12月19日 焦煤焦炭期货日报

一、行情回顾及分析

焦煤、焦炭期货价

12月18日焦煤期货主力合约价格，下跌30.5元每吨（相比昨日均价），持仓量为250652手，成交量为266284手。焦炭期货主力合约价格，下跌45.5元每吨（相比昨日均价），持仓量为379784手，成交量为748276手。

焦煤、焦炭现货价

12月18日焦煤现货价格柳林低硫主焦维持在1730元每吨，柳林高硫主焦价格维持在1360元每吨。焦炭现货价格唐山当地一级维持在2230-2270元每吨。

二、各地现货数据一栏表

【山西市场】焦炭市场处于缓和期，整体暂稳运行，贸易商情绪转悲观，出货意愿有所增加，港口准一现汇报价小幅下探，场地现汇报价低位至2230左右。终端方面，近期北方部分钢厂高炉检修，高炉开工率小幅下降，焦炭库存及可用天数小幅增加，多数北方钢企对后市持看稳观点，近期钢材价格震荡，钢厂盈利低位，对焦炭涨价接受程度不高，短期来看，近期焦炭涨跌可能性不大，大概率持稳运行。焦煤市场暂时弱稳运行，部分主焦资源出现小幅回调，临汾低硫主焦承兑出厂含税报价1700-1720元/吨。下游焦企对焦煤采购需求良好情况下，煤矿销售情况有所好转，矿上基无库存，短期炼焦煤市场或持稳运行。

【河北市场】18日唐山地区焦炭价格暂稳，现市场二级焦A13S0.7CSR55报2130-2200元/吨，准一级焦A12.5S0.65CSR58-60报2230-2270元/吨，均到厂承兑含税价。因钢材淡季和环保要求，钢厂限产、检修陆续增多，贸易商焦炭询价从前期频繁转为谨慎，焦企提涨心态回落，后市暂多持观望状态；钢厂方面库存尚可，暂维持一定日到货量，对提涨抵抗强烈但也未透露打压意向；焦钢持续博弈，预计近日内当地焦价大概率维持稳势。18日邯郸地区焦炭现货市场暂稳，现二级焦报2000-2120元/吨，准一焦报-2150-2170/吨，均出厂承兑含税价。焦炭供需相对稳定，市场多数看稳。预计今日焦价继续持稳运行。

【华东市场】今日华东焦炭市场平稳运行，市场观望情绪浓，焦炭价格涨跌两难。现山东地区主流市场二级焦报2150-2200元/吨，准一级报2200-2250元/吨，准一级干熄报2450-2520元/吨，均出厂含税价；江苏徐州地区焦企仍在严格限产中，焦炭产量低，焦炭多不报价。焦企方面，现出货正常，多数无库存，销售压力不明显，心态普遍看稳，少数看涨；钢厂方面，库存相对稳定，多处于中位，在钢材形势不明朗，自身盈利不佳的情况下，对焦炭价格上涨有较强的抵触情绪。炼焦煤方面，价格暂稳，部分煤矿由于环保因素影响发运，炼焦煤库存累积，但并无销售压力。现焦炭供需相对平衡，各方利润相对合理，焦炭价格难涨难跌，如无明显利空或利多因素出现，预计短期仍将稳定运行。

三．投资逻辑及策略

投资逻辑

国内焦煤短期内供给仍然偏紧，但进口煤政策松动，部分缓解供给紧张，下游焦企限产虽总体偏宽松，近期有加强的趋势。下游钢厂、焦炭现货价格逐步企稳，利润收缩后将逐步反馈至焦煤，产地价格出现松动，在短期供给偏紧及利润传导逻辑下，预计焦煤现货价格短期将承压偏稳运行。期货方面，期价全天维持震荡，预计期货价格短期内将维持高位震荡。

目前，焦炭四轮提降后，现货价格暂时持稳，焦企提涨 100 元/吨，钢厂未予执行，钢焦博弈持续进行；空气质量转差，唐山、徐州、邯郸等地限产力度增强；焦企库存并未累积，下游钢材价格企稳，焦炭利润已收窄较多，预计焦炭现货短期内将承压偏稳运行，期价将维持震荡。

策略 ：

焦煤焦炭期货价格维持高位震荡，可区间操作。

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