贺赞晖：我的交易计划表

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经典语录

做交易必须把盈利逻辑整理清楚，怎么赚到钱，为什么赚到钱是非常重要的。我的盈利逻辑分为四部分：高概率、轻仓、放长利润截断亏损、永续经营。

少于50%胜率的交易是很难赚到钱的。

做期货必须要懂现货。

期货现货价格不断在波动，最终交割时期货会和现货价格合二为一，期现归一。这是期货交易的根本。

供大于求，价格下跌；供小于求，价格上涨。

在经济学中，价值是商品的一个重要性质，它代表该商品在交换中能够交换得到其他商品的多少，价值通常通过货币来衡量，成为价格。

一个行业不可能长期亏损，了解价值规律，更容易把握确定性交易机会。

期货交易要把交割成本搞清楚，每个品种交割成本都是不同的。

位置有很多种位置，如高低点位置、均线位置、形态位置、趋势线位置等。

形态主要分为蓄势形态和趋势形态，趋势形态是最好的形态。

一般来说，顺势的时候视为真突破，逆势的时候视为假突破。20日均线是判断突破行情是否结束的关键点。

各个市场都有其对应的指数，指数之间的相互配合，决定了重要行情。

比价是把握确定性行情的一个工具

确定性找到后，要制定相应的交易计划，无论是单边还是套利、长线还是短线，制定计划要有目标价。

分段止损可以让交易控制在小赚、小赔和大赚，防止资金大赔。主动止损表示，如果今天的单子非常不顺利，则在收盘前5分钟主动止损。分段止损和主动止损都是为了保障资金的安全，永续经营。

徽商期货投资部总经理贺赞晖在2019年1月11日牛钱进行时直播间直播分享他的交易计划表，直播部分内容节选如下：

牛钱网的网友，大家好，我是贺赞晖！今天主要分享的主要内容就是我的交易计划表。下图就是我的交易计划表，是我每天都要做的工作。我的交易计划表主要分为四大类。

这四类称为盈利逻辑，做交易必须把盈利逻辑整理清楚，怎么赚到钱，为什么赚到钱是非常重要的。我的盈利逻辑分为四部分：高概率、轻仓、放长利润截断亏损、永续经营。

高概率：做每一笔交易胜率要高，最好在70%以上。少于50%胜率的交易是很难赚到钱的。传统观念认为，胜率不重要。只要放长利润截断亏损，赚一笔就能赚很多，一笔盈利单可以弥补很多笔亏损单。实际上，连续亏损很多笔以后，想要把亏损单盈利回来是非常难的。甚至中途心态会崩溃。所以，有高胜率才有好的心态，才能把握大的行情。

轻仓：交易仓位要轻。假如胜率为70%，只要盈利的额度和亏损的额度相近，长期博弈下来，轻仓交易就能实现盈利。除非遇到100%的确定性行情，否则不要重仓交易。重仓一旦亏损不止损，就会导致资金极大的回撤。

放长利润截断亏损：在高胜率和轻仓的条件下，长期博弈实现盈利。但是想要实现大盈利，就需要放长利润，甚至还需要加仓。以苹果期货为例，苹果走势很流畅，如果一开始是盈利的，就需要放长利润。同时也要注意截断亏损，一旦某笔单子错误，不及时止损，就会造成很大的损失。

