2019年1月3日 焦煤焦炭期货日报

一、行情回顾及分析

焦煤、焦炭期货价

1月2日焦煤期货主力合约价格，下跌29.5元每吨（相比昨日均价），持仓量为238924手，成交量为158756手。焦炭期货主力合约价格，下跌8元每吨（相比昨日均价），持仓量为357520手，成交量为341892手。

焦煤、焦炭现货价

1月2日现货价格,柳林低硫主焦煤下跌50元每吨，柳林高硫主焦煤下跌20元每吨。焦炭现货价格日照港临汾一级下跌100元每吨，外贸A12.5S0.65CSR62MT5下跌5美元每吨，外贸A12.5S0.65CSR65MT5下跌5美元每吨。

二、各地现货数据一栏表

【山西市场】今日焦炭市场以稳为主，焦炭第五轮降价基本落地，钢厂近期多数已落实100元/吨降幅，焦企接受较快。目前由于下游贸易商、钢厂采购放缓，部分焦企库存出现少量累积，焦企短期仍有降价压力。港口方面，随着厂地价格下调，港口同步降价，准一现汇平仓2150元/吨左右，贸易商成交略增，短期囤货意愿不高。焦煤方面价格，吕梁地区部分炼焦煤市场价格下调20-50元/吨，低硫及中硫主焦前期成交价格相对较高，在焦炭市场下跌影响下高价资源回落；高硫主焦市场受资源支撑暂时持稳。现S0.7，G>85承兑出产含税报1680元/吨降50元/吨。

【河北市场】2日邯郸地区焦炭现货市场弱稳，现二级焦报2000-2020元/吨，准一焦报-2050-2070/吨，均出厂承兑含税价。钢厂库存多数较可，因临近春节，个别钢厂仍有压降想法；焦企利润回归，可调空间有限，多数看稳；港口贸易商报价小幅走弱，悲观心态仍在。短期内焦价持稳运行

【内蒙市场】今天是新年的第一个工作日，内蒙古地区焦炭价格总体弱稳运行，现乌海二级冶金焦A13.5、S0.8、CSR>65、MT8承兑含税报价1750-1800元/吨，实际有量成交价在1650-1700元/吨。部分焦企个别指标严重超标冶金焦，订单现汇场地含税价1570-1600元/吨。准一冶金焦A<13，S<0.7，Mt7，CSR60报2160元/吨，硫一冶金焦A<12.5，S<1.0，Mt7，CSR65报2260元/吨，均为承兑汽运含税到厂价。

自上周二河北唐山地区部分钢厂提降焦炭采购价第五轮100元/吨至今，乌海及周边地区冶金焦价格落地执行到位。据笔者对内蒙古乌海、包头、棋盘井、乌拉特中旗、阿拉善盟乌斯太等地23家独立焦企调研，焦化产能合计2890万吨，实际产能平均利用率89.19%，日产冶金焦、化工焦合计约6.88万吨，平均各家日产2991吨，焦企场地二级冶金标准焦、高硫焦、三级冶金焦、化工焦、焦粉、焦粒合计约22万吨。值得关注的是，焦企的冬储煤炭工作已积极有序进行。据不完全统计23家独立焦企原煤、洗精煤约有265.5万吨的存量，平均11万吨。按照产能100万吨焦企，开工满产来折算，可保证焦企正常生产27天。焦炭行情跌势，可受今年环保督察安监的整体影响，原料煤资源稀缺，市场售价居中高价位，尽管自有煤矿、自有洗煤厂的焦企在资源配备上有明显的优越性，但据业内人士分析，原料煤较去年同期的采购成本增加150-200元/吨。市场观望情绪浓厚，采购活跃性很低，比价、压价屡见不鲜。已有知名焦企因原料煤炭资源紧缺而被迫减产20%。后期若市场价格继续下滑，为保价而被迫减产焦企将会越来越多。综合来看，短期内内蒙古地区焦炭价格弱稳运行。

【华东市场】今日华东焦炭市场稳定运行，市场情绪偏弱。现山东二级焦主流报2050-2100元/吨，准一级焦报2100-2150元/吨。钢厂方面焦炭库存多稳中有增，部分钢厂有压价意向，但多数钢厂态度较谨慎，多观望山西、河北等地市场动态。焦企方面，多数焦企对焦炭下跌仍较为担忧，出货积极，多保持零库存或小部分库存。江苏徐州地区大气污染情况有所改善，焦化企业开始投煤恢复生产，预计明后天相继出焦。总体上看来，华东焦炭市场心态依旧偏弱，焦炭供应稍宽松，仍有小幅下跌的风险。

三．投资逻辑及策略

投资逻辑

目前，国内焦煤短期内供给仍然偏紧，年底煤矿安全生产，部分煤矿已完成年度任务，供给难以有大的提升，下游焦炭价格下跌，焦化厂补库减弱，但煤矿销售仍较为紧俏，钢厂、焦炭利润收缩后将逐步反馈至焦煤，在短期供给偏紧及产业链传导逻辑下，预计焦煤现货价格将承压偏稳运行，期价将维持宽幅震荡。

第五轮提降已经基本落地；临近年底，焦炭供需两弱，钢厂库存中高位，焦企库存维持上涨，在下游钢价弱稳，焦炭需求走弱情况下，预计焦炭现货短期内将偏弱运行，仍有下跌预期，预计短期内将维持弱势宽幅震荡。

操作策略：

焦煤期货价格维持高位弱势震荡，操作上可偏空做区间震荡。焦炭期货价格存在一定幅度下行空间，操作上可以逢高试空。

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