11月22日 燃料油期货日报

一、行情回顾及分析

燃料油期货价：

11月22日，燃油主力合约FU1901报收3115元/吨，较上一交易日下跌了11元/吨，日内持仓量增加了3928手，现82116手；日内成交量为30.35万手。

新加坡&舟山保税区现货价：

11月21日，舟山保税IFO380参考价为467.5美元/吨，新加坡FOB船用380CST参考价为441美元/吨，新加坡FOB高硫380CST参考价为431美元/吨。

BDI指数分析：

11月20日，BDI指数为1003，较前一交易日下跌了-1.96%。

二、期现数据一览图

三、投资逻辑及策略

投资逻辑：

昨日，新加坡燃料油市场结构有所转弱，380现货升水、近月月差以及裂解价差均出现回落，我们认为这来自于市场对欧洲套利船货很快会集中抵达新加坡的预期，届时供应紧张的局面将一定程度缓解，市场结构可能会进一步转弱，而单边价格则会继续在原油的影响下维持较高的波动率。国内市场方面，上期所燃料油期货小幅下跌，当前燃料油主力合约FU1901与新加坡380cst12月Swap的内外盘价差大概在28美元/吨左右的水平；与此同时，FU1901-FU1905的跨期价差来到202元/吨，相对地新加坡380cstSwap1812-1904的跨期价差约为32.75美元/吨，经汇率换算后内盘月差大约比新加坡纸货月差低25元/吨。

策略：

燃料油价短期受到打压，但随着OPEC月报需求的降低以及特朗普的打压原油价格，建议观望为主。

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