永续经营：交易必须能够不断复制，可以实现长期有效的执行下去。交易不是赌博，不能抱着一夜暴富的心态。

高概率是研究部分，轻仓是处理部分，放长利润截断亏损是交易执行部分，永续经营是系统性部分，四者缺一不可。

交易中，胜算很重要，如何提高交易胜算？

提高胜算主要从三方面：基本面、技术面、合力；

九部分：期现、供求、价值、位置、形态、突破、大势、比价、盘口着手。行情最好的时候，这九部分是一致的。

但是很多时候，这九部分并不是一致的，甚至有些是相互冲突的。只要选择一种确定性，轻仓操作，是可以实现盈利的。

1、期现

做期货必须要懂现货，因为期货到最后会交割，期货和现货最终会归一。以螺纹钢1901为例，RB1901期货价格目前是3665，现货价格是3730左右。再以鸡蛋为例，鸡蛋1901期货价格4360，现货价格在3968左右，加上0.3元/吨的其他费用，现货价格就在4300左右，期现价格逐渐归一。为什么鸡蛋期货9月份会上涨，就是因为当时现货价格3800左右，加上其他费用，现货价格就在4300左右，但是期货价格当时没反应过来，后来才开始上涨。

实际上，期货价格不断在波动，最终会和现货价格合二为一，期现归一。这是期货交易的根本。以纸浆为例，纸浆最近涨势不错，主要原因就是废纸最近在提价，现货涨，期货自然会跟。一般来说，现货价格在波动，特别是大幅度波动时，产业链达到共识，此时行情是非常确定的。所以，找到现货的波动，再分析期货的波动，会增加交易的胜率。再以镍1905为例，在镍期货价格8800左右的时候，现货价格跌不动了，期货出现一个阳包阴，把期货价格拉回来了。实际上是，现货跌不动了，期货跌现货不跟的话，期货价格最终会被拉回来，期现归一。

期现的规律在交割前2-3个月最明显，在这之前，期现价格波动差异比较大。越临近交割月，期现价格走势越相近，交易越有把握。

2、供求

供大于求，价格下跌；供小于求，价格上涨。以橡胶为例，期货价格最近几年一直在跌，其他期货品种都在涨，唯独橡胶一直在跌。主要原因是橡胶在前一波大牛市的时候，种了很多橡胶树。种植后的橡胶树无法砍伐，导致橡胶的供给一直大于需求。橡胶行情一直想要反弹，但是反弹压力比较大。再以2018年苹果为例，2018年苹果行情上演了一场供求大戏。苹果开始下跌是因为苹果供给过剩，苹果期货价格从8000跌到6000。后来出现冰灾，苹果供不应求，价格上涨。再看看远月苹果1907，1907合约目前是下跌趋势，一是2019年冻灾可能不会持续，二是远月合约价格虚高。苹果是生鲜品，部分持仓没办法交割，最后会被强制减仓。所以，苹果金融属性比较强，行情波动比较大，交易需谨慎操作。

3、价值

在经济学中，价值是商品的一个重要性质，它代表该商品在交换中能够交换得到其他商品的多少，价值通常通过货币来衡量，成为价格。价值的概念可以用沪深300来解释，股市在2015年期间暴跌，出现股灾的主要原因就是当时股市有泡沫，价格被打下来就非常的快。

期货市场是否存在价值呢？以甲醇为例，甲醇的成本在2300左右，加上其他的费用等等，总的来说在2300-2600区间。即使2015年熊市的时候，交割价格也在2500左右。2015年年底到2016年年初价格下跌主要是因为原油暴跌。后市甲醇价格上涨到3000以上，价格就很难再上去，因为甲醇利润太高了。甲醇价格再次下跌到2200-2300左右的时候，逐渐出现系统性风险。一个行业不可能长期亏损，了解价值规律，更容易把握交易胜率。

再以豆粕为例，如下图位置所示，2015年年底的豆粕行情，当时已经有通缩迹象，原因是国内在供给侧改革。豆粕的价值在2500左右，通缩的时候价格被打到2200左右。豆粕目前行情在下跌，跌破2500以下也不用担心，因为不可能亏损很久。

以上从期现、供求、价值三部分来做基本面分析。其中，期现权重最重，期现最终归一。交易最重要的是把交割成本搞清楚，每个品种交割成本都是不同的。生鲜品如鸡蛋、苹果期货，交割月会强制减仓，最终交割的很少，金融属性强，波动率大，把握住交割成本更容易判断期货走势。

