12月27日 焦煤焦炭期货日报

一、行情回顾及分析

焦煤、焦炭期货价

12月26日焦煤期货主力合约价格，下跌3元每吨（相比昨日均价），持仓量为234112手，成交量为190080手。焦炭期货主力合约价格，下跌27.5元每吨（相比昨日均价），持仓量为377424手，成交量为512510手。

焦煤、焦炭现货价

12月26日焦煤现货价格柳林低硫主焦维持在1730元每吨，柳林高硫主焦价格维持在1360元每吨。焦炭现货价格唐山当地一级、唐山内蒙二级、日照港邯郸二级、日照港邯郸准一级均降价100元每吨

二、各地现货数据一栏表

【山西市场】今日焦炭市场稳中偏弱，市场心态转弱，下游钢厂陆续开始打压焦炭采购价格，山西地区已有部分焦化厂接受下调，甚有出现部分低价资源；下游方面贸易商采购谨慎，港口贸易资源价格走弱，有出现甩货现象，钢厂由于环保限产、检修等，打压原料采购量及采购价格，需求下滑状态下焦企压力较大，预计短期焦炭市场将转弱运行。焦煤方面暂稳运行，下游焦炭价格转弱，煤矿销售价格也有压力，近期山西地区煤矿生产积极性相对较低，个别煤矿由于年度任务完成甚有放假现象，供应减弱对焦煤市场有一定支撑作用，且焦企仍有冬储补库需求，焦煤表现相对强势，价格打压难度较大，预计短期炼焦煤现货价格或持稳为主，部分高价资源仍有下调预期。

【河北市场】26日邯郸地区焦炭现货市场走弱，钢厂普遍提降100元/吨，累计提降550元/吨，暂未成交，仍在商谈中。降后现二级焦报2000-2020元/吨，准一焦报-2050-2070/吨，均出厂承兑含税价。主导焦企准一干焦顺利出焦，A13S0.7CSR60Mt1，现报2430承兑出厂含税价。

【内蒙市场】受昨日河北唐山部分钢厂正式提降焦炭采购价100元/吨的影响，内蒙古乌海及周边地区焦炭价格应声下跌100元/吨，乌海二级冶金焦A13.5、S0.8、CSR>65、MT8承兑含税报价1750-1800元/吨，实际有量成交价1650元/吨左右。焦炭价格稳定了将近三周，直接用户厂内焦炭库存中等偏高，据资料显示国内110家钢厂焦炭平均使用天数15天以上，加之环保因素导致减产，总体库存量在月底月初有进一步增大可能。而所产钢材价格在11月中下旬价格大跌后一直萎靡不振，吨价利润偏低，为降本增效提降焦炭采购价第五轮。乌海地区部分焦企已接受并执行到位，个别焦企因场地没库存，暂未接受仍在挺价。笔者预估需要两到三天的消化时间，本周五全面落实到位。贸易商采购活跃度锐减。短期内内蒙古焦炭价格偏弱运行。

【华东市场】今日华东焦炭市场弱势运行，山东主流钢厂焦炭价格下调100-130元/吨，多数焦企已接受降价，现山东二级焦主流报2050-2100元/吨，准一级焦报2100-2150元/吨。江苏徐州多数焦企已进入停产保温状态，暂不对外报价。钢厂方面，多数表示前两日到货情况良好，库存有增加的趋势；焦企方面由于对本轮降价已有一定预期，抵抗情绪一般，多数已接受降价。此轮降价主要是由于上游钢材近期表现不佳，且钢厂检修限产情况增多，焦炭供应稍显宽松。炼焦煤方面，价格依旧较稳，部分煤矿库存由于环保等因素有所累积，部分焦企采购积极性稍有减弱。预计近期华东焦炭市场将陆续落实本轮降价，炼焦煤价格则可能随着焦炭降价压力的传导小幅让利。

三．投资逻辑及策略

投资逻辑

国内焦煤短期内供给仍然偏紧，年底煤矿安全生产，供给难以有大的提升，下游焦炭价格下跌，焦化厂补库减弱，钢厂、焦炭利润收缩后将逐步反馈至焦煤，在短期供给偏紧及产业链传导逻辑下，预计焦煤现货价格将承压偏稳运行。

钢厂提降100元/吨，部分焦企已同意降价，钢焦弱稳局面打破，焦炭现货重新开启下跌；临近年底，钢厂检修增多，焦炭需求边际减弱，焦化限产总体弱于钢厂；钢厂库存中高位，焦企库存增加，虽未明显累积，在下游钢价探底，需求走弱情况下，预计焦炭现货短期内将偏弱运行。期货方面，受现货提降、基本面短期走弱影响，期货价格大幅下跌，预计短期内将维持弱势宽幅震荡。

策略：

焦煤期货价格维持高位弱势震荡，操作上可做区间震荡。焦炭期货价格存在一定幅度下行空间，操作上可以逢高试空。

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