1月10日 焦煤焦炭期货日报

一、行情回顾及分析

焦煤、焦炭期货价

1月9日焦煤期货主力合约价格，上涨1元每吨（相比昨日均价），持仓量为231798手，成交量为181614手。焦炭期货主力合约价格，下跌7元每吨（相比昨日均价），持仓量为379330手，成交量为559500手。

焦煤、焦炭现货价

1月9日现货价格,柳林低硫主焦煤报价1680元每吨，柳林高硫主焦煤报价1340元每吨，京唐港蒙5#降价20元每吨。焦炭现货价格，唐山、日照、董家口等多地区报价均下跌50~100元每吨，外贸A12.5S0.65CSR62MT5、A12.5S0.65CSR65MT5均下跌5美元每吨。

二、各地现货数据一栏表

【山西市场】今日焦炭市场偏弱运行，近期第六轮下调已逐步落实，累计下调650元/吨左右，晋中、临汾、吕梁等地均有出现低价资源，本轮下调落实后，焦企盈利已至年内低位，低价资源已到盈亏边缘，多数焦企心态依旧较弱，有部分焦企出于利润角度考虑，心态转稳；下游钢厂库存尚可，短期采购积极性一般，钢材市场价格震荡，钢厂利润也处在年内低位，需求上给予焦炭的支撑相对较小，综合来看，预计短期焦炭价格仍有承压下行的可能性。焦煤方面近期价格暂稳运行，焦企冬储采购积极性依旧尚可，且临近春节放假，煤矿春节期间供应缩减，供、需两端支撑下，焦煤表现较为良好，后续焦炭价格若继续下跌，焦煤端或有让利行为，预计短期炼焦煤现货市场持稳为主。

【山东市场】本周山东地区焦炭第六轮下跌基本执行完毕，焦企利润临近盈亏平衡点，市场情绪悲观。现山东地区主流二级报1950-2000元/吨，准一级焦报2000-2050元/吨，均为出厂含税价。从库存来看，主流钢厂焦炭到货良好，库存稳中有增，部分钢厂控制到货稳定库存，焦炭市场需求一般。港口方面的贸易商后续采购需求收缩，出货意识增强，短期焦炭供应仍将相对宽松，焦价后期依旧不容乐观。鉴于钢材市场长期处于低迷状态，业者对后市焦炭市场情绪也哪有提升。因此，在焦炭累跌六轮情况下，企业市场心态依旧悲观。

【华东市场】今日华东焦炭市场降后暂稳运行，山东大部分区域第六轮降价已执行，市场心态一般。焦企方面，降后出货正常，鲁南部分焦企由于上游船只到港量减少，发运受限，焦炭库存小幅增加。钢厂方面，山东钢厂检修情况较多，总体库存稳中有增，部分钢厂适当控制焦炭到货。截止本周江苏徐州地区焦企全部恢复生产，生产负荷在50%以上，现徐州地区冶金焦日产总量在1.8-2万吨/天，焦炭供应量增加，使得江苏及鲁南部分焦企销售压力增大。炼焦煤方面，由于焦炭价格连续下跌，山东主流煤矿价格已有小幅下调，今日江苏徐州地区炼焦煤价格也下调30元/吨。预计短期华东焦炭市场降后暂稳运行，炼焦煤市场陆续小幅补降。

三．投资逻辑及策略

投资逻辑

焦煤：临近年底，国内煤矿保安全，焦煤进口情况部分改善，但总体来看，焦煤短期内供给仍然偏紧。下游焦炭价格下跌后，焦化厂按需采购，钢厂、焦炭利润收缩后将逐步反馈至焦煤，在短期供给偏紧及产业链传导逻辑下，焦煤现货价格部分松动。预计焦煤现货价格将承压偏稳运行，期价将维持震荡。

焦炭：焦炭现货开启第六轮提降；临近年底，钢厂库存中高位，焦企库存部分累积，出货压力增大；但由于焦煤价格仍较高，焦炭现货价格大幅下跌后，利润已收窄较多，深度幅度有限，存在成本支撑，预计焦炭现货短期内将偏弱运行。期货方面，受宏观利好带动及成本支撑影响，期货价格震荡上涨，预计期价短期内将维持震荡。

操作策略：

焦煤期货价格维持高位震荡，操作上可划定震荡区间，做震荡偏空策略。

焦炭期货价格短期存在一定幅度下行空间，操作上可以逢高谨慎看空，但前期下跌幅度已较大，也可考虑在合适的相对低价位做多反弹。

推荐阅读：1月期货品种日报、周报汇总