12月20日 焦煤焦炭期货日报

一、行情回顾及分析

焦煤、焦炭期货价

12月19日焦煤期货主力合约价格，下跌34元每吨（相比昨日均价），持仓量为272436手，成交量为327400手。焦炭期货主力合约价格，下跌24.5元每吨（相比昨日均价），持仓量为370088手，成交量为662212手。

焦煤、焦炭现货价

12月19日焦煤现货价格柳林低硫主焦维持在1730元每吨，柳林高硫主焦价格维持在1360元每吨。焦炭现货价格唐山当地一级维持在2230-2270元每吨。

二、各地现货数据一栏表

【山西市场】焦炭市场处于盘整期，焦钢博弈仍在进行中，整体暂稳运行。近期北方唐山部分钢厂高炉检修，高炉开工率小幅下降，焦炭库存及可用天数小幅增加，多数北方钢企对后市持看稳观点，钢材价格震荡，钢厂盈利低位，对焦炭涨价接受程度不高，短期来看，近期焦炭涨跌可能性不大，大概率持稳运行。焦煤方面，市场暂时弱稳运行，实际成交价格维持前期水平，销售出货相对顺畅，预计短期价格持稳运行。

【河北市场】19日邯郸地区焦炭现货市场暂稳，现二级焦报2000-2120元/吨，准一焦报-2150-2170/吨，均出厂承兑含税价。某钢厂已向上游焦企提降100元/吨，但该钢厂目前停产检修，未采货。当前钢厂检修较多，焦炭库存均可，多在控制焦炭到货量，谨慎观望中。今日焦炭市场仍将持稳运行。

【内蒙市场】本周内蒙古地区焦炭价格持稳运行，现乌海二级冶金焦A13.5、S0.8、CSR>65承兑含税报价1850元/吨，实际成交价1800元/吨左右。准一2260元/吨、硫一2360元/吨，均为承兑含税到厂价。上周三即12月12日河北、内蒙古、山西等地焦企纷纷提涨焦炭销售价至今，下游直接用户均未接受。焦钢博弈剧烈，但产供销有序稳健进行，自11月底价格以来，行情已稳定了二十来天。有市场传闻下游用户意欲降低焦炭采购价，对此业内人士认为尽管焦炭价格走势和钢价息息相关，但供需达到不平衡时会发生很大背离，如果此时持续打压焦价，会导致焦企全线亏损。且按照以往惯例在农历新年前半个月，预计2019年1月中下旬左右，乌海及周边辖区的安监等部门暂停火工品发放，露天矿区会暂停采挖作业，届时原煤供应量更加偏紧，直接影响冬储洗精煤的采购。对原煤和洗精煤本已紧缺的焦企，无疑是雪上加霜。若错过冬储，焦企被迫减产，焦炭可供资源量明显减少，价格或有上涨行情出现。短期内内蒙古焦炭市场行情稳定运行。

【华东市场】今日华东焦炭市场平稳运行，市场观望情绪浓，焦炭价格涨跌两难。现山东地区主流市场二级焦报2150-2200元/吨，准一级报2200-2250元/吨，准一级干熄报2450-2520元/吨，均出厂含税价；江苏徐州地区焦企仍在严格限产中，焦炭产量低，焦炭多不报价。焦企方面，现出货正常，部分焦企小幅限产，多数无库存，销售压力不明显，心态普遍看稳，少数看涨；钢厂方面，库存相对稳定，多处于中位，在钢材形势不明朗，自身盈利不佳的情况下，对焦炭价格上涨有较强的抵触情绪，部分钢厂认为焦炭还有小幅下跌空间。炼焦煤方面，价格暂稳，部分煤矿由于环保因素影响发运，炼焦煤库存累积，但并无销售压力。现焦炭供需相对平衡，各方利润相对合理，且下游钢材价格表现并不如人意，焦炭价格难涨难跌，如无明显利空或利多因素出现，预计短期仍将稳定运行。

三．投资逻辑及策略

投资逻辑

焦煤市场暂稳运行，下游焦企打压煤价的市场影响继续传导国内炼焦煤，部分煤矿瘦煤库存偏多，价格亦小幅下跌，其余多数大矿精煤库存偏中低位，主流品种报价暂稳。短期来看煤矿生产仍受环保和安全问题制约，炼焦煤供给偏弱，下游市场持续打压情况下，炼焦煤价格偏震荡运行。焦炭现货价格总体持稳，贸易商情绪转悲观，出货意愿有所增加，港口准一现汇报价小幅下探；焦企方面现利润情况下焦炭供应相对宽松，提涨心态回落，后市暂多持观望状态。

焦炭供需相对平衡，各方利润相对合理，且下游钢材价格表现并不如人意，焦炭价格难涨难跌，如无明显利空或利多因素出现，预计短期仍将稳定运行。后续重点关注钢材价格走势，如钢材价格继续下跌，12月末或1月初不排除焦炭继续下行的可能。

策略：

焦煤、焦炭期货价格维持高位震荡，可区间操作。

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