4、位置

以原油为例，下图3个黄色区域为重要位置。原油在598.4的位置，600上不去，价格直接被打下来，到353.4的位置。重要的支撑位置被破后，直接往下打。下图的画线部分为原油的重要支撑位置，550左右的位置是很重要的。很明显，原油牛市上涨时，没有破60日均线，此时下跌时不仅破了60日均线，也破了重要支撑位置，因此确定了下跌趋势。

位置有很多种位置，如高低点位置、均线位置、形态位置、趋势线位置等，都非常重要。其中，最重要的位置是横盘震荡位置，如下图所示，黄色区域为横盘震荡位置，向上突破。

其次是高低点位置，假突破、真突破特别重要。均线的位置也很重要，如下图1：原油15分钟K线所示，黄色区域为横盘整理阶段，价格突破画线部分后，开启一波上涨趋势，做空的投资者就必须止损。再如下图2所示，价格突破画线位置后又回落，视为假突破，可以选择做空。

再以甲醇为例，甲醇暴跌前，价格突破前期高点（从上到下第一条画线位置），但是上不去，价格再次被打下来。如下图所示，第二个画线位置为重要支撑位置，横盘震荡时支撑数次后，价格跌停板打下来，由此判断下跌趋势。

5、形态

形态主要分为蓄势形态和趋势形态。蓄势形态有N头形态、W底形态。

以国债为例，如下图所示，第一个黄色区域（从左到右）为N头形态。第二个黄色区域（从左到右）为W底形态，底部形成后，价格过了20日均线，开始上涨。第三个黄色区域（从左到右）也是W底形态，价格低开高走，价格直接往上走。

重要形态有很多，做交易的时候，先把位置定好，再分析是哪种形态。形态一旦形成，后市将有一波大行情。特别是关键位置的形态，至关重要。

W底形态和N头形态在走势中非常明显。再以甲醇为例，如下图1所示，第一个黄色区域（从左到右）为W底形态。第二个黄色区域（从左到右）为N头形态，同时也是横盘整理阶段。再如下图2所示，黄色区域为N头形态，重要位置确定，形态破了均线，提前布局的投资者画线位置就可以选择做空，抓到一波下跌行情。

趋势形态是最好的形态。以沪镍为例，如下图所示，图中黄色区域为蓄势形态，横盘整理较长一段时间后，价格往下突破，开启一波趋势行情。这种形态称为强趋势形态。此种强趋势形态，在下跌过程中，价格始终在5日均线以下，其他均线依次排列。此种形态投资者一定要拿住手中的单子，抓住一波大行情。

再以PTA为例，黄色区域为横盘整理阶段，整理结束后开启强趋势形态。如下图所示，上涨趋势中，价格一直在5日均线之上，其他均线依次排列，且成交量不断在放大。这种形态属于爆发性形态，此种形态比位置形态更重要，是一波大行情的关键时刻。

长趋势行情的特点：放量、增仓、均线始终被压着、价格在5日均线之下（或5日均线之上）。以鸡蛋为例，如下图所示，黄色区域为盘整阶段，盘整结束后开启一波上涨趋势行情，同时配合着增仓、放量。上涨期间，价格始终在5日均线之上。

6、突破

突破分为真突破、假突破。以鸡蛋为例，下图第一条画线位置（从上到下），上去后被打下来，价格始终上不去，视为假突破。第二条画线位置（从上到下），价格上去后没有被打下来，视为真突破。价格真突破的同时伴随着放量、增仓。

再以原油为例，下跌过程中，低点不断被突破，伴随着放量、增仓。上涨过程中，高点不断被突破，伴随着放量、增仓。遇到这两种行情，投资者千万不要反向操作。当价格站上20日均线的时候，才能考虑反向操作。

一般来说，顺势的时候视为真突破，逆势的时候视为假突破。20日均线是判断突破行情是否结束的关键点。下跌行情中，价格一旦站上20日均线，投资者要考虑立即离场。真突破一般会出现大阳线或大阴线。

