山西吕梁地区焦炭价格小幅暗涨50元/吨，准一级冶金焦1950元/吨，但销售一般，成交较少；河北地区焦炭出货正常，部分地区焦企因焦煤供应偏紧，焦企较为看好后期焦市，近日有提涨100元/吨的意向。下游钢厂对焦价抵触情绪较强，现普遍按需采购，多数对近期焦炭市场看稳。

三、投资逻辑及策略

投资逻辑

焦煤：内蒙古银漫矿业事故造成重大人员伤亡，煤监局下发《关于进一步做好全国“两会”期间煤矿安全生产工作的通知》，煤矿安全生产形势严峻，安全生产大背景下，部分煤矿复产迟后，焦煤产量低于正常水平，煤矿精煤库存较少、资源紧俏，部分煤种价格小幅上扬；进口方面，澳洲焦煤进口仍严格受限，通关时间较长，蒙煤通关车辆有所增加，但离正常通关水平仍有差距，供给端整体偏紧；而下游焦化厂开工率维持高位，焦煤需求保持稳定，焦煤供需维持紧平衡。但在“两会”后，煤矿存在增产预期，预计短期内焦煤现货将偏稳运行，期货价格将延续高位震荡。

焦炭：焦炭第一轮提涨落地后，部分焦企本周又开启第二轮提涨，钢厂暂未答复；临汾环保限产对供给影响相对有限，焦炭供给压力仍在，且总库存仍较高，钢厂利润未在高位，若焦炭连续提涨，钢厂可能抵触较大，预计现货价格短期内偏稳运行。期货价格主要受供需及下游钢价影响，上周受现货提涨及限产提振，价格已上涨较多，若环保限产未进一步趋严，在终端需求启动前，焦炭将以震荡为主，终端需求启动后，将带动焦炭偏强运行。

操作策略

焦煤期货价格处在高位震荡，操作上短线可做宽幅震荡策略，盘中如有回调，可以短线背靠支撑位做多。

焦炭期货价格短期内宽幅震荡，操作上盘中短线回调可谨慎参与反弹，中长线可在触及上方重压力位时布局空单设好止损。