市场涨跌对半 私募聚焦黑色系机会

周四（7月26日）商品市场涨跌对半，黑色系回落，多数下挫，郑煤跌逾1%，焦煤跌近1%；有色金属涨跌互现，沪锌跌逾1%，沪铝下挫；能化板块，郑醇领跌近2%，PVC跌逾1%，原油涨近1%；农产品方面，豆类普涨，鸡蛋涨近2%，苹果跌逾1%。

截止中午收盘，涨幅方面，纤板涨2.24%，鸡蛋涨1.68%，原油涨0.96%，豆油涨0.80%；跌幅方面，郑醇领跌1.59%，沪锌跌1.37%，苹果跌1.36%，郑煤跌1.14%，PVC跌1.08%。

对于近期黑色系商品与有色金属期货的整体价格表现，富善投资的投资总监林成栋表示，近期影响黑色系商品价格的因素主要来自两方面，即环保减产和财政金融政策的宽松。由于有色金属属于更加全球化的品种，对需求预期更加敏感。在此背景下，有色金属价格，整体呈现相对黑色系偏弱的运行特征。

对于未来黑色系商品的价格研判，林成栋认为，未来一段时间内，相关商品期货价格预计仍将以强势震荡为主。在具体品种上，综合供应减产等因素，他更加看好螺纹钢、热卷、焦炭等品种价格的强势机会。在具体的单边和套利策略上，该私募将选择继续持有单边多头、逢低做多焦化利润、做多螺纹并做空其他弱势商品等策略。此外，从量化策略的角度来看，为适应多种行情，投资者采用更加平衡的策略组合，对多变的市况也会有更强的适应性。

泓信投资则指出，从供需角度来看，徐州地区复产的速度和唐山地区减产的力度将对黑色系商品价格产生重要影响。具体到原材料价格方面，焦炭1901合约由于有足够的时间去落实投资者对未来环保的预期，短期升水现货的可能性较大。而螺纹1810和热卷1810合约距离到期交割的时间已经相对有限，价格运行确定性较高。在现货低库存的背景下，相关商品合约价格，未来仍有望跟随现货价格在旺季周期继续拉涨。

此外，在上周以来宏观金融、财政等政策导向均出现边际宽松的背景下，耀之资产进一步指出，随着宏观政策从去杠杆向“稳杠杆、结构性去杠杆”的转变，受政策鼓励方向的企业融资环境将在边际上出现宽松。在此背景下，受融资环境影响最大的建筑及上下游板块的周期类个股股价，预计将会出现较好的修复性投资机会。

对于黑色系，近日市场关注度明显上升，后市机构一致看多：富善投资的投资总监林成栋表示，近期影响黑色系商品价格的因素主要来自两方面，即环保减产和财政金融政策的宽松。由于有色金属属于更加全球化的品种，对需求预期更加敏感。在此背景下，有色金属价格，整体呈现相对黑色系偏弱的运行特征。未来一段时间内，相关商品期货价格预计仍将以强势震荡为主。

在具体品种上，综合供应减产等因素，他更加看好螺纹钢、热卷、焦炭等品种价格的强势机会。在具体的单边和套利策略上，该私募将选择继续持有单边多头、逢低做多焦化利润、做多螺纹并做空其他弱势商品等策略。此外，从量化策略的角度来看，为适应多种行情，投资者采用更加平衡的策略组合，对多变的市况也会有更强的适应性。