11月20日 燃料油期货日报

一、行情回顾及分析

燃料油期货价：

11月20日，燃油主力合约FU1901报收3214元/吨，较上一交易日下跌了1元/吨，日内持仓量减少了8858手，现88348手；日内成交量为69.6万手。

新加坡&舟山保税区现货价：

11月16日，舟山保税IFO380参考价为477.5美元/吨，新加坡FOB船用380CST参考价为441美元/吨，新加坡FOB高硫380CST参考价为431美元/吨。

BDI指数分析：

11月16日，BDI指数为1031，较前一交易日上涨了1.08%。

二、期现数据一览图

三、投资逻辑及策略

投资逻辑：

当前虽然新加坡船燃需求在逐步恢复，但从当前高企的船舶码头加油升水（ex-wharfbunkerpremium）来看，当地船燃成品供应紧张的局面并没有得到改善，说明进口燃料油中合规格船燃成品的占比不高，而其他那些重质燃料油（如M-100）需要经过调和后才能作为船燃销售，在调和料供应紧张、贸易商缩减储罐空间的背景下，进口燃料油被快速消耗的概率不大，我们认为库存变化更多是出于统计口径问题。

策略：

燃料油价短期受到打压，但随着OPEC月报需求的降低以及特朗普的打压原油价格，但没有实质性的利空落地，建议观望为主。

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