7、大势

大势是指整个宏观经济，包括金融市场、金融数据、金融政策等。其中，金融市场又包含股票市场、期货市场、外汇市场等。各个市场都有其对应的指数，指数之间的相互配合，决定了重要行情。对大势的把握需要宏观经济的研究。例如，国债、黄金的上涨，主要是由于国债、黄金是避险性投资。这也意味着经济不景气，工业品一直在下跌。从工业品到国债、股市、外汇指数的变化，可对宏观经济有大致了解。

除此之外，掌握金融数据，如央行的利率、降准等数据的变化和金融政策的调整都可以找到好的投资机会！

8、比价

比价是把握确定性行情的一个工具。以焦炭、焦煤为例，以目前行情来看，焦炭行情比焦煤行情强势，主要是利润原因造成的。焦化行业，利润较大的时候，焦炭上涨比焦煤快；利润下降的时候，焦煤上涨比焦炭快。

再以铁矿石、螺纹钢为例，目前行情，铁矿石行情比螺纹航行情强势，主要原因是供给侧改革，铁矿石修改规则，引进了境外投资者。而螺纹钢目前价格比较大，利润比较大，投资者对螺纹钢需求不看好。

相同类型的比价还有IC和IH、棉花和棉纱、玉米和淀粉、甲醇和PP、锰硅和硅铁等。做套利对冲的投资者可以重点关注比价和价差。

9、盘口

五档行情中，可以清楚看到成交情况，对于短线交易非常有用。行情突破时，可以掌握挂单情况、成交情况，是否有压盘情况。如果有压盘情况，可以考虑先离场；如果没有压盘情况，同时有放量信号，可以考虑分仓进场。

做交易最重要的是高胜率，以上九点都可以提高胜率，找到确定性。确定性找到后，要制定相应的交易计划，无论是单边还是套利、长线还是短线。

轻仓

以我的套利对冲交易计划为例，比如看好铁矿石，先轻仓5%单边做多铁矿石，再轻仓4%做空螺纹钢对冲，多单多1%的裸头寸。因为要达到一定的收益率，还是需要有一定的空头头寸。盘中的时候会把裸头寸平掉，收盘的时候就没有裸头寸。盘中用裸头寸做做短线，长线不会有变化。比如，账号资金可以开1000手铁矿石，单边只开10手，开盘时开50手铁矿石，40手螺纹钢对冲，双边可以开150手。

放长利润截断亏损

放长利润截断亏损的要点：发力时加仓；修整时持有；乏力时减仓；目标位出场。以硅铁、锰硅为例，下图1第一个画线位置（从下到上），硅铁价格已经上了20日均线，视为假突破。下图2，锰硅的行情明显比硅铁弱，放量的时候阳线是缩量的。此时套利对冲可操作，以相同的头寸做多硅铁，做空锰硅。若锰硅价格上到图2画线位置，则考虑减仓。若硅铁价格上了40日均线位置，图1第二个画线位置（从下往上），则考虑加仓。操作需同向进出，一边加仓，另一边则减仓。

永续经营

永续经营分为三部分：分段止损、主动止损、主动止盈。

从资管的角度，分段止损表示，亏损1.5%，则本周全部清仓休息；亏损2.5%，则本月全部清仓休息。严格来说，止损设置在2%，第三方风控来执行，一到止损线立刻砍仓。分段止损可以让交易控制在小赚、小赔和大赚，防止资金大赔。主动止损表示，如果今天的单子非常不顺利，则在收盘前5分钟主动止损。分段止损和主动止损都是为了保障资金的安全，永续经营。

主动止盈表示，在放巨量的时候必须立刻止盈离场。以沪镍为例，如下图所示，沪镍上涨过程中，放巨量的时候可以先止盈部分仓位。放巨量意味着大资金在操作，此时需要主动止盈，价格破20日均线后再考虑进场。主动止盈和被动止盈相互结合，确保资金落袋为安。

以上是我的交易计划表的全部内容。