黑色系期货日报20190125 （焦煤、焦炭部分）

一、期货行情回顾及分析

焦煤、焦炭期货价格及技术分析

1月24日焦煤期货主力合约收盘价格1216，下跌6元每吨（相比昨日均价），持仓量为295458手，成交量为210762手。焦炭期货主力合约价格收盘2034.5，下跌0.5元每吨（相比昨日均价），持仓量为387040手，成交量为459966手。

焦煤期货主力合约日K线目前在笔者上图所示红色支撑上方运行，今日小幅回调，后市大概率继续看高，小概率不排除继续回调下轨，获得支撑再反弹，操作应该背靠支撑位和压力位下单，并围绕关键点位的支撑与压力的转换做攻守。日K线上方压力位：1222、1240、1296.0，下方支撑位：1204、1176；

焦炭期货主力合约日K线目前围绕短期三角形区间上轨震荡，上方压力不可忽视，多单持仓需谨慎，可背靠压力位布局中长线空单，或尝试卖出远月合约做对冲套利，防止回调造成多头利润缩减。日K线上方压力位：2056、2079-2085、 2145，下方支撑位：1977、1945。

二、各地现货报价一览表及现货市场状况解析

焦煤近期价格暂稳运行，临汾地区除个别大矿外多数煤矿已经停产放假，精煤库存均处低位，洗煤厂原煤库存继续上升，少数焦企以备货至元宵节后，因此目前煤矿放假带来的供应紧张暂时未对下游生产造成影响；吕梁地区下游备货积极，高硫主焦供给依旧不足，个别煤矿为回笼资金实行量大优惠政策；灵石地区精煤基本零库存，前期订单仍在执行，当前市场形态下焦煤价格以稳为主。港口煤数据，北方四港区总场存2157.4万吨，其中，秦皇岛港场存577万吨，锚地船17艘，预到48艘；曹妃甸港场存818.4万吨；京唐港场存585.5万吨；黄骅港场存176.5万吨。沿海六大电库存1426.6万吨，日耗66.59万吨，存煤可用天数21.42天。

焦炭现货市场情绪有所转好，市场信心有所增强。山西个别焦企有意提涨焦炭价格。贸易商采购积极性明显减弱，多以观望为主；江苏徐州地区焦炭价格稳中有涨50元/吨，市场成交一般，但焦化企业前期订单多，心态良好，无库存压力；河北地区，焦炭主流成交价格稳定，焦化厂厂内库存低位，焦煤供应紧张，焦企心态乐观，部分焦企意向近日提涨100元/吨，准一级焦汽运发至唐山涨后执行2150-2160A到厂，暂未正式通知钢厂。钢厂方面，库存相对充足，到货情况较好，对于焦企提涨，目前暂无接受意向，短期来看，焦炭市场稳中偏强。

三、投资逻辑及策略

Ø 投资逻辑

焦煤：临近春节，煤矿事故频发，在安全生产大背景下，部分煤矿提前放假，整体产量较低，而下游焦化厂开工率较高，补库积极，焦煤需求保持稳定，整体来看，焦煤供需维持紧平衡，预计短期内焦煤现货价格将偏稳运行。期货方面，受短期供给偏紧，下游焦炭提涨影响，期价震荡上涨，虽短期供给偏紧，但由于市场预期春节后焦煤供需改善，预计期货价格短期内将维持震荡。

焦炭：目前，焦炭现货价格暂稳，钢焦博弈较为激烈，焦企心态好转，出货顺畅，个别焦企提涨 100元/吨，钢厂尚未回应，由于钢厂库存偏高，焦炭提涨落地情况尚需观察；但焦炭利润已收窄较多，基本面逐渐好转，预计焦炭现货短期内将偏稳运行。期货方面，受现货端提涨影响，期货价格震荡上涨，预计短期内将高位震荡。

Ø 操作策略

焦煤期货价格处在高位震荡区间，操作上可背靠支撑位和压力位做震荡策略，考虑到现货价格有继续向上的动能，短线可以逢低试多。

焦炭短期内由于市场供求关系的细微变化以及上游原料价格反弹需求，操作上还是以看长做短策略为主，短线可谨慎参与反弹，中长线可在触及上方重压力位时布局空单设好止损。

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