12月第四周 燃料油周报

一、行情回顾及分析

燃料油期货价：

12月27日，燃油主力合约FU1905报收2415元/吨，较上一交易日上涨了11元/吨，日内持仓量减少了2410手，现34.61万手；日内成交量为60.93万手。

新加坡&舟山保税区现货价：

12月31日，舟山保税IFO380参考价为366美元/吨，新加坡FOB船用380CST参考价为339美元/吨，新加坡FOB高硫380CST参考价为336美元/吨。

BDI指数分析：

12月24日，BDI指数为1271，较前一交易日下跌了-0.63%。

二、期现数据一览图

三、投资逻辑及策略

投资逻辑：

燃料油现货市场交易较为清淡，更多市场玩家选择投入到纸货市场，且纸货交易不需要获得现货，从而避免因计入会计账簿而承担相应的税负。与此同时，亚洲燃料油基本面的走弱已经渗透到船燃市场，据相关的船燃贸易商透露，当前燃料油结构转弱，他认为买家会倾向于等待价格的进一步下跌。

策略：

新加坡月差结构继续脱离此前转弱的趋势，180cst与380cst现货升水分别升至3.27美元/吨与3.91美元/吨，近月月差（M1/M2）回升至3.75美元/吨与4.5美元/吨，由于东西套利窗口在本月上旬关闭，明年1月份新加坡的套利船货供应将重新收紧，支撑了市场Backwardation的结构。燃料油近期受原油下行影响较大，关注新加坡燃料油库存以及OPEC是否推出额外的减产计划情况。建议谨慎看空。

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