11月第3周螺纹期货周报

2018-11-19 09:29:21 牛钱网牛钱网

上周钢材社会库存虽然仍保持下降，但库存降幅收窄，同时钢厂库存开始累积。目前投机需求疲弱，库存压力继续在钢厂端累积。

上周回顾

1、上周螺纹钢1901合约跌0.5%至3852元/吨,螺纹现货方面，上海跌180至4410元/吨，北京跌120至4300元/吨。

2、建材成交火爆：上周下游终端集中补库，市场成交火爆，多地出现封库情况，现货成交整体持平，仍维持同期高位水平，全国237家建材贸易商，日均成交量达到20.1万吨，环比下降0.3万吨/天，但显著高于16-17年同期的15.5-18万吨/天的水平。

3、上周钢材社会库存虽然仍保持下降，但库存降幅收窄，同时钢厂库存开始累积。目前投机需求疲弱，库存压力继续在钢厂端累积。

4、降准提供系统性支撑：上周一上午在钢联预估假期库存大幅累积的背景下降准支撑行情未出现明显下跌；

上周全国主要城市HRB400螺纹钢价格汇总

螺纹钢本周观点：高产量矛盾未化解，钢价弱势震荡。

需求：如果限产对于钢材供应的影响低于需求下滑速度，则现货将开始下行修复基差，同时库存上行周期也将提前。反之现货仍将保持震荡运行，直到需求的进一步走弱。

供给层面：本周钢材社会库存小幅下降，库存降幅继续收窄，同时，钢厂库存累积明显，特别是目前绝对价格高位的螺纹钢，厂库累积幅度最为明显，总库存拐点临近。

原料成本：当前的钢厂高炉受到环保约束而难以大幅度增产，铁矿石港口库存不断下降，矿石价格承压。所以成本端发生坍塌的可能性很小，也间接支撑了钢价。

废钢现货继续下跌，负反馈进行中

1、受进博会影响，华东地区螺纹产量有所下降，而热卷产量在主要钢厂检修结束后，仍在攀升，总产量虽有所回落，但幅度较小。本周来看，进博会结束，北方秋冬季限产又执行缓慢，钢材产量或持稳运行。

2、本周钢材社会库存小幅下降，库存降幅继续收窄，同时，钢厂库存累积明显，特别是目前绝对价格高位的螺纹钢，厂库累积幅度最为明显，总库存拐点临近。

3、钢厂利润开始收缩，由于废钢目前相比铁水成本仍然偏高，因此长流程钢厂首先将降低废钢使用量来控制成本。在此驱动下，上周华北华东地区废钢价格继续下跌，跌幅约40-50元/吨，而废钢价格的下跌，进一步让出了电炉的利润，测算下来即使扣除新国标带来的合金成本上升，电炉螺纹仍有微利，开工率没有趋势下降，电炉成本支撑逻辑在成本端垮塌，负反馈进行中。

4、限产执行较为缓慢，各主要品种产量又再度攀升，五大主要品种周度产量1034万吨，较去年同期高100万吨。高产量矛盾没有化解，仍是后期现货市场主要压力。