1月11日 焦煤焦炭期货日报

一、行情回顾及分析

焦煤、焦炭期货价

1月10日焦煤期货主力合约价格，上涨1元每吨（相比昨日均价），持仓量为246284手，成交量为222362手。焦炭期货主力合约价格，下跌27元每吨（相比昨日均价），持仓量为388386手，成交量为565734手。

焦煤、焦炭现货价

1月10日现货价格,柳林低硫主焦煤报价1680元每吨，柳林高硫主焦煤报价1340元每吨。

焦炭现货价格，日照港太原一级下跌100元每吨，外贸A12.5S0.65CSR62MT5、A12.5S0.65CSR65MT5均下跌5美元每吨。

二、各地现货数据一栏表

【山西市场】今日焦炭市场暂稳运行，河北山东代表钢厂陆续执行第六轮下调，累计下调650元/吨左右。在目前焦煤价格依旧相对高位情况下，焦企利润严重收缩。港口方面，焦炭港口库存继续小幅攀升，焦炭多发往终端钢厂，贸易商近期寻货较为积极，有抄底想法。终端方面，钢厂库存相对充足，到货情况较好，个别钢厂对焦炭仍有继续打压意向，短期来看，焦炭市场稳中偏弱，综合来看，预计短期焦炭价格仍有承压下行的可能性。焦煤方面近期价格暂稳运行，临近年关，部分煤矿放假，焦企冬储，焦煤库存相对高位，开工煤矿销售情况良好，后续焦炭价格若继续下跌，焦煤端或有让利，预计短期炼焦煤现货市场持稳为主。

【河北市场】10日邯郸地区焦炭现货市场价格暂稳，现二级焦报1900-1920元/吨，准一焦报1950-1970/吨，均出厂承兑含税价。因山东代表钢厂库存较高，且仍在上升的影响，部分焦企心态悲观；然而焦钢利润差距拉大、春节将至有冬储需求、个别钢厂有复产预期，焦钢企业多数盼稳。预计今日焦炭价格持稳。10日唐山地区焦炭价格暂稳，现市场二级焦A13S0.7CSR55报1930-2000元/吨，准一级焦A12.5S0.65CSR58-60报2030-2070元/吨，均到厂承兑含税价。10日石家庄地区焦炭现货市场暂稳，多累计下调650元/吨，现本地准一出厂承兑含税报1850-1950元/吨。目前焦炭供应依旧宽松，钢厂库存偏高，但焦化利润偏低，且当地焦企多无库存，多数企业对节前焦炭现货行情看稳。

【华东市场】近日华东焦炭市场暂时持稳，自上周末起，随着山东某钢厂焦炭采购价下调100元/吨，华东焦炭正式下调，本周华东各地焦企均在陆续落地执行。目前焦炭下行压力仍在，华东焦企开工呈小幅上升趋势，焦炭供应相对宽松，不过华东钢厂焦炭需求较好，采购积极，焦企销售未遇阻力。此外，也要看到外部尤其是华北焦炭行情遇冷情况，影响了整体市场心态，看跌情绪渐浓。当前钢价不稳，钢厂利润低于预期，而自身焦炭库存正常偏高，压缩原料价格以降低成本的想法犹在。焦炭趋弱，短期价格大概率将再次下调。

三．投资逻辑及策略

投资逻辑

焦煤：临近年底，国内煤矿保安全限制产量，焦煤进口情况部分改善，但总体来看，焦煤短期内供给仍结构性偏紧，低硫主焦紧俏。下游焦炭价格连续下跌后，成本压力较大，焦煤多按需采购，在短期供给偏紧及产业链传导逻辑下，预计焦煤现货价格将维持弱稳运行，期价将维持震荡。

焦炭：焦炭现货第六轮提降基本落地后，钢厂开启第七轮提降；由于前期焦企限产比钢铁少，焦炭供给宽松，部分焦企库存累积，出货压力增大；但由于焦煤价格仍较高，焦炭现货价格大幅下跌后，利润已收窄较多，接近盈亏平衡，下跌空间有限，存在成本支撑，焦企亦可能主动限产，预计焦炭现货短期内将弱稳运行，期价将维持震荡。

操作策略：

焦煤期货价格维持高位震荡，操作上可划定震荡区间，做震荡偏空策略。

焦炭期货价格短期存在一定幅度下行空间，操作上可以逢高谨慎看空，但前期下跌幅度已较大，也可考虑在合适的相对低价位做多反弹。

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