冲突孕育机遇，恐惧催生财富

美国和中国暗示愿意就不断升级的贸易冲突进行谈判，这帮助缓解了投资者对于中美针锋相对的贸易战可能破坏全球多年来最强劲的经济复苏的担忧。在中美两国相继宣布关税建议措施之后，美国白宫经济顾问拉里·库德洛4月4日大部分时间都在试图安抚市场，他表示中美两国仍有时间来解决分歧。

“请记住，关税措施还没有付诸实施，这些都是建议，”库德洛接受采访称，他没有说明谈判是否正在计划之中以及会如何进行。“我们正在征求意见。距离采取行动至少还有两个月。中国也没有真的采取行动。”

中国驻美国大使崔天凯也表示首选仍将是与美国协商贸易分歧。“谈判仍然是我们的首选，但需要两国配合，”他说,“我们一直主张磋商和谈判，但如果对方采取错误的行动，我们将不得不反击。”

中国4月4日宣布计划对包括大豆、汽车、飞机在内的约500亿美元美国进口商品加征25%关税，应对美国之前宣布的对华关税措施。

美国股市4月4日盘初大幅下跌，但最终逆转跌势，强势收高，投资者推测中美两国的贸易冲突不会失控。美国总统特朗普也淡化贸易冲突。他发表推文称，“我们没有在与中国进行贸易战，许多年前由于那些代表美国的人的愚蠢或无能，贸易战输掉了。”他在推文中还表示。“现在我们每年有5000亿美元的贸易逆差，还有3000亿美元的知识产权被盗。我们不能让这种情况继续下去！”美国商务部的数据显示2017年美国对中国的贸易逆差为3370亿美元。

特朗普政府最新的对华贸易措施是对中国涉嫌侵犯美国知识产权的回应。美国的关税清单瞄准中国重点发展的高科技产品。牛津经济研究院负责全球宏观战略的Gaurav Saroliya在一份研究报告中说，虽然中国的报复措施比预期更激进，但北京可能希望通过强调双方的利害关系来缓解紧张局势， “对双方来说，谈判可能都是获得更好结果的途径。”

美国财长努钦发表声明称，美国政府将“将继续与中国进行协商，以解决中美贸易问题。”特朗普政府的官员们全天都在强调美国愿意与中国谈判，这缓解了投资者对于中美爆发贸易冲突的担忧。道琼斯工业平均指数4月4日盘初下跌逾2%，收盘上涨近1%。

美国商务部长罗斯表示，中国的应对措施预计不会破坏美国经济。他4月4日接受CNBC采访时说，中国回应美国关税的举措并不令人意外，美国没有进入“第三次世界大战”，对协商解决方案敞开大门。

中国4月4日宣布计划对包括大豆、汽车、飞机在内的约500亿美元美国进口商品加征25%关税，应对美国之前宣布的对华关税措施。美国公布的对中国商品关税清单仍有60天的时间留待公众反馈意见和政府进行听证，并没有明确生效时间，这为两国谈判留下窗口。

许多华尔街分析师和策略师都同意总统特朗普的意见，即美国并未与中国爆发贸易战，并建议投资者不应该像两国即将爆发冲突一样作出反应。“中国的决策者似乎仍希望最小化任何贸易冲突，例如通过调整市场准入政策，其他项目的进口关税，甚至可能调整对朝鲜或其他地缘政治问题的态度。”高盛认为，“中国将会暂时不实施所宣布的关税措施直到美国公布的关税措施生效（不太可能在6月之前）。中国当局也可能密切关注并根据需要回应美国财政部即将发布的关于投资限制中国投资的公告（将于5月下旬左右发布）。”

“Cantor策略团队认为，市场对本应是预期中的谈判反击伎俩反应过度了。我们认为这些关税并不令人意外，因为它们似乎是成比例和有针对性的反应。”Compass Point认为那些希望通过减税、日益增长的经济和股市表现良好来竞选的国会共和党人正“越来越感到担忧”。“这些贸易行动削弱了该选举策略的第三阶段，这是共和党面对本已艰难的国会中期选举的一大隐忧。”

“贸易战仍不太可能”，因为特朗普针对中国的贸易议程通过第201条款（太阳能电池板），第232条款（钢铁和铝）以及第301条款（最新关税）“明确表达出来”。如果特朗普想做出进一步的举动，他需要一个新的流程，这将需要几个月的时间。Beacon认为最新的关税清单更有可能被缩小而不是扩大。因为美国公司会进行游说。

中国的回应可能“比特朗普预期的更加迅速和实质性，使得总统的谈判地位更差”。认为中国的目标是“限制特朗普实施关税清单的能力，以便赢得让步，而我们相信这会导致规模更大的中美磋商。”

“虽然我们仍然听到对实际经济影响很小的估计，但我们很难想象，经济增长和通货膨胀所受到的影响将是零。”BMO认为对（企业，消费者或其他）的后续影响，将削弱风险资产。股市回调可能“不仅仅反映了健康的回撤，而是反映了全球经济增长面临的一些不利因素。”

部分内容来源于Bloomberg