11月20日 螺纹期货日报

一、行情回顾及分析

今日全国主要城市HRB400螺纹钢价格汇总

库存拐点如期临近，产量仍在攀升，钢价弱势震荡

1、主要城市各钢材现货小幅下跌。上海螺纹价下跌60元至4320元/吨，折合盘面4457元/吨。

2、中钢协会员企业10月下旬粗钢日均产量190.57万吨，旬比降2.33％；旬末钢企钢材库存1222万吨，旬比降5.33％。现货成交依旧疲弱，237家建材贸易商，总成交量15.92万吨，上周平均15.8万吨。

3、唐山市2018-2019秋冬季钢铁限产方案已经制定，相比10月18日初步限产文件相比，评价分类及限产幅度基本无差异，但是针对部分钢企给与了一定的政策支持，限产力度略有减弱。

4、山西省太原市公布《2018年至2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》。其中要求，对高排放行业取消统一的限产停产比例，因地制宜推进工业企业错峰生产。

投资逻辑：现货价格弱势平稳，成交再度冷清。本周钢材社会库存降幅继续收窄，同时，钢厂库存累积明显，总库存拐点即将到来。主要钢材品种除冷轧外，产量有不同程度上升，15日是大部分地区限产开始的日期，但目前看执行仍较为缓慢，钢材现货短期延续偏弱震荡。

行情展望：震荡偏弱。

操作策略：区间操作。

风险因素：环保限产不及预期（下行风险）、库存加速下行（上行风险）。

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