蛋价跌势放缓 期货继续上涨

2018年10月9日，全国主产区鸡蛋价格继续下跌，均价7.42元/kg，较昨日跌0.02元/kg。其中，价格最高地区河南均价7.70元/kg，价格最低地区辽宁均价7.18元/kg。节后，产区蛋价继续回落为主，今日多地跌势明显放缓，销区价格开始趋稳。节后各环节库存有限，贸易商有一定采购需求，但因终端消费较为疲软，市场信心也不足，短期内蛋价或有望止跌，但反弹动力不足，而后期供应压力仍大，蛋价仍可能继续下探。

期货价格：

JD1811收盘价3912，成交量4352日增仓-518

JD1901收盘价4073，成交量121620日增仓4934

JD1905收盘价3617，成交量6822日增仓1728

1-5价差456 涨45

现货价格：

北京3.78元稳，朝阳 3.6元稳，上海3.96元稳，莱阳3.65元跌0.1，广州4.25元跌0.1，浠水价格未更新

现货分析：

主产区：生产、流通环节余货多为1-2天；主销区：销区市场北京到货量及走货量均减少，上海均正常，广东到货量正常走货量减少。淘汰情况：待淘老鸡不多，养殖户淘汰情绪一般。补栏情况：目前多数企业鸡苗订单排至10下旬，部分排至11月上旬，种蛋利用率略有下降。

期货方面：鸡蛋近月合约（JD1811），今开3912元/500千克，昨结3890元/500千克，最高3927元/500千克，最低3880元/500千克，最新3912元/500千克，收涨0.57%，收盘成交约0.44万手，持仓1.08万手。鸡蛋主力合约（JD1901），今开4016元/500千克，昨结3992元/500千克，最高4078元/500千克，最低4015元/500千克，最新4073元/500千克，收涨2.03%，收盘成交约12.16万手，持仓16.01万手。

逻辑分析：对于1月合约而言，考虑到国庆节后现货价格下跌已经贴水期价，虽然统计规律显示，多数年份鸡蛋现货价格在10-11月见到季节性回落低点之后多有反弹，但考虑到接下来新开产量依然大于可淘汰量，而蛋鸡养殖利润整体丰厚，再加上春节前蛋价上涨预期，这会导致养殖户淘汰积极性下降，蛋鸡存栏或继续环比增加，后期鸡蛋现货价格或更多类似于2014年；对于5月合约而言，考虑到目前养殖利润处于历史高位，后期鸡蛋季节性下跌亦很难跌破成本线，蛋鸡养殖户补栏积极性有望带动鸡蛋供需继续改善，当然存在一定不确定性，即环保政策和潜在疫情，后期可重点关注1-5价差。来源：华泰期货研究院、农牧舆情等