1月14日 焦煤焦炭期货日报

一、行情回顾及分析

焦煤、焦炭期货价

1月11日焦煤期货主力合约价格，上涨42元每吨（相比昨日均价），持仓量为286032手，成交量为377406手。焦炭期货主力合约价格，上涨42元每吨（相比昨日均价），持仓量为402196手，成交量为644950手。

焦煤、焦炭现货价

1月10日现货价格,柳林低硫主焦煤报价1680元每吨，柳林高硫主焦煤报价1340元每吨。焦炭现货价格，唐山当地一级焦报价维持在2030-2070元每吨，董家口贸易一级焦报价维持在2200元每吨。

二、各地现货数据一栏表

【山西市场】今日焦炭市场持稳运行，市场进入平稳观望期。本周钢厂库存继续增加，部分钢厂放缓采购节奏，开始按需采购；下游贸易商情绪较为谨慎，采购量未有明显增加，焦炭市场需求不高。山西个别地区由于重污染天气红色预警，焦企开工受到限制，但整体来说开工仍处于较高水平，焦炭供应稍显宽松，焦企库存少量增加，焦价仍有下行压力，鉴于目前焦企整体利润水平不高，钢厂态度较为谨慎，短期焦炭或维持弱稳状况。焦煤市场偏弱运行，焦炭市场下行传导至焦煤市场，运城地区瘦煤下调20元/吨，长治部分炼焦煤下调20-40元/吨，市场成交偏弱，部分地区有增库现象；低硫主焦资源由于供应偏紧，价格暂时持稳。短期焦煤市场多保持弱稳运行。

【河北市场】11日邯郸地区焦炭现货市场价格暂稳，现二级焦报1900-1920元/吨，准一焦报1950-1970/吨，均出厂承兑含税价。焦企出货正常，库存属正常水平，加上焦企利润再次压缩，多认为后期市场压力仍存但整体有限；钢厂库存多数尚可，部分有冬储需求，多持观望态度。

【内蒙市场】本周内蒙古地区焦炭价格偏弱运行。二级冶金焦S0.8、CSR65市场报价混乱，有量成交价1500-1550；准一A13、S0.7报1710；硫一A12.5、S1.0报1810。均为承兑含税出厂价。截止今日内蒙古地区焦炭已完成六轮价格下跌，幅度合计650元/吨。据今日笔者对内蒙古乌海及周边23家独立焦企调研，实际产能平均利用率84.58%；日产焦炭约6.52万吨；平均各家日产2834.78吨；焦炭库存约33.65万吨；原煤和洗精煤库存约223.10万吨。各项指标与上周同期相比各家开工率、日产、平均日产、原煤和洗精煤库存分别下降4.61%、3600吨、156.22吨、42.40万吨。而焦炭库存增加11.65万吨，合计约33.65万吨。据了解75%存量是已收预付金等车装运的堆存。焦炭价格跌势当前，焦企为保价而减产，若终端用户后期仍继续提降，缺乏原煤和洗精煤资源的焦企被迫减产的范围越来越大。短期来看内蒙古地区焦炭行情跌势，价格弱稳。

【华东市场】今日华东地区焦炭市场价格暂稳，焦价累跌六轮后，部分焦企焦化利润接近盈亏平衡点，市场情绪偏悲观。现山东二级焦主流报1950-2000元/吨，准一级焦报2000-2050元/吨，均为出厂含税价。目前来看，华东地区焦炭市场仍存在一定下行压力，江苏地区焦企逐步复产后，焦炭市场供应相对宽松，而从调研数据来看，华东地区钢厂库存依然保持着上升趋势，焦炭方面钢厂的议价能力相对偏强。煤炭方面，受近日下发的相关安全论证通知文件影响，山东地区部分煤矿取消1月实行的相关优惠和降价政策，此次安全论证通知势必要严格执行，因此预计后期山东地区部分煤种价格将会偏强运行。

三．投资逻辑及策略

投资逻辑

焦煤：国家安监局要求超千米冲压矿井与瓦斯突出矿井关停体检，煤矿安全生产政策再次收紧，焦煤进口情况虽部分改善，但总体来看，焦煤短期内供给仍结构性偏紧。下游焦炭价格连续下跌后，成本压力较大，焦煤多按需采购，在供给偏紧及产业链传导逻辑下，预计焦煤现货价格将偏稳运行，受煤矿安全生产政策收紧影响，预计期价将维持震荡。

焦炭：焦炭现货第六轮提降基本落地后，部分钢厂开启第七轮提降；焦炭价格弱势下行的重要原因是供给宽松，部分焦企库存累积，出货压力增大；但由于焦煤价格仍较高，焦炭现货价格大幅下跌后，利润已收窄较多，接近盈亏平衡，存在成本支撑，未来焦企的主动限产是焦炭价格企稳的关键，预计焦炭现货短期内将弱稳运行，期价将维持震荡。

操作策略：

焦煤期货价格维持高位震荡，操作上可划定震荡区间，做震荡偏空策略。

焦炭期货价格短期存在一定幅度下行空间，操作上可以逢高谨慎看空，但前期下跌幅度已较大，也可考虑在合适的相对低价位做多反弹。

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