黑色系期货日报20190228 （焦煤、焦炭部分）

一、期货行情回顾及分析

焦煤、焦炭期货价格及技术分析

2月27日焦煤期货主力合约收盘价格1295.5，上涨7元每吨（相比昨日均价），持仓量279854手，成交量309216手。焦炭期货主力合约价格收盘2122，下跌5每吨（相比昨日均价），持仓量316884手，成交量423890手。

焦煤期货主力合约日K线今日冲高回落，上升通道上轨和前期多个K线头部形成一定的压力，短期将继续沿着通道上轨宽幅震荡，日K线上方压力位： 1289-1296、 1323.5、 1351，下方支撑位：1256、 1235、 1228、 1213；

焦炭期货主力合约日K线今日小幅回调，短期受上游原料价格上涨的带动，焦炭跟随震荡反弹，近期会持续强势震荡，日K线上方压力位：2146、 2160、 2225、 2282下方支撑位：2100、 2058， 2030、 1970。

二、各地现货报价一览表及现货市场状况解析

国内焦煤现货市场强势运行，目前下游需求良好，部分焦企短期有一定补库需求，且矿上复产不及预期，部分矿将于两会之后恢复正常状态，长治地区炼焦煤供应偏紧且下游焦企开工暂未明显受限，当地低硫瘦主焦煤价格小幅探涨10-20元/吨左右；灵石部分地区肥煤价格第二次上调30-50元/吨，短期焦煤市场多稳中偏强运行。港口煤数据，环渤海四港区总场存2072.9万吨，其中，秦皇岛港卸车6719车54.6万吨，装船50.6万吨，场存542万吨，锚地煤炭船舶25艘，预到7艘；曹妃甸港场存821.9万吨；京唐港场存573.4万吨；黄骅港场存135.6万吨，锚地煤炭船舶49艘，预到9艘。沿海六大电库存1687.91万吨，日耗60.55万吨，存煤可用天数27.87天。

今日焦炭现货市场暂稳运行。自少数焦企提涨第二轮100元/吨后，目前焦炭主流成交价格稳定。其中，华北、华东地区市场观望情绪较强，焦企正常出货，厂内多数无库存，发货积极性较高，多数焦企处于观望中。河北地区少数焦企虽有提涨意向，但本地钢厂的焦炭库存并不低，基本按需采购为主。山西晋中、江苏徐州部分焦企第二轮提涨50-100元/吨，下游钢厂暂未答复，厂内库存低位，出货状况尚可。目前成材价格稳中偏强，钢厂焦炭库存近日企稳回升，到货情况良好，库存多处于中高位水平，就焦企提涨存在抵触心态。综合来看，近期焦炭上涨动力稍显不足，预计后期国内焦炭市场稳中偏强运行。

三、投资逻辑及策略

投资逻辑

焦煤：内蒙古银漫矿业事故造成重大人员伤亡，煤监局下发《关于进一步做好全国“两会”期间煤矿安全生产工作的通知》，煤矿安全生产形势严峻，安全生产大背景下，部分煤矿复产迟后，焦煤产量低于正常水平，煤矿精煤库存较少、资源紧俏，部分煤种价格小幅上扬；进口方面，澳洲焦煤进口仍严格受限，通关时间较长，蒙煤通关车辆有所增加，但离正常通关水平仍有差距，供给端整体偏紧；而下游焦化厂开工率维持高位，焦煤需求保持稳定，焦煤供需维持紧平衡。但在“两会”后，煤矿存在增产预期，预计短期内焦煤现货将偏稳运行，期货价格将延续高位震荡。

焦炭：焦炭第一轮提涨落地后，部分焦企本周又开启第二轮提涨，钢厂暂未答复；临汾环保限产对供给影响相对有限，焦炭供给压力仍在，且总库存仍较高，钢厂利润未在高位，若焦炭连续提涨，钢厂可能抵触较大，预计现货价格短期内偏稳运行。期货价格主要受供需及下游钢价影响，上周受现货提涨及限产提振，价格已上涨较多，若环保限产未进一步趋严，在终端需求启动前，焦炭将以震荡为主，终端需求启动后，将带动焦炭偏强运行。

操作策略

焦煤期货价格处在高位震荡，操作上短线可做宽幅震荡策略，盘中如有回调，可以短线背靠支撑位做多。

焦炭期货价格短期内宽幅震荡，操作上盘中短线回调可谨慎参与反弹，中长线可在触及上方重压力位时布局空单设好止损。

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