波动加大、风险激增 多家机构喊出：2019现金为王！

隔夜美股再度大跌，标普500指数已经跌至去年9月以来的新低，而无风险收益率则在不断下行，建议来年“现金为王”的声音越来越多。

资产管理规模约1.72亿万亿美元的固收基金公司PIMCO也加入了这一行列。 PIMCO新兴市场投资经理Roland Mieth称，目前对风险仓位态度谨慎，“在亚洲和全球，我们都在寻求维持对高流动性资产的暴露，并同时提高现金配置。”

“我们当前并没有加大风险资产配置的计划，我们认为等待是值得的，而基准情形是等到来年上半年。”Roland Mieth还提到，在收益率曲线短端寻找机会是“现金为王”策略的一部分，“我们依次偏好印度、印尼和中国，有可能会加仓，……对韩国、马来西亚、菲律宾和其他低收益率国家，我们态度更加中性。”

高盛和摩根大通资管早些时候也提到了类似的观点。高盛称，2019年，主要投资类别的收益都会下降，而现金是个例外——“波动性开始回升时，美元是回报最高也最坚挺的资产。”高盛策略师Christian Mueller-Glissmann称。

摩根大通资管则称，2019年，全球增长的前景未明，贸易摩擦有待观察，央行在下一轮衰退之前实现政策正常化的能力也要打上问号，不确定性还会继续。而在盈利放缓、宏观经济环境风险上升的背景下，现金要比股票更安全。

另外，亿万富翁、对冲基金巨头David Tepper也表示，全球主要央行纷纷进入货币政策紧缩模式，明年美国财政部为了赤字融资问题将大发美债，外围贸易纠纷也不利于信心，债市和股市表现都不会好。“现金作为一种投资选项没有那么糟糕了”。

路透12月7日至12月19日的调查显示，在参与调查的45家基金中，固定资产的配置比例上升至39.3%，略高于今年10月；而现金的比例升至2016年11月以来的最高，达到6.1%。而股票的配比则下降到了47.2%，今年1月时这一比例高达50.1%，年内降幅为2013年有调查最大。