1月4日 燃料油期货日报

一、行情回顾及分析

燃料油期货价：

1月3日，燃油主力合约FU1905报收2448元/吨，较上一交易日上涨了54元/吨，日内持仓量减少了2410手，现34.3万手；日内成交量为83.19万手。

新加坡&舟山保税区现货价：

1月2日，舟山保税IFO380参考价为369美元/吨，新加坡FOB船用380CST参考价为339美元/吨，新加坡FOB高硫380CST参考价为336美元/吨。

BDI指数分析：

12月24日，BDI指数为1271，较前一交易日下跌了-0.63%。

二、期现数据一览图

三、投资逻辑及策略

投资逻辑：

据市场消息，Vitol，Trafi和中石化香港从1月开始都在UniversalTerminal租用储罐，Repsol开始在Tankstore租用储罐。我们认为这些贸易商重新租用储罐一方面是因为租金下降，另一方面也是由于新加坡燃料油市场Backwardation的结构在近期走弱，储存的经济性有所回升。贸易商增加库容也为船燃市场的调和与供应提供了更多保障。国内市场方面，上期所燃料油期货跟随原油上涨，当前主力合约FU1905与新加坡380cst掉期1904合约的内外盘价差大概在16美元/吨；FU1905-FU1909的跨期价差为71元/吨，相较之下新加坡380cst掉期1904-1908的月差经汇率换算大概为133元/吨，经内盘月差相较外盘月差低62元/吨。

策略：

明年1月份新加坡的套利船货供应将重新收紧，支撑了市场Backwardation的结构。燃料油近期受原油下行影响较大，关注新加坡燃料油库存以及OPEC是否推出额外的减产计划情况。建议谨慎看空。

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