2019年1月第一周 焦煤焦炭期货周报

一、上周行情回顾及期现分析

焦煤、焦炭期货价格

1月第1周焦煤期货主力合约收盘价格，上涨6元每吨（相比上周结算价），持仓量为237828手，成交量为669446手。焦炭期货主力合约收盘价格，上涨40元每吨（相比上周结算价），持仓量为360494手，成交量为1717202手。

焦煤、焦炭现货价格

1月第1周焦煤现货价格，柳林低硫主焦较上周报价下跌50元每吨，柳林高硫主焦较上周报价下跌20元每吨。焦炭现货各个港口报价普遍下跌100元每吨，外贸A12.5S0.65CSR62MT5、A12.5S0.65CSR65MT5报价均下跌15美元每吨，详见下表。

上周末焦煤、焦炭现货数据一栏表

二、每周市场解析

1.焦煤：现货价格小幅松动，期货价格维持震荡

年底，各煤矿受安全检查影响供应受限，部分煤矿放假计划已经提上日程。近日，山西省安委办印发了《山西省高风险煤矿安全“体检”工作方案》，要求在市县煤矿安全监管部门前期组织督促6类煤矿认真整改自检自改发现的隐患问题，落实安全风险管控措施的基础上，由山西煤监局牵头组织全省高风险煤矿安全“体检”式重点监察。根据港口调研消息，元旦过后，焦煤进口情况有所改善，部分港口可以通关卸货，部分缓解焦煤供给紧张局面，但总体通关情况

上周，焦煤现货市场承压运行，主产地柳林低硫主焦价格较上周下跌20元/吨，唐山地区主焦煤价格下跌20元/吨，肥煤价格下跌20元/吨，进口澳大利亚峰景主焦煤价格较上周上涨2美元/吨。库存方面，山东等地煤矿复产后，产量增加，煤矿库存继续回升，本周煤矿焦煤库存为147.2万吨；焦化厂、钢厂库存继续维持高位，受进口煤情况缓解影响，港口焦煤库存止跌回升。期货方面，焦煤期货价格震荡运行，05合约较上周上涨2.5元/吨，澳洲中挥发相对05合约升水转变为411元/吨。

2、焦炭：成本存在支撑，期价维持震荡

政策环保情况：1月4日，中央人民银行决定下调存款准备金率1个百分点，此次降准将释放资金约1.5万亿元。近日，继唐山、徐州等地焦炉相继复产，前期推空的焦炉，将陆续出焦。临汾、长治等地由于近日空气气象条件较差，启动重污染天气应急响应，解除时间未定，焦炉开工将受到部分影响。

不同地区焦炭价格变化：主产地山西吕梁准一级焦出厂价较上周持平、长治准一级焦出厂价较下跌75元/吨，河北唐山准一级到厂价较上周下跌50元/吨，天津港准一级焦平仓价较上周持平，日照港准一级现汇报价较上周下跌150元/吨。本周，焦炭现货价格承压偏弱运行，钢厂仍有意打压焦炭。焦炉产能利用率76.4%，较上周回升0.4%；高炉产能利用率74.1%，较上周下降0.7%；焦企库存持续上涨，钢厂库存基本与上周持平，港口库存继续增加，综合来看，焦炭现货承压偏稳运行。期货方面，受黑色系整体带动及成本支撑影响，上周焦炭期货震荡上涨，05期货较上周上涨50.5元/吨，天津港现货价格转为升水05合约365元/吨。

三．焦煤、焦炭每周库存、开工率等情况分析

四．投资逻辑及策略

投资逻辑：

焦煤：临近年底，国内煤矿保安全，焦煤进口情况部分改善，但总体来看，焦煤短期内供给仍然偏紧。下游焦炭价格下跌后，焦化厂按需采购，钢厂、焦炭利润收缩后将逐步反馈至焦煤，在短期供给偏紧及产业链传导逻辑下，焦煤现货价格部分松动。预计焦煤现货价格将承压偏稳运行，期价将维持震荡。

焦炭：第五轮提降已经基本落地后，山东个别钢厂再次提降100元/吨；临近年底，钢厂库存中高位，焦企库存部分累积；但由于焦煤价格仍较高，焦炭现货价格大幅下跌后，利润收窄较多，深度幅度有限，存在成本支撑。预计焦炭现货短期内将偏弱运行，期价将维持震荡。

策略：

焦煤期货价格维持高位震荡，可区间操作。

焦炭期货价格短期内存在小幅度下行空间，但前期下跌幅度较大，操作上可以超短线谨慎看空，但中长线可逢低试多。

推荐阅读：1月期货品种日报、周报汇总